Polygon幹部が2025年に大手金融が暗号資産を求める理由と、個人投資家が求めない理由を説明

出典: CryptoNewsNet
元タイトル: Polygon幹部が2025年に大手金融機関が仮想通貨を求める理由と個人投資家がそうでない理由を解説
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2025年、暗号資産業界は新たな段階に入り、機関投資家の参加が急増しました。長年の慎重姿勢や懐疑心を経て、大手企業がデジタル資産に本格的な資本配分を始めています。

では、なぜかつて距離を置いていた機関が、ついにこの業界に参入するようになったのでしょうか。Polygon Labsのグローバル・ペイメント＆リアルワールドアセット部門責任者、Aishwary Gupta氏に、その変化の要因を聞きました。Gupta氏は、なぜ今機関の資金流入が市場を支配しているのか、そしてその移行が何を意味するのかを語っています。

機関投資家が仮想通貨流入の主役に：その理由

Gupta氏によれば、現在、仮想通貨への流入の約95%を機関投資家が占めているとのことです。一方、個人投資家の参加は約5～6%に減少しています。この逆転現象は、以前の熱狂的で個人主導のサイクルから、より構造化された金融によって形作られる市場への転換を示しています。

BlackRock、Apollo、Hamilton Laneなど大手資産運用会社は、ポートフォリオの約1～2%を暗号資産に配分し、ETFを導入したり、オンチェーンでトークン化投資商品の試験運用を開始しています。

Gupta氏によれば、変化の本質はウォール街の姿勢ではなく、機関投資家の活動を支えるインフラにあるといいます。Polygonを例に挙げて次のように述べました。

「シンガポール金融管理局傘下でJPMorganと実施したライブDeFi取引、トークン化国債のOndo、規制下におけるステーキングのAMINA Bankとの提携は、DeFiを支えるレールがグローバル金融も支えることを示しました。スケーラビリティと低コスト取引が、TradFiにパブリックブロックチェーンの実用性を認識させたのです。機関はもはやサンドボックスで実験する必要はなく、十分にテストされたイーサリアム互換のパブリックネットワーク上で、監査人や規制当局を満足させつつ取引できるのです。」

機関投資家が仮想通貨市場に参入する理由は大きく2つあり、利回り追求と分散化、そして業務効率化の追求だとGupta氏は述べます。最初の波は、トークン化国債や銀行主導のステーキングなど、ドル建てリターンを提供する商品に集中し、馴染みやすくコンプライアンスを満たす枠組みで利回りを生み出しました。

第2波は、ブロックチェーンがもたらす効率性向上によるものです。決済の高速化、流動性の共有、プログラム可能な資産によって、大手金融ネットワークやフィンテック企業がトークン化ファンド構造やオンチェーン送金の実験を推進しています。

個人投資家の撤退が仮想通貨の方向性に疑問を投げかける中、機関が主導権

また、同氏は個人投資家が市場から撤退した理由にも言及しました。主に投機的なミームコインのサイクルや非現実的な利益期待による損失が理由で、信頼が損なわれ、多くの個人投資家が様子見に回ったと指摘します。ただし、これを恒久的、構造的な撤退とは見ていないとも述べています。

「より構造化され規制された商品が信頼を勝ち取れば、彼らは再び市場に戻ってくるでしょう」とGupta氏は述べました。

それでも、機関投資家の台頭は、仮想通貨の分散化という理念が希薄化するのではという懸念も生んでいます。Gupta氏は、成熟と分散化は両立し得るとし、パブリックでオープンなネットワークが基盤である限り問題ないと主張します。

同氏によれば、分散化が脅かされるのはネットワークがオープン性を犠牲にしたときだけであり、新たな参加者が増えても問題ではないとのことです。

「パブリックレール上で構築される限り、……ウォールドガーデンではなく、機関の採用は仮想通貨を中央集権化するのではなく正当化します。TradFiは仮想通貨を乗っ取るのではなくオンチェーンに移行しているだけで、乗っ取りや降伏ではなく、DeFiやNFTをホストするチェーンが国債やETF、機関ステーキングもホストするようなインフラの融合なのです」と述べました。

機関優位になることで、実験よりもコンプライアンスが優先され、イノベーションが停滞するのではとの質問に対し、Gupta氏は緊張関係があることを認めつつも、最終的には業界にとってプラスになると語りました。

「『素早く動いて壊せ』というマインドセットは大きな創造性を生んだ一方で、大損失や規制との対立も招きました。確かに機関はゆっくりと、コンプライアンス重視で動くので創造性に負担をかけることもありますが、やり方次第ではイノベーションを殺す必要はありません。むしろ、最初からイノベーションとコンプライアンスを両立させる仕組みの構築を開発者に促し、発展は遅くなっても強固でスケーラブルになるのです」とコメントしました。

機関が仮想通貨への関与を深める中、今後の展望

今後について、Gupta氏は機関投資家の台頭を「ウォール街による仮想通貨の乗っ取り」と考えるのではなく、より多面的なエコシステムへの参画だと述べました。

「現在の市場は、動きが遅く利回りがありリスク管理された機関グレードの流動性で成り立っています。もはや2017年のように、個人トレーダーが大手取引所でFOMOや熱狂に駆られて市場を動かす状況ではありません。感情的な取引が減り、投機から長期利回り生成へ資本が移動することでボラティリティも低減します。仮想通貨は資産クラスというより金融インフラとして認識されるようになり、ナラティブが変化しているのです」と述べました。

実世界資産(RWA)のトークン化が大きく拡大し、取引活動がより規律的かつ非投機的になることで、市場の安定性が徐々に高まると予想しています。さらに、伝統的金融機関がオンチェーン戦略を進めるにつれて、規制との統合強化も進む見込みです。

Gupta氏はまた、規制下でオンチェーン利回りに参加する方法を模索する動きが活発化し、機関のステーキングや利回り生成ネットワークもさらに成長すると予想しています。同時に、インターオペラビリティ（相互運用性）が中心的なテーマとなり、さまざまなロールアップ間で資産をシームレスに移動できるパブリックチェーンツールの重要性が高まるだろうと述べています。