公链のデフレーションを実現するのはどれほど難しいのか？この問題は一見単純に見えるが、その背後にはエコシステム全体の経済学的論理が関わっている。

まずはっきりさせておくと：公链はミームコインではない。絶え間ないブロック報酬によってマイナーやバリデーターの参加を促し、安全性を維持するためのステーキングメカニズムが必要であり、アップグレードを推進するためのガバナンス投票も必要だ。ビットコインでさえ例外ではない——マイナーの採掘コストは利益を伴わなければならない。このような制約の下で、デフレーションは容易ではない。

では、デフレーションの可能性はどこにあるのか？答えは：公链が徴収する取引手数料がブロック報酬の支出をカバーし、さらには超える必要がある。ここには二つの道がある。

第一の道は取引量の積み重ね——ETHやBNBのようなトップレベルの公链はこのやり方を採用している。毎秒何千もの取引が行われ、手数料が山のように積み上がることで、自然とデフレーションを維持できる。しかし、これは多くの公链にとっては夢のまた夢だ。

第二の道はより攻撃的：取引手数料を非常に高く設定することだ。LUNCはこの戦略を採用している——送金時に0.5%の手数料を徴収し、その80%を直接焼却、10%をコミュニティ開発基金に入り、残りの10%をブロック報酬とする。言い換えれば、1億LUNCを移動させるには50万枚の手数料を支払う必要があり、そのうち40万枚は消失し、二度と戻らない。

このモデルは将来的に可能性があるのか？経済学的観点から見れば、不可能ではない。かつてETHは高い手数料によってエコシステムの堀を築いたし、LUNCも今はこの道を歩んでいる。違いは時代の違いだ——一方は先行者利益、もう一方は焼け野原からの再生だ。

重要な観察ポイント：毎分、毎時、毎日、LUNCは継続的にデフレーションを続けている。これは虚言ではなく、リアルタイムで起きているデータだ。問題は、この高い手数料モデルが長期的に十分な取引量を引きつけてエコシステムの活力を維持できるかどうか——これこそが真の試練だ。