皆さん、最近のこの市場シグナルはじっくり考える価値があります。日本銀行が動きました——0.75%の金利は世界的に見れば大したことはありませんが、日本にとっては数十年ぶりの「高金利環境」になっています。この一見普通の政策調整の背後には、世界中の資金の流れを動かす大きな動きがあります。

想像してみてください、過去これだけ長い間、世界の金融市場の運用ロジックはこうでした：安くてほとんどお金にならない円が絶え間なく借り出されていました。ヘッジファンド、個人投資家、さらには機関投資家も同じゲームをしています——円で資金調達し、ドルや他の高利回り資産に交換し、米国株式や米国債、さらには暗号資産市場のさまざまな対象へとつながる完全なアービトラージの連鎖を形成していました。この「円で食べていく」モデルは、多くの金融参加者を養ってきました。

しかし、状況は変わりつつあります。日本銀行のこの一手は、「円安時代」が本当に終わることを意味しています。資金調達コストが上昇し、以前高いレバレッジで維持していたポジションは圧力を受け始めています。一部の資金は強制的に決済・調整され、市場では「受動的な売り圧力」が見られるでしょう。借り手は返済しなければならないからです。

このとき、面白い逆説があります。一方では、機関投資家や個人投資家がアービトラージコスト上昇によるプレッシャーに対応していますが、もう一方では、多くの賢明な参加者が静かに戦略を調整しています。日本の家庭投資家（いわゆる「渡辺太太」）の一部は、グローバル資産配分を再評価しています。彼女たちは受動的に撤退するのではなく、再び計画を立てているのです——どの資産を引き続き保有すべきか、どれを切り替えるべきか。このような機関と個人の「心態の違い」は、短期的な市場の変動の原因となることもありますし、中期的なトレンドの転換点となる可能性もあります。

ETHやSOLといった主要通貨は、大規模な資金再配置の過程で、一時的な変動に直面するかもしれません。しかし、長期的に見ると、この種の調整は、基本的なファンダメンタルを支える資産を選別していくことになります。