現在の市場のマクロの主軸は私の予想とほぼ一致しており、市場は日本の利上げによるネガティブな影響からすぐに回復し、12月の利下げ期待取引に戻っています。

水曜日のサービス業データ、金曜日のPCEデータの発表により、12月の利下げ確率がさらに高まれば、基本的にリスク市場は持続的な反発局面に入るでしょう。

来週から市場は慎重な局面に入ります。市場が12月の利下げを織り込むにつれて、注目点は今月のドットチャートやパウエル議長がタカ派的な発言をして今後の利下げハードルを上げるかどうかに移ります。

ただし、不安定要因としては、トランプ氏が新しいFRB議長の指名を確定した場合、現在のマクロの主軸が乱される可能性があります。

現時点で最大の不確定要素は、新議長指名後の市場の反応が、将来の利下げ期待による楽観なのか、それともFRBの「政治化」への警戒なのか、という点です。