メキシコ証券取引所に上場している上位10社：2025年投資ガイド

メキシコ株式市場の理解

メキシコ証券取引所 (BMV) はメキシコで最も重要な株式市場として位置付けられ、ラテンアメリカでは2番目の規模を誇ります。この市場は、株式、デリバティブ、固定収益商品、上場投資信託 (ETFs) など、多様なセグメントで同時に運営される企業のエコシステムを統合しています。メキシコ経済にエクスポージャーを持ちたい投資家にとって、株式市場に上場している企業のダイナミクスを理解することは不可欠です。

BMVは、メキシコ証券取引所 (Ciudad de México)、ウエスト証券取引所 (Guadalajara)、モンテレー証券取引所の3つの取引所の合併により誕生し、1978年に統合されました。現在、市場の構造にはBIVA (Bolsa Institucional de Valores)も含まれますが、BMVは依然として主要な取引拠点です。BMVグループは、MexDer (デリバティブ市場)やIndeval (証券保管所)も管理しています。

メキシコ市場の主要指標

価格・株価指数 (S&P/BMV IPC) は、市場の温度計として機能します。この指標は、国内の主要企業35〜36社を含み、リアルタイムで再計算されます。構成銘柄は半年ごと (3月と9月) に見直され、常に最も重要な発行体を反映しています。

S&P/BMV IPCの特徴：

• 加重方法： 時価総額加重
• 開始日： 1978年10月30日
• 1年あたりの年率リターン (1年)： 29%
• 5年あたりの年率リターン (5年)： 15%
• 10年あたりの年率リターン (10年)： 6.44%
• 構成銘柄数： 35〜36社
• 時価総額範囲： 17,882百万〜1,279,282百万MXN
• 平均時価総額： 221,939百万MXN

指数の集中度は高く、最大の企業は総価値の12.4%を占め、上位10社は71.6%を占めています。これは、市場が少数の主要プレイヤーに集中していることを示しています。

セクター別市場分布

S&P/BMV IPCの構成を支配する3つのセクターは次の通りです。

1. 消費財： 30.9%
2. 素材： 26.2%
3. 工業： 12.3%

このセクターのバランスは、メキシコ経済において消費財、天然資源、工業インフラに従事する企業の重要性を強調しています。

上場企業の概要

メキシコの資本市場は、ラテンアメリカで2番目に大きいものの、その経済規模と比較すると相対的に小規模です。現在、合計145社が上場しており、そのうち140社はメキシコ企業です。これは、米国の主要企業5社の時価総額の合計が、BMV全体の15倍以上に達していることと対照的です。

S&P/BMV IPCは、上場企業の25%を占めながら、市場全体の約80%の価値を集約しています。この特徴により、主要な発行体を追跡することは、国の経済全体のパフォーマンスをかなり正確に反映します。

メキシコ市場の主要企業

Grupo México：鉱業の巨人

時価総額： 1,270億MXN ティッカー： GMEXICO B 年間価格範囲： 91.08ドル - 167.85ドル PER比率： 17.71 配当利回り： 2.71%

Grupo Méxicoは、多様な部門からなるコングロマリットです：鉱業、輸送、インフラ。鉱業部門は国内最大であり、世界第3位の銅生産者です。輸送部門はメキシコで最も広範な鉄道網を運営しています。2025年第3四半期には、収益は45.9億ドルで前年比11%増、純利益は50%以上増加し、12.9億ドルに達しました。アナリストの目標株価は149.42MXNです。

Walmart de México：小売業のリーダー

時価総額： 1,100億MXN ティッカー： WALMEX 年間価格範囲： 50.79ドル - 67.34ドル PER比率： 21.86 配当利回り： 3.83%

Walmart de México SAB de CVは、地域の主要小売企業であり、ディスカウントストア、ハイパーマーケット、スーパーマーケット、クラブ型店舗を運営しています。1958年にジェロニモ・アランゴによって設立され、メキシコと中央アメリカで重要な存在です。2025年第2四半期の売上高は2兆4625.38億ペソ (2024年第2四半期の2兆7415.15億ペソから減少)、純利益は112.27億ペソに減少しました（2024年第2四半期は125.10億ペソ）。Barron’sはこの株に「オーバーウェイト」の評価を付けています。

Grupo Financiero Banorte：金融力

時価総額： 534,700億MXN ティッカー： GF NORTE 年間価格範囲： 131.60ドル - 187.29ドル PER比率： 9.02 配当利回り： 7.30%

Banorteは、1992年設立のメキシコ第2位の銀行です。預金口座、クレジットカード、住宅ローン、商業ローンなど、幅広いサービスを提供しています。1,200万以上の顧客に対し、1,000以上の支店と7,000以上のATM、5,200の提携店舗を通じてサービスを展開しています。退職基金 (AFORES)の管理者としても最も古い企業です。2025年第3四半期には、純利益は130.08億ペソでしたが、前年比9%減少しました。アナリストは「オーバーウェイト」の推奨を維持しています。

América Móvil：グローバル通信

時価総額： 707.5億USD ティッカー： AMX B 年間価格範囲： 15,675ドル - 40,000ドル

América Móvilは、メキシコシティに本拠を置く多国籍通信企業で、アメリカとヨーロッパの23か国で展開し、3億2300万人以上のユーザーにサービスを提供しています。アメリカ大陸で最も大きな通信企業であり、世界第7位です。モバイル通信、広告、コールセンター、タワーインフラを所有しています。グループ・カルソ (Grupo Carso)が支配し、主要株主はカルロス・スリムです。

2025年第3四半期には、2329.2億ペソの収益を記録し、前年比4.2%増、純利益は227億ペソでした。Investing.comのアナリストコンセンサスは、「買い」の推奨とし、目標株価は21,323MXNです。

Fomento Económico Mexicano (FEMSA)：複数セクター

時価総額： 5兆8328億MXN ティッカー： FEMSA UBD 年間価格範囲： 156.00ドル - 212.11ドル PER比率： 38.85 配当利回り： 7.4%

FEMSAは、1890年設立の多国籍企業で、飲料、小売、レストラン、薬局の分野でリーダーです。世界最大のコカ・コーラボトラーであり、17か国で展開しています。BMVとニューヨーク証券取引所の両方に上場しています。2025年第3四半期の連結売上高は9.1%増の2兆1463.8億ペソ、純利益は36.8%減の583.8億ペソとなり、為替差損と金融費用増加によるものです。アナリストは「買い」の評価を維持しています。

マクロ経済の展望：2025年のチャンス

2025年のメキシコ経済は、ドナルド・トランプの米国大統領復帰による国際的な不安定な情勢の中で展開しています。彼の最初の貿易政策は地域の混乱を招きましたが、国内の消費とnearshoring (アジアからメキシコへの製造移転) による投資の強さにより、メキシコへの影響は穏やかにとどまっています。

好調な指標：

インフレは年率3.5%に低下し、メキシコ銀行は金利引き下げを開始しました。コアインフレには依然圧力がありますが、金融環境は過去数年より安定しています。為替レートは堅調で、緊張時でも急激な下落を避け、狭い範囲内で推移しています。

この為替安定性は、メキシコ企業の運営コストの圧力緩和に寄与しています。2025年のS&P/BMV IPCは、消費財、通信、鉱業などのセクターの好調により、約21%上昇しています。指数は約63,000〜64,000ポイントで取引されています。

パフォーマンス比較と投資家の展望

2025年のメキシコ市場のパフォーマンスは、予想外に良好です。S&P/BMV IPCは、過去12か月で21.7%の上昇を記録し、米国の主要指数が横ばいまたはマイナス圏にとどまる中、好調を維持しています。この動きは、メキシコ製品に対する25%の関税にもかかわらず起きています。

米国資産に集中してきた投資家にとって、これはリバランスの絶好の機会です。BMVの回復力は、nearshoring、堅調な国内消費、そしてAmérica Móvil、FEMSA、Grupo Méxicoなどのリーディング企業の堅調なパフォーマンスに支えられています。

バランスの取れた戦略としては、高時価総額のメキシコ株への選択的エクスポージャー、米国資産への戦略的な投資、両国のローカル債券の組み合わせが考えられます。この多様化により、リターンの差異を取り込みつつ、商業、通貨、地政学的リスクを軽減し、重要な変革の中でより堅牢な投資展望を築くことが可能です。