## 聯準會降息預期升溫，欧元还会再跌吗？美元指数面临三重压力

业界专家普遍看好欧元后市。罗素投资全球外汇主管Van Luu认为，在新任联准会主席哈塞特领导下，美元政策将转向更加宽松的鸽派立场。这将进一步削弱美元竞争力，欧元兑美元（EUR/USD）有望突破今年约1.19的高点，创下近四年新高。

标准银行G10策略主管Steven Barrow则指出，美元将面临来自三个方向的同步打击：日本央行预计于12月升息、联准会领导层更替倾向宽松政策，以及贸易关税政策面临不利发展。他表示，这三重因素的冲击「即便不在年底前出现，也必然在2026年初造成影响」。

**12月是美元传统疲软期**

从历史统计看，过去十年美元指数在12月下跌的概率高达80%，平均跌幅约0.91%，堪称全年表现最弱的月份。12月3日的市场表现印证了这一趋势——美元指数跌0.08%至99.24，已连续下行九个交易日；欧元兑美元则上涨至1.1637，延续第八天的升势。

**降息预期是关键驱动力**

根据芝商所FedWatch工具最新数据，市场预期联准会12月降息25基点的概率高达89.2%，且对2026年仍有两次降息的预期。这股降息预期持续推高市场对美元的抛压。

同时，日本央行升息信号也在酝酿。最新市场数据显示，日本央行12月升息概率已升至80%，这与联准会的宽松政策方向形成鲜明对比，进一步拉宽美日利差，不利于美元。

**美元还有2%下跌空间**

德意志银行宏观策略师Tim Baker分析指出，美元指数有望回落至第三季低点附近，这意味着从当前水平还有约2%的调整空间。结合12月的季节性弱势，美元的下行风险值得关注。

总的来看，联准会政策转向、日本央行升息预期升温，加上川普政府经济顾问哈塞特可能出任联准会主席等因素，都在共同指向美元的进一步走弱。欧元兑美元持续上涨的动能仍在，投资者需密切关注这些政策变化如何最终演绎。