日本銀行の利上げが差し迫り、円高のサイクルが始動

日本央行総裁植田和男の最近の発言は、市場の予想を徹底的に変えました。彼は12月の利上げのメリットとデメリットを慎重に検討し、その上で決定を下すと明言しました。この発言は、市場から最も強力な政策シグナルとして解釈されています。夜間指数スワップのデータによると、日本銀行の12月利上げの確率は80％を超え、以前の予想を大きく上回っています。

政策シグナルの強度は前例のないものであり、アナリストの間でも利上げ時期について意見が分かれています

フランス銀行のエコノミストは、植田和男のこのスピーチは12月の利上げの予告であると断言しています。バークレイズ銀行やJPモルガンは、当初2024年1月に予定されていた利上げ計画を前倒しし、12月に実施することを積極的に示唆しています。

しかし、ゴールドマン・サックスは慎重な立場を取り、日本銀行はまだより多くの企業の賃金データの発表を待っている可能性があると見ています。同機関は、利上げを2024年1月に延期する可能性は依然として高いと判断しています。

日米金利差縮小、キャリートレードの決済が進行中

日本銀行のタカ派的な姿勢に対し、連邦準備制度は逆方向に動いています。市場は、米連邦準備制度の12月の利下げをほぼ90％の確率で織り込んでおり、これにより日米間の金利差は急速に縮小しています。

金利差の縮小は、大規模なキャリートレードのポジションに直接的な脅威をもたらしています。円を借りてドルを買うという古典的な取引戦略は、新たな決済圧力に直面しています。Coin BureauのアナリストNic Puckrinは、円相場の急激な上昇が市場の動揺を引き起こしつつあり、アービトラージ取引の決済の波が再び始まっていると指摘しています。

円高予想は明確であり、為替レートはさらに調整される見込み

12月1日、ドル円は154.66円に下落し、2週間ぶりの安値を記録しました。利上げ期待の持続とキャリートレードの巻き戻しにより、円高のトレンドは次第に確固たるものとなっています。

三菱UFJフィナンシャル・グループのアナリストLee Hardmanは、日本銀行の利上げ期待の高まりが円の継続的な強化を促すと予測しています。彼は、2026年初頭までにドル円は150円台にさらに下落すると見ています。これは、円高のサイクルが始まったばかりであり、今後も調整の余地があることを意味します。

市場は日本銀行の政策と円高の見通しを再評価しており、投資家は関連データや中央銀行の最新の発言動向に注意を払う必要があります。