日元為9ヶ月ぶりの安値、中央銀行の利上げ期待再び変化

日本銀行の金融政策の方向性が市場の焦点となっている。最近の円相場は継続的に圧力を受けており、ドル/円の為替レートは次々と新高値を更新している。これは、市場が日本の金融政策調整の見通しを再評価していることを反映している。

**政策シグナルの変化、利上げ時期の延期**

日本の高市早苗首相は最近、中央銀行の政策方針について新たな見解を示し、金利調整を慎重に進める必要性を強調した。彼女の経済顧問である会田卓司氏は、日本銀行に対し、少なくとも来年1月まで金融引き締めの政策を開始しないよう明確に提言している。この政策立場の変化は迅速に市場に伝わり、円のリスク回避需要を直接的に弱めている。

同時に、米国政府の閉鎖危機の緩和も追い風となった。11月10日、米国上院は臨時予算案を可決し、不確実性が解消されたことで、従来のリスク回避ムードは後退し、円の売り圧力をさらに強めている。

**機関投資家がドル/円の目標値を引き上げ**

国際金融機関の円相場予測は体系的に調整されつつある。JPモルガンのエコノミストは、中央銀行の利上げ延期を前提に、ドル/円の見通しを大幅に引き上げている。2025年末の目標値は142から156に引き上げられ、2026年3月には152（従来の目標139）に達すると予測している。

みずほ証券も同様に予測を引き上げており、2025年末のドル/円は156に達し、2026年3月にはさらに158へと上昇すると見ている。こうした機関投資家のコンセンサス形成は、市場の円安トレンドの認識を一層強めている。

**政策の不確実性が継続的に圧力をかける**

市場のアナリストは、高市早苗氏が提唱する積極的な財政刺激策が最終的に実現するまで（11月21日に決定見込み）、政策の方向性に対する警戒感は払拭されにくいと見ている。三菱UFJ銀行のアナリストは、予算規模の不確実性が円の継続的な売り圧力を引き起こし、今後の円相場の重要な変数となると指摘している。

現在の円相場は、中央銀行の政策延期や財政刺激拡大の見通しに対する市場の期待を十分に反映しており、短期的には円安圧力の緩和は見込みにくい。