最近、明らかに感じられるのは、ある大手取引所の板の深さが下降傾向にあることです。

同じスプレッドがそこにあるのに、以前は数分でポジションを解消できていたのに、今は1、2時間放置しても誰も動かない。マーケットメイカーがかなり撤退し、市場の自動的なリバウンド能力も失われている。今では、少額の資金で大きな変動を引き起こせるため、アービトラージを行う人も慎重になっている——結局のところ、誰も飛び込む飛刀役になりたくないからだ。

以前は安定してスプレッドを享受していたが、今は刃の上で生きているようなものだ。少し遅れるだけで逆方向に刈り取られる可能性がある。