**政策預期引發貶值潮**日本新首相高市早苗上台後、マーケットは財政刺激の期待を高めている。新任財務大臣片山皋月は最近、食品消費税を0%に引き下げることを検討していると明らかにし、この政策シグナルは即座に円安圧力を引き起こした。10月24日、ドル/円(USD/JPY)は引き続き弱含みで、市場は円に対して弱気のムードが強まっている。三井住友銀行の外為ストラテジスト鈴木浩史は、もし食品消費税改革が全面的に開始されれば、円安の傾向はさらに加速すると予測している。彼はドル/円が155の大台を突破する可能性を示唆している。一方、福岡フィナンシャルグループのストラテジスト佐々木融は、財政拡張の既定路線の下で、円の下落圧力は継続し、158に到達する可能性も排除しないと指摘している。**日銀政策の示唆と円高余地**しかし、市場の円過度の弱気は行き過ぎている可能性もある。JPモルガンのアナリスト田成潤は、高市早苗の当選は緩和政策への期待を高めたものの、日本銀行の政策ガイダンスは変わっていないと指摘している。市場の金利引き上げ期待の後退は過剰かもしれない。ブルームバーグの最新調査によると、50%のエコノミストは日本銀行が12月に利上げを開始すると予測している。同時に、米連邦準備制度理事会（FRB）には年内に2回の利下げ余地があり、日米金利差の分化は依然として円高に好材料となっている。三井住友銀行の鈴木浩史は、財政刺激が適度であれば、円は緩やかに上昇すると補足している。**市場の期待と政策の分裂**【図源：TradingView；2025年下半期ドル/円(USD/JPY)の動き】現在、市場は興味深い矛盾に直面している。短期的な財政刺激策は円を155付近まで押し下げているが、長期的な日銀の利上げ期待とFRBの利下げによる政策の分裂が、円高の条件を作り出している。片山皋月の日本銀行の金融政策に対する姿勢は、今後の動きを左右する重要な変数となるだろう。言い換えれば、この円安局面は政治リスクの価格設定の結果であり、そのリスクが消化されると、円高の論理が再び優勢となる。
円高の暗い流れ：財政刺激が155に押し下げるも、中央銀行の政策分裂に潜む転機
政策預期引發貶值潮
日本新首相高市早苗上台後、マーケットは財政刺激の期待を高めている。新任財務大臣片山皋月は最近、食品消費税を0%に引き下げることを検討していると明らかにし、この政策シグナルは即座に円安圧力を引き起こした。10月24日、ドル/円(USD/JPY)は引き続き弱含みで、市場は円に対して弱気のムードが強まっている。
三井住友銀行の外為ストラテジスト鈴木浩史は、もし食品消費税改革が全面的に開始されれば、円安の傾向はさらに加速すると予測している。彼はドル/円が155の大台を突破する可能性を示唆している。一方、福岡フィナンシャルグループのストラテジスト佐々木融は、財政拡張の既定路線の下で、円の下落圧力は継続し、158に到達する可能性も排除しないと指摘している。
日銀政策の示唆と円高余地
しかし、市場の円過度の弱気は行き過ぎている可能性もある。JPモルガンのアナリスト田成潤は、高市早苗の当選は緩和政策への期待を高めたものの、日本銀行の政策ガイダンスは変わっていないと指摘している。市場の金利引き上げ期待の後退は過剰かもしれない。
ブルームバーグの最新調査によると、50%のエコノミストは日本銀行が12月に利上げを開始すると予測している。同時に、米連邦準備制度理事会（FRB）には年内に2回の利下げ余地があり、日米金利差の分化は依然として円高に好材料となっている。三井住友銀行の鈴木浩史は、財政刺激が適度であれば、円は緩やかに上昇すると補足している。
市場の期待と政策の分裂
【図源：TradingView；2025年下半期ドル/円(USD/JPY)の動き】
現在、市場は興味深い矛盾に直面している。短期的な財政刺激策は円を155付近まで押し下げているが、長期的な日銀の利上げ期待とFRBの利下げによる政策の分裂が、円高の条件を作り出している。片山皋月の日本銀行の金融政策に対する姿勢は、今後の動きを左右する重要な変数となるだろう。言い換えれば、この円安局面は政治リスクの価格設定の結果であり、そのリスクが消化されると、円高の論理が再び優勢となる。