進入2024–2025年、世界経済の変動は予測困難となり、金は再び市場の焦点となっている。10月20日に1オンスあたり4,400ドルの歴史的高値に達した後、調整局面に入ったが、投資熱は衰えていない。多くの市場参加者は同じ疑問を抱いている：金の今後の動きは上昇を持続できるのか？今のタイミングで参入しても遅くないのか？
金相場の動向を予測するには、金価格に影響を与える深層の論理を理解する必要がある。本稿では、三つのコアドライバー、機関投資家の予測、実戦的な投資戦略について順に分析する。
推進要因一：リスク回避需要をもたらす貿易政策の不確実性
トランプ政策の推進、特に関税措置の頻繁な調整は、市場の経済見通しへの懸念を引き起こしている。歴史的に見て、2018年の米中貿易摩擦期には、政策の不確実性の中で金価格は短期的に5–10%上昇した。類似の政策リスク環境が再び出現し、市場のリスク回避ムードが高まり、多額の資金が金市場に流入している。
推進要因二：FRBの金利政策予想の変化
FRBの利下げ決定は、金の魅力に決定的な影響を与える。利下げ期待が高まると、ドルは相対的に弱まり、ドル建ての金の保有コストが下がるため、金価格は上昇する。この背後のメカニズムは：実質金利 = 名目金利 - インフレ率、実質金利が低いほど、無利息資産としての金の相対的魅力は高まる。
CMEの金利ツールデータによると、12月の会合での利下げ確率は84.7%。過去の金価格動向は、市場のFRB政策予想の微妙な変化が金価格に直接反映されることを示している。
推進要因三：世界の中央銀行による金準備の継続的増加
世界黄金協会(WGC)のデータによると、2025年第3四半期の中央銀行の純買い金量は220トンに達し、前期比28%増となった。過去9か月の中央銀行の金購入合計は約634トンで、前年同期比よりやや低いものの、依然として高水準を維持している。
さらに注目すべきは、WGCの2025年中央銀行金準備調査報告が示す重要なトレンド：76%の調査対象中央銀行は、今後5年間で金の保有比率を増やすと予測し、多くの中央銀行はドル準備比率の低下も見込んでいる。これは、世界の金融構造において多様な準備資産への需要が高まっていることを反映している。
上述の三大ドライバー以外にも、以下の要因が追い風となっている。
世界的な債務高騰と金利政策の余地の制約
IMFのデータによると、2025年時点で世界の債務総額は307兆ドルに達している。高債務水準は、各国中央銀行の利上げ余地を狭め、金融政策は全体として緩和方向に傾いている。低金利環境は実質金利を押し下げ、金の相対的魅力を高める。
ドルの基軸通貨としての地位への疑問
ドルの購買力がインフレに侵食され、市場の長期的価値信頼が揺らぐ中、伝統的な価値保存手段として金が再評価されている。資金はドルから金へとシフトし、金価格を押し上げている。
地政学的緊張の高まり
ロシア・ウクライナ紛争の継続、中東の不安定な情勢など、これらのブラックスワン的な事件はリスク回避資産への需要を増加させ、金の最終的な避難先としての地位を揺るがしていない。
ソーシャルメディアとメディアの影響
連鎖的な報道やSNS上の感情の共鳴により、多くの散在投資家資金が無差別に金市場に流入し、短期的な自己強化の上昇局面を形成している。
注意点：これらの短期要因は激しい変動を引き起こす可能性があるが、長期的なトレンドの持続を保証するものではない。台湾の投資家にとっては、金はドル建てであり、ドル/新台幣為替レートの変動も最終的な収益に影響を与える。
最近の金価格調整にもかかわらず、国際的な投資銀行は中長期的な見通しに楽観的だ。
JPモルガン商品部：今回の調整は「健全な修正」と見なし、短期リスクを認めつつも長期の動きには自信を持ち、2026年第4四半期の目標価格を1オンスあたり5,055ドルに引き上げた。
ゴールドマン・サックス：従来の楽観姿勢を維持し、2026年末の金の目標価格を1オンス4,900ドルと再確認。
バンク・オブ・アメリカ・メリルリンチ：最も積極的な予測を採用し、以前は2026年の目標価格を1オンス5,000ドルに設定していたが、最近では来年の金価格が1オンス6,000ドルに迫る可能性を示唆している。
現物小売の動向：周大福、六福珠宝、潮宏基、周生生などの有名宝飾店は、中国本土の純金ジュエリーの価格を1グラムあたり1,100元以上で安定させており、明らかな下落は見られず、市場の長期的な金価格見通しの良好さを反映している。
金の今後の動きの支えとなる論理を理解した上で、投資者は自身の条件に応じた戦略を立てる必要がある。以下は、異なるタイプの投資者向けの参考案だ。
短期トレーダー：現在の震荡相場は短期取引の好機を創出している。流動性も十分で、価格の動きも比較的判断しやすい。特に急騰・急落の局面では、買いと売りの勢力が明確になる。経験豊富なトレーダーはこれらの機会を最大限に活用できるが、初心者は慎重に、小額資金で試し、無理に高値追いをしないこと。高値掴みを避けるために、経済カレンダーを利用して米国経済指標を追うと勝率が大きく向上する。
長期投資者：実物金を長期保有する計画なら、相当な価格変動に耐える覚悟が必要だ。金の年間平均振幅は19.4%、S&P500の14.7%を上回る。さらに、実物金の取引コストは5–20%と高く、頻繁な売買には向かない。
ポートフォリオのバランス重視者：金は資産配分の一部として有効だが、唯一の投資対象にすべきではない。資金を一つの資産に集中させるのはリスク分散の原則に反する。金の保有期間は一般的に長期（10年以上）を想定し、その間に倍増や半減を経験する可能性もある。
長短両面を考慮した戦略：長期保有を基本としつつ、米国の経済指標発表前後の価格変動を利用して短期売買を行い、利益最大化を狙う。ただし、これには一定の市場経験と厳格なリスク管理が必要だ。
FRBの政策予想、中央銀行の準備動向、地政学リスク、債務水準などを総合的に考慮すると、金は今後も上昇余地がある。世界的に信頼される準備資産として、金の中長期的な支えは依然として強い。
ただし、実際の取引では短期的な変動に警戒し、特に米国の重要な経済指標や政策会議の前後には注意が必要だ。金の今後の動きは上昇傾向だが、決して順風満帆ではなく、投資者は忍耐とリスク意識を持つ必要がある。
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2025年ゴールドの動向展望：価格はまだ上昇余地があるのか？
進入2024–2025年、世界経済の変動は予測困難となり、金は再び市場の焦点となっている。10月20日に1オンスあたり4,400ドルの歴史的高値に達した後、調整局面に入ったが、投資熱は衰えていない。多くの市場参加者は同じ疑問を抱いている：金の今後の動きは上昇を持続できるのか？今のタイミングで参入しても遅くないのか？
金相場の動向を予測するには、金価格に影響を与える深層の論理を理解する必要がある。本稿では、三つのコアドライバー、機関投資家の予測、実戦的な投資戦略について順に分析する。
金XAUUSD価格急騰の三大推進要因
推進要因一：リスク回避需要をもたらす貿易政策の不確実性
トランプ政策の推進、特に関税措置の頻繁な調整は、市場の経済見通しへの懸念を引き起こしている。歴史的に見て、2018年の米中貿易摩擦期には、政策の不確実性の中で金価格は短期的に5–10%上昇した。類似の政策リスク環境が再び出現し、市場のリスク回避ムードが高まり、多額の資金が金市場に流入している。
推進要因二：FRBの金利政策予想の変化
FRBの利下げ決定は、金の魅力に決定的な影響を与える。利下げ期待が高まると、ドルは相対的に弱まり、ドル建ての金の保有コストが下がるため、金価格は上昇する。この背後のメカニズムは：実質金利 = 名目金利 - インフレ率、実質金利が低いほど、無利息資産としての金の相対的魅力は高まる。
CMEの金利ツールデータによると、12月の会合での利下げ確率は84.7%。過去の金価格動向は、市場のFRB政策予想の微妙な変化が金価格に直接反映されることを示している。
推進要因三：世界の中央銀行による金準備の継続的増加
世界黄金協会(WGC)のデータによると、2025年第3四半期の中央銀行の純買い金量は220トンに達し、前期比28%増となった。過去9か月の中央銀行の金購入合計は約634トンで、前年同期比よりやや低いものの、依然として高水準を維持している。
さらに注目すべきは、WGCの2025年中央銀行金準備調査報告が示す重要なトレンド：76%の調査対象中央銀行は、今後5年間で金の保有比率を増やすと予測し、多くの中央銀行はドル準備比率の低下も見込んでいる。これは、世界の金融構造において多様な準備資産への需要が高まっていることを反映している。
金価格の持続的上昇を支えるその他の要因
上述の三大ドライバー以外にも、以下の要因が追い風となっている。
世界的な債務高騰と金利政策の余地の制約
IMFのデータによると、2025年時点で世界の債務総額は307兆ドルに達している。高債務水準は、各国中央銀行の利上げ余地を狭め、金融政策は全体として緩和方向に傾いている。低金利環境は実質金利を押し下げ、金の相対的魅力を高める。
ドルの基軸通貨としての地位への疑問
ドルの購買力がインフレに侵食され、市場の長期的価値信頼が揺らぐ中、伝統的な価値保存手段として金が再評価されている。資金はドルから金へとシフトし、金価格を押し上げている。
地政学的緊張の高まり
ロシア・ウクライナ紛争の継続、中東の不安定な情勢など、これらのブラックスワン的な事件はリスク回避資産への需要を増加させ、金の最終的な避難先としての地位を揺るがしていない。
ソーシャルメディアとメディアの影響
連鎖的な報道やSNS上の感情の共鳴により、多くの散在投資家資金が無差別に金市場に流入し、短期的な自己強化の上昇局面を形成している。
注意点：これらの短期要因は激しい変動を引き起こす可能性があるが、長期的なトレンドの持続を保証するものではない。台湾の投資家にとっては、金はドル建てであり、ドル/新台幣為替レートの変動も最終的な収益に影響を与える。
機関投資家の金未来予測
最近の金価格調整にもかかわらず、国際的な投資銀行は中長期的な見通しに楽観的だ。
JPモルガン商品部：今回の調整は「健全な修正」と見なし、短期リスクを認めつつも長期の動きには自信を持ち、2026年第4四半期の目標価格を1オンスあたり5,055ドルに引き上げた。
ゴールドマン・サックス：従来の楽観姿勢を維持し、2026年末の金の目標価格を1オンス4,900ドルと再確認。
バンク・オブ・アメリカ・メリルリンチ：最も積極的な予測を採用し、以前は2026年の目標価格を1オンス5,000ドルに設定していたが、最近では来年の金価格が1オンス6,000ドルに迫る可能性を示唆している。
現物小売の動向：周大福、六福珠宝、潮宏基、周生生などの有名宝飾店は、中国本土の純金ジュエリーの価格を1グラムあたり1,100元以上で安定させており、明らかな下落は見られず、市場の長期的な金価格見通しの良好さを反映している。
個人投資家への実戦的アドバイス
金の今後の動きの支えとなる論理を理解した上で、投資者は自身の条件に応じた戦略を立てる必要がある。以下は、異なるタイプの投資者向けの参考案だ。
短期トレーダー：現在の震荡相場は短期取引の好機を創出している。流動性も十分で、価格の動きも比較的判断しやすい。特に急騰・急落の局面では、買いと売りの勢力が明確になる。経験豊富なトレーダーはこれらの機会を最大限に活用できるが、初心者は慎重に、小額資金で試し、無理に高値追いをしないこと。高値掴みを避けるために、経済カレンダーを利用して米国経済指標を追うと勝率が大きく向上する。
長期投資者：実物金を長期保有する計画なら、相当な価格変動に耐える覚悟が必要だ。金の年間平均振幅は19.4%、S&P500の14.7%を上回る。さらに、実物金の取引コストは5–20%と高く、頻繁な売買には向かない。
ポートフォリオのバランス重視者：金は資産配分の一部として有効だが、唯一の投資対象にすべきではない。資金を一つの資産に集中させるのはリスク分散の原則に反する。金の保有期間は一般的に長期（10年以上）を想定し、その間に倍増や半減を経験する可能性もある。
長短両面を考慮した戦略：長期保有を基本としつつ、米国の経済指標発表前後の価格変動を利用して短期売買を行い、利益最大化を狙う。ただし、これには一定の市場経験と厳格なリスク管理が必要だ。
まとめ：金の未来動向判断
FRBの政策予想、中央銀行の準備動向、地政学リスク、債務水準などを総合的に考慮すると、金は今後も上昇余地がある。世界的に信頼される準備資産として、金の中長期的な支えは依然として強い。
ただし、実際の取引では短期的な変動に警戒し、特に米国の重要な経済指標や政策会議の前後には注意が必要だ。金の今後の動きは上昇傾向だが、決して順風満帆ではなく、投資者は忍耐とリスク意識を持つ必要がある。