今朝チャートを見ていた人は、きっと心臓がバクバクしたはずだ——BTCが一気に83,000ドルを割り込み、今月だけで下落幅はすでに20％を超えている。ETF資金も明らかに動きがあり、1週間で35億ドルが流出、ネット全体の清算額は一晩で4億ドル突破。

しかし、今回は単なるテクニカルな調整ではない。本当の問題は太平洋の反対側、日銀からやってきた。

市場は現在、12月の利上げ確率を80％、1月に至っては90％まで織り込んでいる。ピンとこないかもしれないが、こう言い換えれば分かりやすい——過去数十年、無数の資金がほぼゼロコストで円を借り、ドルに換えて米国株や暗号資産市場に流れ込んできた。この「キャリートレード」の規模は控えめに見積もっても19兆円超。一度日本が本当に利上げしたら、ゲームのルールは一瞬で変わり、資金は日本に戻ってポジション解消を迫られる。BTCのようなボラティリティの高い資産は、当然最初に影響を受ける。

過去を振り返れば、これは決して大げさな話ではない。2022年のクリスマス直前、日銀がYCC政策を突然修正し、グローバル市場はその日に大暴落。今年12月19日もちょうどクリスマス休暇前の流動性枯渇期——どんな小さなニュースも10倍に拡大される恐れがある。

さらに厄介なのはFRB側だ。パウエル議長はサイレント期間に入り、これは慣例的に大きな決定が準備されているサイン。もし日本が金融引き締め、アメリカが金融緩和をしなければ、BTCは「ダブルパンチ」の窮地に陥るかもしれない。

余談だが、BNBも最近ひどい状況だ。新任の経営陣は成長を訴えているが、オンチェーンプロジェクトは次々と倒れ、ユーザー流出は目に見えて加速している。でも取引所やプロジェクト側は心配ない——彼らの方が個人投資家よりも必死なので、もしかしたら救済策がすでに用意されているかもしれない。

では、今どうすればいいのか？

パニックに支配されないこと。キャリートレードの解消は短期的な衝撃であり、ブルマーケットの終焉を意味するものではない。2024年、日本が前回利上げした際、BTCは3か月以内に史上最高値を記録した。重要なのは2つのタイミングを注視すること：12月の日銀政策決定会合、そしてFRBのドットチャート更新。

ポジション管理は常に最優先。暴落時は、底値を拾うよりも生き残ることが大切。この流動性危機が過ぎれば、反発の力は想像以上に強いかもしれない。