あまり話題にされていないことがあります：密接に結びついた投資アドバイザーのグループが、米国の年金資金を代替資産に大規模に移行させるために静かに仕組んできました。私たちは、数兆ドルがプライベートエクイティの取引、不動産の保有、ヘッジファンド戦略に流れ込んでいることを話しています。

最近の研究は、これらのコンサルタントがどのようにして実質的にゲートキーパーとなり、退職金がどこに資本を置くかに影響を与えているかを明らかにしています。彼らは伝統的な株式や債券から機関資金を遠ざけ、代わりにプライベートマーケットを支持しています。

その規模は驚異的で、数兆ドルの領域です。これらのアドバイザーは年金基金のマネージャーを説得し、代替投資がより良いリターンと多様化を提供すると信じさせました。その賭けが長期的に実を結ぶかどうかは今後の課題ですが、資金は確実に移動しました。

興味深いのは、この影響がどれほど集中しているかということです。このトレンドを推進しているのは数百の企業ではなく、比較的小さなサークルが全体のポートフォリオを再形成する推奨を行っているのです。数十億ドルの退職金の運用を導くアドバイスをコントロールしていると、実質的に機関投資家の資本配分を操縦していることになります。

これは年金基金が巨大な市場プレーヤーであるため重要です。彼らが投資する場所は、すべての資産クラスに波紋を広げ、新興セクターが機関投資家の支援を求める際にも影響を与えます。