ステーブルコイン全解析：なぜ暗号資産の世界はそれらを必要とするのか

変動性困局とステーブルコインの出現

暗号市場は高い変動性で知られていますが、これは日常的な取引や国際送金にとって大きな問題です。そこでステーブルコインが登場しました。これは現実の資産に連動することで市場の激しい変動に抵抗するデジタル資産です。従来の暗号通貨と比較して、ステーブルコインは一定の価値を維持することを目指し、通常はドル、金、または他の商品の価格に連動しています。この設計により、ユーザーはブロックチェーンの利便性（迅速な取引、低い手数料、高い透明性）を享受しながら、価格の大幅な変動リスクを回避することができます。

ステーブルコインの2つの道：担保ありと担保なし

ステーブルコインの実現方法は大きく2つに分けられます。

担保されたステーブルコイン は、実際の資産に支えられています。発行者は、その発行するトークンと同等の資産（例えば、米ドルや金）を保有する必要があり、1:1の比率で対応する単位のステーブルコインを発行します。米ドルコイン（USDC）、Paxos（PAX）、および実際の米ドル（TUSD）は典型的な例です——各トークンは銀行口座にある法定通貨1:1で支えられています。このモデルは最も成熟しており、広く利用されています。

もう一つのタイプは、他の暗号資産によって担保されたステーブルコインです。DAIはその代表的な例で、Maker DAOエコシステム内で過剰担保メカニズム（ユーザーがデジタル資産をトークン価値の倍数で担保する）を通じて安定性を維持します。この方法は従来の金融システムに依存せず、完全にオンチェーンで運営されます。

無担保ステーブルコイン は全く異なるアプローチを採用しており、アルゴリズムを利用してトークンの供給量を動的に管理します。市場価格が目標価値を上回ると、システムは供給量を増やして価格を下げ、逆に市場価格が目標価値を下回ると供給を縮小します。このメカニズムは需給のバランスを通じて価格の安定を目指しますが、技術的な複雑さが高く、リスクも相対的に大きくなります。

ステーブルコインの価値

ステーブルコインの核心的な魅力は、2つの世界の利点を融合させていることにあります。従来の法定通貨と比較して、ステーブルコインはより速い決済速度と低い取引コストを提供し、特に国際送金のシーンでその利点が明らかです。暗号通貨と比較すると、極端な変動を避けることができ、取引のヘッジ、価値の保存、支払い決済に適しています。

実際のアプリケーションでは、トレーダーは安定した通貨を使用して、法定通貨システムに頻繁に出入りすることなくポジションを迅速に切り替えます。クロスボーダービジネスは、その速度と低コストのために恩恵を受けています。一般のユーザーも、安定した通貨を通じて過度なリスクを負うことなく暗号資産の利便性を体験できます。この観点から、安定した通貨は伝統的な金融と暗号の世界をつなぐ重要な橋梁となりつつあります。

ヒント： EUのMiCA規制フレームワークは、未承認のステーブルコインに特別な制限を課しています。