多くの機関が円の動向を好調と予測：2026年にドル/円は140円まで下落する可能性

モルガン・スタンレーとバンク・オブ・アメリカの最近の研究報告も同じ結論を示しています。円は深刻に過小評価されており、来年は回復する可能性があります。

モルガン・スタンレーの具体的な予測

モルガン・スタンレーのストラテジストチームの分析によると、USD/JPY為替レートは大幅な調整が予想されています。 11月25日時点で、USD/JPYは156.60で取引されており、以前の高値からの下がりとなっています。 しかし、アナリストたちはそれだけでは不十分だと考えています。

モルガン・スタンレーは、2026年第1四半期にUSD/JPYが約140まで下落し、年末までに147水準まで回復すると予想しています。 これは今後数か月で円が約10%上昇する可能性があることを意味します。 ストラテジストのマシュー・ホーンバックらは、「現在のUSD/JPYは公正価値から逸脱しており、もし正常水準に戻れば、米国の利回りの低下の可能性を考慮すると、2026年第1四半期の為替レートは大幅に低下するだろう」と指摘しています。

FRBの利下げが引き金となりました

円の好調な予測を支えている主な要因はFRBの政策転換です。 FRB当局者は最近ハト派を発表し、12月の利下げに対する市場の期待は80%に上昇しました。 米国経済にさらなる減速の兆候が現れれば、FRBは利下げを続ける可能性があり、これにより米ドルの円に対する魅力が直接減少します。

一方、日本の新首相・高市早苗氏は積極的な財政政策を推進していますが、モルガン・スタンレーのチームはこれらの措置の拡大が市場の期待ほど強くなく、円への下落圧力を大幅に押し上げるには不十分だと考えています。

バンク・オブ・アメリカ調査:ファンドマネージャーは円に対して楽観的

バンク・オブ・アメリカの11月の調査は、市場のセンチメントをより直接的に反映しています。 調査対象となった約170のファンドマネージャーのうち、約3分の1が来年円が主要通貨の中で最も優れたパフォーマンスを示し、最も強いリターンを達成すると明確に示しています。

これらのプロ投資家のコンセンサスは主に二つの判断に基づいています。第一に、円は割安であること、 第二に、日本政府と中央銀行の介入が円の切り上げを後押しするでしょう。

市場見通し

円のトレンド予測は概ね楽観的ですが、モルガン・スタンレーは、来年後半に米国経済が回復する可能性があるため、キャリートレードの需要が再び増加し、円が新たな下落圧力に直面する可能性があることを改めて指摘しました。 これは円の価値上昇の時間軸が無限ではなく、投資家はこの機会を掴む必要があることを示しています。