ルーブルは2025年に驚きのパフォーマンスを見せました—今年これまでにドルに対して最も強い主要通貨となっています。この予期せぬ上昇は中央銀行を慌てさせており、実際のところ、ロシアの戦時経済にとって逆風を生み出しています。通貨がこれほど急激に価値を上げると、輸出品の価格が高くなり、重要な局面で競争力が低下します。政策立案者はこの種の強さを想定していなかったのです。これは、通貨の動きが表面上強気に見えても、逆に働くことがあるという教科書的な例です。マクロトレンドや地政学的変化が金融市場にどのように波及するかを追っているなら、注目すべきでしょう。