米国政府のシャットダウン劇は、連邦準備制度（FRB）の決定に前例のないデータ危機をもたらしている。

パウエル議長は最近、「今12月の利下げについて話すのは時期尚早だ」と率直に述べた。これは市場に対する予防線のようだ。

彼は生き生きとした比喩を使った——濃霧の中で運転する場合はどうするか？答えは簡単：スピードを落とし、観察し、リスクを避けることだ。これが今のFRBの実情をよく表している。重要な経済指標が途絶えており、まるで闇の中で運転しているようなもので、大きな動きは誰もできない。

政府のシャットダウンが続くと、連鎖反応が起きる。インフレ率、雇用報告、消費データなど、出るべきものが出せなくなる。データ駆動型のFRBにとって、これはまさに盲目状態だ。データがなければ、利下げの決定は慎重にならざるを得ない。

ウォール街も二つの派に分かれている。モルガン・スタンレー側は悲観的で、シャットダウンが長引けば長引くほど、利下げの可能性は低くなると見ている。データのギャップが大きいため、FRBは保守的な路線を選び、積極的な動きはしないだろう。一方、シティグループ側は楽観的で、問題は長く続かず、2週間以内に解決し、12月の利下げも可能だと考えている。

しかし、より注目すべきはパウエルの態度の変化だ。以前はハト派寄りだったが、今や発言は明らかに引き締め方向に傾いている。「金融政策はシナリオ通りに進むことはなく、すべてはデータ次第だ」との発言は、市場に冷静さをもたらそうとしているようだ。彼は12月に量的緩和の縮小を終了すると確認した一方で、「データがなければ決定しない」とも強調している。緩和を示す一方でブレーキも踏む、その矛盾した表現は、市場の混乱を深めている。

結局のところ、FRBが12月に動くかどうかは、政府のシャットダウンがどれだけ長引くかにかかっている。早期に収束し、データが回復すれば、利下げは自然と実現可能だ。しかし、3〜4週間、あるいはそれ以上引き延ばされると、データの断絶は深刻になり、FRBはおそらく動かずに様子を見る選択をするだろう。

暗号市場にとっては、これはワシントンの政治的騒動だけではなく、流動性の見通しに直接影響を与える重要な変数だ。シャットダウンの進展を注視することは、次の市場動向の風向きを読むことにほかならない。