米国のレバレッジドローン市場は最近転換点を迎えました。連続22ヶ月にわたりデフォルト率が4%を超え続けていた状況は11月に正式に終了し、その月のデフォルト率は3.7%に下がりました。この数字は良さそうに聞こえますが、その背後にはより複雑な事情があります。

このデフォルトの波がどれほど深刻かを振り返ると、その持続期間は2020年のパンデミック時の景気後退の2倍に達しています。ただし、少し安心できる点もあります：今回のサイクルのデフォルト率のピークは5%を超えず、2009年の金融危機時に記録された8%を大きく下回っています。

しかし、油断は禁物です。5年累積のデフォルト率を見ると、すでに16%に達しており、2012年の17%とほぼ同じ水準です。これは何を意味するのでしょうか？問題の深刻さは外見ほど楽観的ではないことを示しています。

さらに重要なのは、この市場自体が急速に拡大していることです。2012年以来、米国のレバレッジドローン市場の規模は3倍に拡大し、現在では2兆ドルの過去最高に達しています。市場が大きくなるほど、リスクの溢れ出しの影響も広範囲に及びます。

投資家たちはこのサイクルの代償を払っており、巨額の損失が現実となっています。これは、全体の金融市場にとっても警戒すべきサインです。