スイス銀行：最高裁判所が関税を違法と判断した場合、1400億の還付金はどのような影響を与えるのか？

【通貨界】スイス銀行が最近、興味深い仮説シナリオを投げかけました：もし最高裁判所が現行の関税を違法と判断した場合、アメリカ政府は輸入業者に1400億ドルを返金しなければならないかもしれません——この数字はどれほど誇張されているのでしょうか？ほぼ2025年度予算赤字の8%に近いです。

敗訴した場合、何が起こるのか？まず、財政的には確実に痛手を受けるが、より魔法のようなのは、意外にも低関税の貿易構造が生まれる可能性がある。前提として、他の国が報復措置をとらないことが必要で、それがアメリカの経済や株式市場にはむしろ良い影響を与えるだろう。当然、政府は何もしないわけにはいかず、《1974年貿易法》の201条と301条はすでに用意されている手段である。ただし、関税の壁を再構築するには数四半期を要し、操作の余地は厳しく制限されるだろう。

返金を受け取った輸入企業は間違いなく喜ぶが、UBSが計算したところ、関税コストはもともとS&P500の利益予想にあまり影響を及ぼしていないため、このお金が市場全体に与える影響はそれほど大きくない。真の注目点は：実効関税率が下がる可能性があり、一般市民の手元にあるお金がより使いやすくなり、インフレ圧力も和らぐことで、FRBの利下げの理由がより強固になるということだ。

つまり、貿易戦争2.0に発展しなければ、この問題は株式投資家にとって本当に驚きかもしれません。