オンチェーンデータによると、DeFiレバレッジ取引の熱気は明らかに衰えつつあります。特にAaveのような主要な貸借プロトコルは、8月以降、貸借規模が約70％縮小しています。

その背後にある論理は非常に単純です——市場が一波の上昇を見せると、投資家のリスク許容度は縮小します。仮想通貨の価格が下落局面にあるとき、誰が借金をしてレバレッジをかけようとするでしょうか？むしろ、元本保証の心情が強まります。貸借需要の急激な減少は、まさにこの調整局面で、市場全体が攻撃的から保守的へと心理的に変化していることを反映しています。この現象は歴史的にもよく見られ、レバレッジとリスク許容度はしばしば同じ方向に動きます。