オラクルの引退：バフェットの退任が暗号資産最大の懐疑論者にとって意味するもの

ウォーレン・バフェットがついに最後の舞台を発表しました。11月11日、バークシャー・ハサウェイの伝説が、恐らく最後となる株主への手紙を公開し、年内にCEOを退任し、株式寄付を加速させることを示唆しました。メッセージはこうです：「私は静かになります。」

しかし、暗号資産界隈では別の問いが投げかけられています：これは一つの時代の終わりなのか？

「毒薬」の10年

バフェットのビットコインとの関係は、10年にわたる拒絶の手紙のようなものです。2013年、彼はビットコインを即座に否定しました。2014年には「幻想」であり「本質的価値がない」と断じました。2017年に価格が急騰した際には、チューリップバブルになぞらえ「バブル」と呼びました。そして有名なフレーズが生まれます：「ビットコインは二乗の毒薬だ。」

彼の論理は一貫していました：ビットコインはキャッシュフローを生まない、従来の指標で評価できない、投機的な取引ゲームにすぎない。彼の率直な仮定――「もし全ビットコインを25ドルで譲ると言われても買わない」――は、暗号資産に懐疑的なバリュー投資家の間で信条となりました。

右腕のチャーリー・マンガーはさらに辛辣でした。バフェットが理性的なら、マンガーは感情的でした。「嫌悪」「愚か」「邪悪」――彼の侮蔑は伝説となりました。2022年には暗号資産を「性病」に例え、禁止すべきだと主張しました。彼の最終的な評価はこうです：ビットコインは「愚かさ、邪悪さ、そして私をみじめに見せることを兼ね備えている。」

皮肉：バークシャーの暗号資産の裏口

ここが面白いところです。バークシャーはビットコインを直接保有したことはありません。しかし2021年、ブラジルのフィンテック銀行Nu Holdingsに$750 百万ドルを投資しました。一見クリーンです。

ところがNuはその後、暗号資産取引サービスやビットコインETFを開始し、ラテンアメリカ最大級のデジタル資産小売ゲートウェイとなっています。

つまり、バークシャーは公にはブームを批判しながら、そのブームに乗るインフラに賭けていたのです。合理的でしょうか？それとも市場が止められないという静かな認めだったのでしょうか？

世代交代

マンガーは去りました。バフェットも退きます。キャッシュフロー分析と長期複利のプレイブック――彼らの信条――は、次第に時代遅れに感じられます。

• 暗号ETFが各市場で拡大
• ソブリン・ウェルス・ファンドが密かに配分を増やす
• ブロックチェーン技術がフィンテックインフラを再構築
• 新世代がデジタル資産で富を築く

バフェットとマンガーは金融の秩序を象徴していました。彼らは多くの点で正しかった。しかし、彼らの懐疑心で市場の進化を止めることはできませんでした。

本当の問いは、彼らがビットコインについて正しかったかどうかではありません。彼らの枠組み――キャッシュフローや本質的価値に基づく評価――が、そもそも設計思想が異なるこのアセットクラスに適用できるかどうかです。 彼らの退場は、暗号資産の勝利というより、市場は古い秩序が信じていようといまいと進化し続けるという事実を思い出させる出来事なのです。