最近、链上数据を翻訳していると、異常な現象に気づきました。市場が調整局面にある一方で、イーサリアム上のステーブルコインの取引量は静かに2.82兆ドルの歴史的高値に達しています。

メインコインは下落しているのに、ステーブルコインの取引は逆に急増しています。この分裂した動きは、何かしらのシグナルを示しているようです。

データ構造を詳しく調べてみると、暴落期間中にステーブルコインの取引量が45%も増加していることに気づきました。これは、パニック売りの典型的な動きとは異なります。さらに面白いのは、規制準拠の背景を持つステーブルコイン（あのUCで始まるやつ）の取引量が1.62兆ドルに達し、別の主流ステーブルコインのほぼ2倍になっている点です。

これは何を意味するのでしょうか？大口資金は完全に逃げ出していないということです。単に高いボラティリティの中で無理に耐えるのを避けて、まず資金をステーブルコインに換えて様子を見ているだけです。市場の方向性が明らかになったら、再び資産を再配置するつもりでしょう。私の記憶では、2020年の調整後にも似たような状況があり、その後の動きは…あなたも理解しているはずです。

また、多くの人が気づいていないかもしれませんが、ステーブルコインはもはや「リスク回避のツール」だけではありません。現在のDeFiエコシステムでは、収益の約70%がステーブルコインに依存しています。流動性マイニング、クロスチェーン送金、プロトコルの決済など、どこを見てもステーブルコインなしでは成り立ちません。

したがって、この2.82兆ドルの取引量は、単なる弱気市場のシグナルというよりも、市場が「水を蓄えている」状態と理解した方が良いでしょう。水は流れ去っていないのです。単に別のプールに待機しているだけです。