今夜午前3時、おそらくここ数ヶ月で最も重要な夜になるかもしれません。

FedWatchツールの最新データによると、市場は12月の利下げを86%以上の確率で織り込んでいます——これほど高い期待値は、資金が本当に何かを嗅ぎ取ったのか、あるいはみんなで一か八かの大勝負に出ているのか、どちらかです。問題は、たとえ本当に利下げが来たとしても、その後の道筋はどうなるのかということ。パウエルの発言は、いつも安心させてくれません。

**タイムライン：**
12月11日午前3時、金利決定が発表されます。市場はおおむね4%から3.75%への利下げを予想しており、もし本当にそうなれば、今年はなかなか良い形で締めくくることになります。しかし、30分後のパウエル発言こそが本番です——もし彼が「柔軟性を維持する」などと言い出したら……