オーストラリアドルは長期的に圧力を受けているが、反発の可能性はあるか？2026年のオーストラリアドルの動向はこの3つのポイントにかかっている

オーストラリアドルは世界の取引量上位5位に入る主要通貨であり、AUD/USD通貨ペアも流動性が高くスプレッドが低いため注目されています。しかし、長期的に見ると、過去10年間のAUDの全体的なパフォーマンスは非常に芳しくありません。

オーストラリアドル10年で35%以上の価値下落、なぜ長期的に弱含むのか？

2013年初の1.05水準から見て、10年間でAUDはUSDに対して35%以上下落し、その間にドル指数は28.35%上昇しています。これはオーストラリアドルだけの問題ではなく、ユーロ、円、カナダドルなど主要通貨もドルに対して下落傾向を示しており、全体としての強いドルサイクルを反映しています。

AUDが継続的に弱含む背後にはいくつかの核心的な理由があります：

第一、商品需要の低迷。オーストラリアの輸出構造は鉄鉱石、石炭、エネルギーに高度に依存しており、中国経済の回復力不足が直接的にAUDのコモディティ通貨としての地位を打撃しています。加えて、米国の関税政策が世界貿易に衝撃を与え、原材料の輸出もさらに減少しています。

第二、金利差の優位性の消失。AUDはかつて高金利通貨と称されていましたが、米豪間の金利差の縮小により資金流入意欲が大きく低下しています。

第三、国内経済の魅力の乏しさ。オーストラリア国内の経済不振により資産の魅力が低下し、外資の流入意欲も減退しています。

最も直接的な現れは、AUDが過去高値圏に近づくたびに市場の売り圧力が明らかに増加し、資金のAUDに対する信頼が依然として限定的であることを示しています。

2025年の反発は持続するか？鍵は3つの要素

興味深いことに、2025年下半期にAUDは明確な反発を見せました。鉄鉱石と金の価格が大幅に上昇し、FRBの利下げによるリスク資産への資金流入も追い風となり、AUD/USDは一時0.6636まで上昇し、年間で約5–7%の上昇を記録しました。

しかし、この反発がトレンドに転じるかどうかは、以下の3点にかかっています：

1. RBAの金融政策：金利差を再び優位に戻せるか

オーストラリア準備銀行の現金金利は約3.60%で、市場は2026年に再び利上げがあると予想しています。オーストラリア連邦銀行も利上げのピークは3.85%に達する可能性を示唆しています。

インフレの粘りや雇用市場の堅調が続けば、RBAのタカ派姿勢がAUDの金利差を再構築し、支援材料となる；逆に、利上げ期待が裏切られれば、AUDの支えは明らかに弱まるでしょう。これが中期的なAUDの動向を決める最初の重要な要素です。

2. 中国経済と商品価格：AUDの外部エンジン

AUDは本質的に商品通貨であり、中国の需要が最も重要な変数です。中国のインフラや製造業活動が回復すれば、鉄鉱石価格は通常同期して上昇し、AUDの為替レートも素早く反映されます；しかし、中国の回復力が不足している場合、商品価格が短期的に反発しても、AUDは「一時的に高騰し、その後反落」する局面に陥りやすいです。

3. 米ドルの動向と世界的なリスク回避ムード

FRBの政策サイクルは依然として世界の為替市場の中心です。利下げ環境下ではドルが弱まりやすく、リスク資産にとっては追い風となり、AUDも相対的に恩恵を受けやすいです；しかし、市場のリスク回避ムードが高まり資金がドルに流入すれば、AUDのファンダメンタルズが悪化していなくても、圧力を受けやすくなります。

AUDが本格的な中長期の上昇トレンドに乗るには、以下の3条件が同時に成立する必要がある：RBAのタカ派姿勢の復活、中国需要の実質的改善、ドルの構造的な弱含み局面への突入。 これらのうち一つだけが揃えば、AUDはレンジ内での動きが続き、一方的な上昇にはなりにくいです。

機関の見通しと予測の温度差

2026年以降のAUDの動きについて、市場アナリストの見解は大きく分かれています：

ゴールドマン・サックスは楽観的に、AUD/USDが0.72まで上昇する可能性を予測。これはオーストラリア中央銀行のタカ派維持とコモディティ価格の堅調を根拠としています。

トレーダーズ・ユニオンの統計モデルは、2026年末に平均約0.6875（範囲は0.6738-0.7012）、2027年末にはさらに0.725まで上昇すると予測しています。

UBSはやや慎重で、世界貿易環境の不確実性やFRBの政策変化がAUDの上昇余地を制約し、年末の為替レートは0.68付近にとどまると見ています。

CBAのアナリストは最も慎重な見方を示し、AUDの回復は一時的なものと考え、2026年3月にピークを迎えるものの、年末には再び下落する可能性を指摘しています。

総合的に見ると、2026年前半のAUDは0.68-0.70のレンジでの動きが予想され、中国の経済指標や米国の非農業雇用の変動に左右される見込みです。オーストラリアのファンダメンタルズは堅調で、RBAも比較的タカ派の姿勢を維持するため、大きな崩壊は避けられる一方、構造的なドル優位性があるため、急騰は難しいと考えられます。短期的な圧力は中国経済指標に由来し、長期的にはオーストラリアの資源輸出とコモディティサイクルが追い風となる見込みです。

AUDの動向から得られる投資のヒント

AUDは「商品通貨」としての性質が依然として明確であり、銅、鉄鉱石、石炭などの原材料価格と高い連動性を持ちます。短期的には、RBAのタカ派姿勢とコモディティ価格の堅調が支えとなる可能性がありますが、中長期的には世界経済の不確実性やドルの反発に注意が必要で、これがAUDの上昇余地を制約します。

為替市場は変動が激しく、為替レートの正確な予測は難しいものの、AUDは流動性が高く、変動の規則性も強いため、中長期のトレンド判断は比較的取り組みやすいです。多様な資産配分を求める投資家にとって、AUDの動向は引き続き注目に値します。