## 保証比率が低い企業に投資すべきか？ solvenciaリスクの見極め方

投資前に企業を分析する際、多くのトレーダーは価格やトレンドに注目しますが、基本的な指標を見落としがちです。それが**保証比率の公式**です。この指標は「金融の温度計」のようなもので、企業が全負債を支払えるか、崩壊の瀬戸際にあるかを示します。なぜ銀行やプロの投資家が常にこれを監視しているのか、その理由を解説します。

### 保証比率：銀行が絶対に無視しない指標

流動比率と保証比率の違いは非常に重要です。流動比率は短期（1年未満）の支払い能力だけを見ますが、(保証比率は負債全体の視野を広げ、企業の全義務をカバーできる資産があるかどうかを判断します。つまり、より深い質問に答えます：**企業は満期に関係なく、すべての義務をカバーできる十分な資産を持っているか？**

銀行はこれを知っています。長期借入や工場・不動産の購入のために融資を申請する際、銀行は単に今月の現金だけを見るのではなく、保証比率を詳細に調査します。企業が工場リースやファクタリングを申請するとき、債権者はこの比率が堅固であることを求めます。なぜなら、脆弱なバランスシートは将来の insolvencia（支払不能）の最良の予兆だからです。

) 簡単な公式がすべてを明らかに

保証比率の計算は驚くほどシンプルです：

**保証比率 = 総資産 ÷ 総負債**

これだけです。公開されたバランスシートからこの2つの数字を抽出するのは難しくありません。ただし、その背後にある意味が重要です。

### 実例：数学が予測する崩壊

Revlonの例を見てみましょう。最近崩壊した化粧品大手です。2022年9月、彼らの数字は明確なメッセージを伝えていました。

- 総負債：$5,020百万
- 総資産：$2,520百万
- 保証比率 = 2.52 ÷ 5.02 = **0.50**

0.5未満はほぼ死の宣告です。資産より負債の方が多かったのです。つまり、支払うべき半分も満たせなかった。数ヶ月後、Revlonは破産を宣言しました。数字がすでに警告を出していたのです。

次に、異なる数字を持つ2つの巨人企業と比較します。

**Tesla**：資産8,234億ドル、負債3,644億ドル、比率は2.26。堅実な指標です。

**Boeing**：資産1,371億ドル、負債1,529億ドル、比率は0.89。COVID後の運営問題を反映した微妙な状況です。

### 数字の解釈：各範囲の意味

数字だけでは意味がありません。ポイントは次の通りです。

**比率が1.5未満**：過剰なレバレッジ状態。負債が資産を超えており、倒産リスクが高い。投資対象としては不適切。

**比率が1.5〜2.5**：安全圏。多くの健全な企業がこの範囲にあります。義務を果たしつつ、適度な安全マージンを持つ状態。

**比率が2.5超**：二つの見方があります。一つは良い兆候：企業は非常に solvente（支払能力が高い）。もう一つは悪い兆候：成長投資に資本を浪費している可能性。Teslaはこのカテゴリーに属します。技術ビジネスモデルは自己資金調達を必要とし、負債を避ける傾向があります。

### なぜコンテキストが重要なのか

これらの指標は万能ではありません。Teslaの比率2.26は、他の工業企業と同じではありません。なぜなら、技術企業はR&Dのために資本を蓄積する必要があり、無形資産はバランスシートに物理的な設備としては現れません。Boeingは巨大な物理資産（飛行機や工場）を持ちますが、パンデミック中に負債が増加しました。

保証比率と併せて考えるべき要素は次の通りです：
- 企業の過去の推移 ###比率は年々改善または悪化しているか？(
- セクターの特性 )この業界ではこの比率は普通か？(
- マクロ経済の動向

) この比率を監視するメリット

この指標にはいくつかの強みがあります。

サイズに依存しません。スタートアップから巨大企業まで同じように機能します。small capでもbig capでも関係ありません。

予測可能性があります。倒産した企業は事前に保証比率が悪化していることを示していました。早期警報のようなものです。

誰でも簡単に計算できます。Bloomberg端末は不要です。公開されたバランスシートから誰でも抽出可能です。

他の指標と組み合わせ可能です。流動性や負債比率と併用することで、360度の視野を得られます。

( 最後に覚えておくべきポイント

保証比率は、危険な企業を見つけるためのコンパスです。1.5を下回り、特に四半期ごとに低下し続ける場合は、警告サインです。倒産を保証するわけではありませんが、過去のデータから最も信頼できる兆候の一つです。

株式投資やトレーディングを検討しているなら、常にこの数字を確認しましょう。銀行やヘッジファンドも監視しています。あなたも監視すべきです。