灰度の書類を見たばかりですが、正直驚きました——ドージコインの現物ETFの管理費用が直接0.35%に設定されていることです。これは半年前なら誰も信じられなかったでしょう。ミームコインがここまで進むとは思わなかったです。

この料率が何を意味するのか、まず説明します。ブラックロックのビットコインETFの手数料は0.25%で、業界の基準としては十分低いです。DOGEのように変動性の高い資産に対して0.35%を設定できるということは、実はかなり重要なサインです。長期的な流動性に自信があるか、あるいはこの市場を本気で見ている証拠です。伝統的な金融の巨頭が、ただ話題作りのためにミームコインに手を出すことはなく、内部リスク管理の承認を得ている時点で既に信号です。

規制の扉が開けば、その後の展望は大きく広がります。退職基金やファミリーオフィスといった伝統的な資金も、以前は投資先がなかったですが、ETFの登場で株式と同じレベルの敷居になりました。さらにデリバティブ市場も追随すれば、流動性は大きく変わるでしょう。

振り返ると、DOGEの歴史はかなり魔幻的です。最初は冗談のようなプロジェクトで、コミュニティの自己満足から始まりました。その後、イーロン・マスクが話題を作り、テスラのグッズ支払いに対応し、Twitter（現X）もテストを始めるなど、実用的な方向へ進みました。これらの動きが、純粋なミームから実用性を持つ通貨へと押し上げたのです。さらに、主要取引所に上場し、オンチェーンのアクティビティも落ちず、今日のグレイデッドのETF発表の土台となっています。

催化剤については、今のところいくつか考えられます：
一つは、マスク側の動きが止まらないこと。Xプラットフォームの支払い機能にDOGEが組み込まれれば、ユーザーベースは確実に拡大します。
二つ目は、コミュニティの安定性です。何百万ものアドレスが保有しており、動きがあるたびに熱気が高まります。
三つ目は、ミームコインの中でもDOGEは最も独立した動きを見せる可能性が高いことです。時価総額やコンセンサス、歴史的な地位もそれを裏付けています。

オンチェーンデータもこの2週間、非常に興味深い動きです。大口アドレスの純流入が明らかに増加し、累計買い入れ量は40億枚を超えています。こうした大規模な資金移動は、一般的に個人投資家の動きではありません。賢い資金が動いている証拠で、ETFの期待先取りか、今後の確実なイベントを見越している可能性があります。

現在の価格は底値圏にあり、市場のセンチメントがそれほど熱狂的でないのはむしろ良い兆候です。ETFが本格的に実現し、支払いシーンの突破とともに、0.5ドルのラインも遠くない目標になるかもしれません。もちろんリスクも明確にしておく必要があります。ミームコインの変動性は高く、1日20%の上下も普通の範囲です。

伝統的金融がミーム資産に本気で向き合い始めたこと自体が、非常に面白い現象です。DOGEが最初の本格的なブレイクアウトを果たすのは、今後数ヶ月でその兆しが見えてくるでしょう。