皮肉なことに：ゼロ金利は暗号通貨を死に追いやったが、金利引き上げはステーブルコインブームを生み出した

パラダイムの共同創設者マット・ホアンが辛口の見解を発表：みんな冗談半分で言うけど、暗号資産はゼロ金利政策（ZIRP）の時代に生まれたと言われている—お金が無料で、みんながミームコインに投資しまくっていた時代だ。でも意外な展開：実は無料のお金の終わりこそが、これまで見た中で最大のステーブルコインのスーパーサイクルを促進している。

ポイントはこうだ：

なぜ今なのか？
金利が上昇する中、従来の金融は突然退屈に見える(2％の預金口座笑)。しかしステーブルコインは？実際に利回りを生み出している—グローバルに分散させて金利差を取りながら、ステーブルコイン発行者が何十億も稼いでいる。

何が変わっているのか：

• クラウド銀行が従来の銀行に代わる実質的な選択肢になりつつある
• ステーブルコインの利回りは多くの市場で従来の金融を凌駕している
• 発行者は国境を越えた分散配信から大きな収益を上げている

意外な展開：
投機的な暗号資産にとって厳しいマクロ経済の変化(RIP 100倍のアルトコイン)は、実はステーブルコインにとって真のユーティリティを生み出している。もはや誇大広告ではなく、アービトラージと実際の利回りだ。

つまり、我々は冗談半分で暗号資産は無料のお金が必要だと思っていたが、実際には退屈で合理的な経済学こそが成功の鍵だったということだ。