トム・リーが、なぜStrategyが暗号資産の下落に対するヘッジ手段として利用されているのかを説明

出典：CritpoTendencia
原題：トム・リーがStrategyが仮想通貨下落時のヘッジ手段として利用される理由を解説
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アナリストのトム・リーによると、約650,000 BTCをバランスシートに保有する企業Strategyは、機関投資家によって仮想通貨市場内の「圧力バルブ」として利用されています。

リー氏は「Strategyは現在最も注目すべき企業であり、ビットコインのプロキシであり、最も流動性の高い名前だ」と指摘しました。

仮想通貨ネイティブのヘッジ手段が流動性問題を抱える環境下で、この株式は下落を緩和するための有望な代替策として位置付けられています。

Strategyは流動性の低い市場でのヘッジ手段

Strategyの株価が過去1か月で43%下落したことは、リー氏によれば、ビットコインやイーサリアムの損失に対するヘッジ手段としての積極的な役割を反映しています。

深みの乏しい仮想通貨デリバティブ市場では、多くのファンドがエクスポージャーを補うためにこの株式に頼っています。リー氏はこう説明します：

「仮想通貨の世界では、ビットコインやイーサリアムの損失をヘッジしようとしても、流動性のある株式を空売りする以外に手段が見つからないのです。」

この現象は構造的な緊張を浮き彫りにしています。すなわち、仮想通貨エコシステム内で直接的な流動性のあるヘッジ手段が不足しているため、Strategyのような間接的な手段の利用が促進されているのです。

投資家と市場構造への影響

技術的な観点から、Strategyをヘッジのプロキシとして利用する戦略は3つの重要な要素を示しています。第一に、「ビットコインのプロキシ」として機能する企業は、仮想通貨の値動きだけでなく、自社の財務パフォーマンスにも依存すること。

第二に、その株式—およびオプションチェーン—の流動性は、多くの仮想通貨デリバティブ市場には存在しない戦術的な取引を可能にすること。

第三に、この相互接続は、間接的なヘッジ手段を提供する外部プレイヤーへの仮想通貨セクターの依存度を強め、ビットコインの調整時の影響を増幅させる可能性があることです。

トム・リー氏はまた、10月10日の市場崩壊後の流動性低下がシステムを特に脆弱にしたと警告します。「本当にマーケットメイカーを麻痺させました」と、仮想通貨資産におけるこれら仲介業者の活動低下を指摘しています。

その結果、Strategyは仮想通貨インフラが内部で処理できないヘッジ圧力の一部を吸収しています。したがって、その役割は個人投資家を超え、市場全体のダイナミクスに影響を与える可能性があります。

結論として、トム・リー氏の見解は、仮想通貨デリバティブ市場が大きな制約に直面しているエコシステムにおいて、ビットコインとの高い相関性を持つ株式が主要なヘッジ手段となり得ることを示唆しています。

仮想通貨市場やリスク管理のプロフェッショナルにとって、この傾向はビットコインへのエクスポージャーだけでなく、極めて変動性が高く相互接続された現環境下でのヘッジ戦略全体の構造を見直す契機となるでしょう。