最近市場のリズムはちょっと面白い——金は猛然と走り出し、ビットコインは逆に足踏みしている。

現物金価格はすでに1オンスあたり4500ドルを突破し、今年の上昇率は70%以上に達し、1979年以来の最高年度成績を更新した。一方、BTCは、昨年10月の12.6万ドルの高値から下落し、現在は8.8万ドル付近を行ったり来たりしており、約30%の下落となっている。この「一上一下」の対比劇は、2020年の古いシナリオを再現しているようだ。

金のこの動きについては、今年7月にはすでに兆しがあった。7月21日に現物金は1オンスあたり3400ドルを突破し、その後8月に入り、FRB議長パウエルが利下げのシグナルを出し、金に追い風を吹かせた。トゥーファンド・インベストメント・マネジメントの金戦略責任者アカッシュ・ドッシュはこれを「金の完璧な嵐」と表現している——政策の後押し、市場の期待、買い注文の殺到、いずれも欠かさない。

さらに面白いのは中央銀行の動きだ。世界黄金協会のデータによると、2024年の世界の中央銀行の純増持金は1045トンに達し、その年の世界の金生産量の21%を占めている。これは小さな数字ではなく、不確実性が高まる背景の中で、各国中央銀行が金の安全資産としての価値を重視していることを反映している。

見ての通り、資産間のローテーションのリズムは確かに変わりつつある。金がリードし、暗号資産が調整する、この構図がどれだけ続くかは今後も注視が必要だ。