最近の会話を支配しているK字型回復のストーリーは、詳細を掘り下げてみるとあまり説得力がありません。これは元CEA議長の懐疑的な見解であり、正直なところ、ここには解き明かす価値のある何かがあります。

K字型理論は、一部のセクターや資産クラスが(上部の突端)で急騰する一方で、他は停滞または下落(下部の突端)していることを示唆しています。これは、暗号市場が上昇している間に伝統的な株式市場が遅れている理由、またはその逆の理由を説明するための定番の解釈となっています。しかし、実際の経済データを詳しく見るほど、このイメージはより複雑になっていきます。

富の集中パターンがこれほどまでに乖離している場合、機関投資家はリテール投資家とは非常に異なる賭けをしています。ある者はデジタル資産やテクノロジーに資金を投入し、他の者は債券や伝統的なヘッジに退避しています。一方で、広範な中間層はインフレ、雇用の変動性、資産価格の変動を乗り越えながら、常にシナリオ通りに進まない市場の動きに対応しています。

その示唆は？回復の形状が変わらないと仮定しないことです。市場のダイナミクスは、マクロのストーリーが更新されるよりも早く変化する可能性があります。