1121年に暗号資産はなぜ暴落したのか？

1⃣️ コア要因：米国株との連動効果が顕著で、先行して調整する特徴🧩
ビットコインの安全資産というストーリーが危うくなっており、ナスダック100指数との30日相関係数は0.8に達し、本質的には高ボラティリティのテック株の延長線上にある銘柄となっている。
米国株のテクノロジーセクターの調整がリスク資産の売りを呼び、ビットコインが最初に反応して全体のボラティリティを増幅させた。

2⃣️ 重要なシグナル：AIストーリーの沈静化による流動性収縮
🫟エヌビディアの予想を上回る決算にも関わらず株価が逆行下落し、AIセクターのバリュエーションバブルが消化期に入ったことを示している。
AIは今回の米国株上昇のコアストーリーであり、その沈静化は直接的に市場のリスク志向の低下を招き、米国株から流出する流動性も縮小。暗号市場はこの種の流動性供給に大きく依存しているため、真っ先に冷遇される結果となった。

3⃣️ 直接的な引き金：構造的な売り圧力の集中放出💊
11月の米国現物ビットコインETFは約30億ドルの純流出、ブラックロックのETFは単日で5.23億ドルの流出を記録し、過去最大となった。加えて、クジラによる利益確定売りが重なり、集中した売り圧力となった。
さらに重要なのは、10月の大規模な清算後、マーケットメイカーの流動性供給能力が損なわれ、市場の受け皿が不足し、下落幅がさらに拡大したこと。

4⃣️ 重要なカタリスト：FRBの政策期待の変化📸
12月の利下げ確率は30%を下回り、10月のコアPCEインフレ率は2.8%と目標を大幅に上回った。FRBは高金利維持の方針を明確にしている。高金利環境下では非金利資産のバリュエーションが抑制され、テック株と暗号資産はリスク資産として同時に圧力を受け、調整圧力がさらに増幅される。

🤔結論：新規流動性の枯渇と構造的な売り圧力が共振し、市場の暴落を引き起こし、段階的なクールダウン期に入った。

長期的には過度な心配は不要で、クジラの保有分が機関投資家へ移行することは市場構造の最適化に寄与する。

短期的には、マイクロストラテジーのコスト価格を推測すると、7.3万ドル付近にサポートがあると見られる。