## 2025年黄金市場反弹持续？未来金价走势的三大推手

自2024年10月黄金突破每盎司4,400美元の歴史高値以来、技術的な調整があったものの、市場の未来の金価格に対する楽観的な見通しは決して後退していません。振り返れば、この黄金相場の背後に何が推進力として働いているのか？今後の金価格の動きは上昇傾向を維持できるのか？個人投資家は今参入すべきなのか、すでに遅すぎるのか？

### なぜ金価格は上昇し続けるのか？三大核心要因の分析

**第一：トランプの関税政策による市場の不確実性**

新年早々、一連の関税政策の発表が、2025年の金価格上昇を直接引き起こしました。政策の頻繁な変動はリスク回避のムードを高め、投資家は資産の避難先として金に目を向けました。歴史的データによると、類似の政策不確実期間（例：2018年の米中貿易戦争）には、金価格は通常5〜10％の短期上昇を経験します。

**第二：FRBの利下げ予想による実質金利の低下**

FRBの利下げ決定と金価格には明確な逆相関関係があります。金利が低いほど、金の相対的な魅力は高まります。CMEの最新金利ツールのデータによると、12月のFRBの25ベーシスポイントの利下げ確率は84.7％に達しています。注目すべきは、9月の利下げ後に金価格が反落したことです。これは、市場が既にその利下げを織り込んでいたことと、パウエル議長が継続的な利下げの道筋を示さなかったため、市場の期待が変化したためです。

実質金利（名目金利からインフレ率を差し引いたもの）は、金価格の動向を判断する重要な指標です。実質金利が低下すると、無利子資産である金の機会コストが下がり、より多くの資金流入を促します。

**第三：世界の中央銀行による金準備の継続的増加**

世界黄金協会（WGC）の最新報告によると、2025年第3四半期の中央銀行の純買い金量は220トンに達し、前期比28％増となっています。過去9か月の累計購入金は約634トンで、昨年同期よりやや少ないものの、依然として歴史的高水準です。さらに注目すべきは、調査対象の中央銀行の76％が今後5年間で「中程度または顕著に」金比率を引き上げると回答し、多くの中央銀行がドル準備の比率を下げる見込みを示しています。この動きは、国際的なドルへの信頼の長期的な調整を反映しています。

( 金価格を押し上げる補助要因

上述の三大推進力に加え、世界的な債務の高水準、地政学的緊張、ドルへの信頼低下なども金の価値を押し上げています。国際通貨基金（IMF）の統計によると、世界の債務総額は307兆ドルに達し、高い債務水準は各国の金融政策の柔軟性を制限し、緩和政策を促進して実質金利を押し下げています。

ロシア・ウクライナ戦争の継続や中東地域の紛争などの地政学リスクも、投資家のリスク回避資産への需要を強化しています。メディアの報道やコミュニティの熱狂も相まって、短期的に大量の資金が流入し、連続上昇の局面を作り出しています。

短期的な要因は激しい変動を引き起こしやすく、長期的なトレンドが必ずしも継続するわけではありません。台湾の投資家にとっては、外貨建ての金価格はドル/台湾ドルの為替変動の影響も考慮する必要があります。

) 機関投資家の2025年末から2026年にかけての金価格展望

最近の調整局面にもかかわらず、主流の投資機関は今後の見通しに依然自信を持っています。JPモルガンのコモディティチームは、今回の調整は「健全な調整」と見なし、2026年第4四半期の目標価格を1盎司5,055ドルに引き上げました。ゴールドマン・サックスは2026年末の目標価格を変えずに4,900ドルとし、バンク・オブ・アメリカはさらに5,000ドルに引き上げ、来年の金価格が6,000ドルの壁に挑戦する可能性も示唆しています。

小売面では、周大福、六福珠宝、潮宏基、周生生など国内の有名宝飾ブランドが提示する純金の指輪の参考価格は依然として1グラム1,100元以上で、明らかな下落は見られず、市場の中長期的な価値認識を裏付けています。

### 投資家の参入戦略とアドバイス

**実戦経験のある短期トレーダー向け**

ボラティリティの高い相場は、短期取引の絶好の機会を生み出します。市場の流動性は十分で、上昇・下落の方向性も判断しやすく、特に急騰・急落の局面では、買いと売りの勢力が一目でわかります。経済カレンダーを活用し、米国の経済指標の発表を追うことで、取引判断を効果的にサポートできます。

**投資初心者向け**

短期の変動に参加したい場合は、無理に追い高しないことが重要です。少額資金から試し、経験を積みながら、いきなり大きく投入して心のバランスを崩さないようにしましょう。金の年間平均変動幅は19.4％に達し、S&P 500の14.7％を上回ることもあり、リスクは無視できません。

**長期投資者向け**

実物の金を買い、長期保有を考える場合は、心理的な準備が必要です。中期的には大きな変動に直面する可能性もあります。長期的なトレンドは上向きですが、金のサイクルは非常に長く、同じ10年の間に倍増することもあれば、半減のリスクもあります。実物金の取引コストは一般的に5％〜20％の範囲であり、多額の資金を集中させるのは避けるべきです。

**投資ポートフォリオの最適化を目指す投資家向け**

長期保有と並行して、波動を利用した短期取引も柔軟に行うことが重要です。特に米国市場の重要な経済指標の前後では、ボラティリティが顕著に拡大しやすいためです。ただし、この戦略には一定の実戦経験とリスク管理能力が求められます。どの戦略を採用するにしても、分散投資の原則を守り、資金を一つの資産に集中させないことが重要です。

( まとめ：今後の金価格動向の核心ロジック

金は「世界の信頼」を支える準備資産として、長期的な上昇の論理は依然堅固です——FRBの利下げ予想、中央銀行の継続的な買い増し、地政学リスクの高まり、ドルへの信頼低下などの要因は短期的に逆転しにくい状況です。しかし、実際の取引においては、米国経済指標の発表やFOMC会議前後の短期的な変動リスクに注意を払う必要があります。

現在の金価格の上昇局面は終わっていません。短期・中長期のいずれにおいても、チャンスは存在します。重要なのは、自身のリスク許容度と取引経験に応じて適切な参加方法を選択することです。