最近、世界の資金の流れに奇妙な現象が現れました：連邦準備制度（FED）は明らかに利下げを行っているのに、流動性は理論的には戻るべきですが、現実はまったく逆です。

お金はどこに行ったの？答えはアメリカ国債です。

なぜこのようなことが起こるのか？それは、金利が引き下げられても、米国債は依然として相対的に安全な収益を提供するためであり、米ドルは依然として世界の流動性の中心であるからです。そのため、リスク資産は逆に引き出し機になっています——米国株は下落し、金も下落し、暗号通貨も下落し、新興市場は全体的に損失を被っています。全世界の資金は、米国債という巨大なブラックホールに吸い込まれています。

しかし、これは投機が消えたことを意味するわけではなく、単に場所を変えて続けているだけです。

今の資金は何を求めているのか？中央銀行の資産に依存せず、単一の国にコントロールされないシステム、いつでも国境を越えて支払いができるツール、実際のキャッシュフローを生み出すネットワーク。これらの条件を満たすものとして、チェーン上の経済は数少ない選択肢の一つです。そして、この分野では、特定の高効率なLayer2ネットワークが重要なインフラとなりつつあります。

米国債が吸血している一方で、チェーン上の決済需要は実際に急増している。引き抜かれた資金は回流する必要があり、必然的に最も効率的な経路を選ぶ：ステーブルコインのクロスボーダー決済、RWAの収益分配、DEXの自動マーケットメイキング、商業者のチェーン上での支払い、企業の財務決済——これらのシーンは大規模に発生している。

伝統的な通貨システムの不均衡が進むほど、オンチェーン経済が爆発する瞬間が訪れる。

私たちは比較をすることができます：米国債は利息で利益を上げますが、その流動性は規制の制約を受け、適用範囲は主に金融市場に限られます。一方、高効率のブロックチェーンネットワークは、大量の取引サービス料の複利累積に依存しており、流動性は世界的に無制限で、適用範囲は経済活動全体に及びます。米国債は感情と短期的なリスク回避に依存しており、ブロックチェーンネットワークは長期的な経済の流動性に依存しています。

つまり、ここには究極の洞察があります：連邦準備制度（FED）は緩和しているのではなく、高リスク市場を引き締めているのです。投機は死ぬかもしれませんが、経済活動は死にません。

全員が「資金が全て米国債に行ってしまった」とパニックになっている時、本当に賢い人々はすでに気づいている：戻ってくるお金のすべては、ある効率的な決済ネットワークを通過し、そのために支払いが必要であるということ。米国債は世界の流動性を吸い取っているが、ブロックチェーンの基盤インフラは世界経済の回流のエネルギーを吸収している。

真の勝者は、価値の流動コストを持続的に受け取ることができるネットワークです。