最近、非常面白い操作が行われました。ニューヨーク証券取引所に上場している半導体会社のSequans Communications（コード：SQNS）は、直接970ビットコインを売却し、その資金の半分を使って転換社債を償還しました。

この操作の効果はすぐに現れ、総負債は直接半減し、1億8900万ドルから9450万ドルに削減されました。手元のビットコインも3234枚から2264枚に減少しましたが、現時点の価格で見ると、ビットコインの純資産は約2億4000万ドルあり、負債比率は55%から39%に低下しています。この軽装備の姿勢は、以前発表されたADS（American Depositary Shares）買い戻し計画の布石と見られます。

特筆すべきは、Sequans自体がIoT関連の4G/5Gモバイル通信技術を手掛けており、今年初めにビットコインを主要資産として配置することを発表した点です。この伝統的なテクノロジー企業が暗号資産を取り入れる戦略は、単なるコインの積み増しだけでなく、デジタル資産を資本構造の最適化ツールとして活用していることを示しています。

同様の事例も進行中です。10月末、イーサリアム財務会社のETHZilla（コード：ETHZ）は、約4000万ドル相当のETHを売却し、株式買い戻しを推進しました。彼らの取締役会は8月に最大25億ドルの買い戻しを承認しており、公告ではETHの売却を継続して株式買い戻しに充てる方針を明示しています。このように暗号資産を現金化して株主に還元する流れは、Sequansの戦略と似た考え方と言えるでしょう。