連邦準備制度（FED）古尔斯比：データの真空期間において、なぜ利下げはより慎重である必要があるのか？

【通貨界】11月6日、シカゴ連邦準備銀行のパウエル議長の最新の発言はフォローする価値があります。彼は率直に現在の政策環境を霧の中での運転に例え、政府の停止により公式なインフレデータが欠如しているため、さらなる利下げの決定がより厄介になっていると指摘しました。

グルスビーの核心的な見解は明確です：「前途が不透明な時は、速度を落とすべきだ。」これは軽々しく言ったわけではありません。連邦準備制度は参考にできるプライベートデータをまだ多く持っていますが、彼ら自身が最近発表した隔週失業率推定ツールによると、最新の数字は10月の失業率が4.4%に上昇する可能性があり、4年ぶりの高水準を記録しています。しかし、グルスビーはほとんどの労働市場指標が一つの信号を伝えていると考えています：雇用市場は依然として安定しています。「もし本当に問題が発生すれば、私たちはほぼすぐに気づくことができます。」

問題はどこにあるのか？インフレデータだ。雇用データに比べて、インフレの代替情報源はあまりにも少ない。さらに厄介なのは、政府がデータの発表を一時停止する前に、統計がインフレの兆候を示していたことだ。グールスビーが懸念しているのは、万が一インフレが本当に問題を起こした場合、十分なデータがタイムリーに反映されないことで、この「盲目的運転」状態が彼を早期利下げに対してより警戒させている。

市場にとって、これは何を意味するのでしょうか？米連邦準備制度の利下げのペースは予想よりも慎重になる可能性があります。データの真空期間中、政策立案者は静観する傾向があり、この不確実性はさまざまな資産の価格設定に伝播することがよくあります。