グローバル経済の不確実性が高まる中、金は再び市場の焦点となっています。10月に1オンスあたり4,400ドルに迫る歴史的高値をつけた後、技術的調整を経て、投資家は共通の疑問を抱いています：**この金の上昇はまだ続くのか？今から参入しても遅いのか？** これらの問いに答えるためには、金の動きを促す根底の論理を深く理解する必要があります。## 金が持続的に上昇し続ける理由：三大基本的支え**2024-2025年の金価格上昇率は30年で最高水準に近い**と、Reutersの報告によると、この上昇は2007年の31%や2010年の29%を超えています。これは一時的な短期の炒作ではなく、複数の要因が複合的に作用した結果です。### 政策不確実性が避難需要を引き起こす関税政策の継続的な推進は、市場のリスク回避ムードを直接高めています。歴史的に見て、政策の不確実な期間（例：2018年の米中貿易戦争）には、金価格は短期的に5-10%の範囲で変動します。リスク上昇が予想されると、投資家は資金をより安定した資産に移す傾向があり、伝統的な避難資産として金が好まれます。### 金利環境と実質利回りの逆相関FRBの金融政策の動向は、金価格に深く影響します。CMEの金利ツールによると、次回の12月FOMC会合での0.25%利下げの確率は84.7%です。この予想の背後にある論理は次の通りです：**金利低下→ドルの魅力低下→ドル建ての金の相対的価値上昇**より正確には、金価格は実質利回りと明確な負の相関を示します。名目金利が低下し、インフレ圧力が持続する場合、実質利回りは低下し、金を保有する機会コストが下がるため、金の投資魅力が高まります。9月のFOMC後の金価格調整も、0.25%の利下げが市場予想通りだったため、すでに織り込み済みでした。### 世界の中央銀行の買い増しが長期需要を推進WGC（世界金協会）のデータによると、2025年第3四半期の中央銀行の純買い金量は220トンに達し、前期比28%増です。さらに注目すべきは、中央銀行の五年予測調査で、76%の回答者が今後五年間で金の比率を「中程度または著しく増加」させると考えている点です。これは、中央銀行が金を準備資産として再評価していることを示しています。## 金価格上昇を促すその他の重要要因上述の三大ドライバーに加え、以下の要素も継続的に作用しています：**世界的な高債務環境下での金融政策の方向性**2025年までに、世界の債務総額は307兆ドル（IMFデータ）に達します。高債務水準は各国中央銀行の政策余地を制約し、金融緩和方向に傾きやすくなります。これにより実質金利が低下し、間接的に金の資産配分価値を高めます。**ドルの準備通貨としての長期的再評価**市場のドル信頼が揺らぐ、またはドルが相対的に弱まると、ドル建ての金は相対的なリターンを得て、資金流入を促進します。**地政学的リスクの継続**ロシア・ウクライナ紛争や中東情勢などの不確実性は、金の避難資産としての地位を強化し、短期的な変動を引き起こしやすくしています。**市場のセンチメントと資金の動き**メディアの継続的な注目やコミュニティの話題性が、多くの短期資金を金市場に引き込み、上昇を拡大しています。## 機関の今後の見通し最近の技術的調整にもかかわらず、主要な金融機関は金の長期的展望に楽観的です。- **JPモルガン商品チーム**は今回の調整を「健全な調整」と定義し、2026年第4四半期の目標価格を1オンスあたり5,055ドルに引き上げました。- **ゴールドマン・サックス**は2026年末の目標価格を1オンス4,900ドルに維持。- **バンク・オブ・アメリカ**は最近、金の目標価格を5,000ドルに引き上げ、戦略担当者は来年には6,000ドルに到達する可能性も示唆しています。宝飾小売の動きもこの見方を支持しています。国内の宝飾ブランドの価格は依然として1100元/グラム以上を維持し、明確な下落は見られません。## 投資家の対応：リスク認識と戦略選択金の上昇の論理を理解した上で、次は実際の運用に目を向ける必要があります。投資家のタイプに応じて戦略を差別化すべきです。### 経験豊富な短期トレーダー向けボラティリティの高い相場は、良い取引機会を提供します。流動性が高い環境では、短期的な上昇・下落の方向性は比較的判断しやすく、特に米国経済指標の発表前後は狙い目です。経済カレンダーを追い、米国のデータ発表時間を把握することで、急騰・急落のチャンスを捉えやすくなります。### 投資初心者向け**短期取引は慎重に**。金の年間平均変動率は19.4%（S&P500の14.7%を超える）であり、株と比べても激しい動きです。少額から始め、無理に高値追いを避けることが重要です。頻繁な売買は資本を早く消耗させるため、注意しましょう。### 配分型投資家向け長期的に実物の金を保有する場合は、中期的な変動に耐える心構えが必要です。長期的には上昇傾向ですが、短期的には倍増や半値以下に落ちる極端なケースもあり得ます。実物金の取引コストは一般的に5%-20%の範囲であり、これも投資判断に含めるべきです。金をポートフォリオに組み入れることは可能ですが、過剰に配分すべきではありません。分散投資の方がリスク分散に優れています。### 収益最大化を狙う投資家向け長期保有を基本としつつ、短期的な価格変動を狙う戦略もあります。特に米国の重要な経済指標発表前後は、ボラティリティが拡大しやすいため、経験とリスク管理能力が求められます。## 投資の注意点金価格の動向分析には複数の側面を考慮する必要があります。金の周期は長く、10年以上のスケールで価値の保存と増加を約束しますが、その途中の変動は激しいです。外貨建ての金投資は為替変動も考慮すべきです。ドル/台湾ドルの為替変動は、台湾ドル建ての収益に直接影響します。短期的な要因（メディアの熱狂、資金の動き）は激しい変動を引き起こすこともありますが、長期的なトレンドが必ずしも継続するわけではありません。重要なのは、金は「世界の信頼」の備蓄資産として、長期的な支えは変わっていないことです。ただし、実際の運用では短期的な変動リスクに警戒し、特に米国の経済データや会議前後は注意が必要です。現在の金の動きは終わっていませんが、参入前に自分のリスク許容度をしっかりと把握しておくことが重要です。
2025年ゴールド価格動向展望：歴史的高値突破の背後にある論理
グローバル経済の不確実性が高まる中、金は再び市場の焦点となっています。10月に1オンスあたり4,400ドルに迫る歴史的高値をつけた後、技術的調整を経て、投資家は共通の疑問を抱いています：この金の上昇はまだ続くのか？今から参入しても遅いのか？ これらの問いに答えるためには、金の動きを促す根底の論理を深く理解する必要があります。
金が持続的に上昇し続ける理由：三大基本的支え
2024-2025年の金価格上昇率は30年で最高水準に近いと、Reutersの報告によると、この上昇は2007年の31%や2010年の29%を超えています。これは一時的な短期の炒作ではなく、複数の要因が複合的に作用した結果です。
政策不確実性が避難需要を引き起こす
関税政策の継続的な推進は、市場のリスク回避ムードを直接高めています。歴史的に見て、政策の不確実な期間（例：2018年の米中貿易戦争）には、金価格は短期的に5-10%の範囲で変動します。リスク上昇が予想されると、投資家は資金をより安定した資産に移す傾向があり、伝統的な避難資産として金が好まれます。
金利環境と実質利回りの逆相関
FRBの金融政策の動向は、金価格に深く影響します。CMEの金利ツールによると、次回の12月FOMC会合での0.25%利下げの確率は84.7%です。この予想の背後にある論理は次の通りです：
金利低下→ドルの魅力低下→ドル建ての金の相対的価値上昇
より正確には、金価格は実質利回りと明確な負の相関を示します。名目金利が低下し、インフレ圧力が持続する場合、実質利回りは低下し、金を保有する機会コストが下がるため、金の投資魅力が高まります。9月のFOMC後の金価格調整も、0.25%の利下げが市場予想通りだったため、すでに織り込み済みでした。
世界の中央銀行の買い増しが長期需要を推進
WGC（世界金協会）のデータによると、2025年第3四半期の中央銀行の純買い金量は220トンに達し、前期比28%増です。さらに注目すべきは、中央銀行の五年予測調査で、76%の回答者が今後五年間で金の比率を「中程度または著しく増加」させると考えている点です。これは、中央銀行が金を準備資産として再評価していることを示しています。
金価格上昇を促すその他の重要要因
上述の三大ドライバーに加え、以下の要素も継続的に作用しています：
世界的な高債務環境下での金融政策の方向性
2025年までに、世界の債務総額は307兆ドル（IMFデータ）に達します。高債務水準は各国中央銀行の政策余地を制約し、金融緩和方向に傾きやすくなります。これにより実質金利が低下し、間接的に金の資産配分価値を高めます。
ドルの準備通貨としての長期的再評価
市場のドル信頼が揺らぐ、またはドルが相対的に弱まると、ドル建ての金は相対的なリターンを得て、資金流入を促進します。
地政学的リスクの継続
ロシア・ウクライナ紛争や中東情勢などの不確実性は、金の避難資産としての地位を強化し、短期的な変動を引き起こしやすくしています。
市場のセンチメントと資金の動き
メディアの継続的な注目やコミュニティの話題性が、多くの短期資金を金市場に引き込み、上昇を拡大しています。
機関の今後の見通し
最近の技術的調整にもかかわらず、主要な金融機関は金の長期的展望に楽観的です。
JPモルガン商品チームは今回の調整を「健全な調整」と定義し、2026年第4四半期の目標価格を1オンスあたり5,055ドルに引き上げました。
ゴールドマン・サックスは2026年末の目標価格を1オンス4,900ドルに維持。
バンク・オブ・アメリカは最近、金の目標価格を5,000ドルに引き上げ、戦略担当者は来年には6,000ドルに到達する可能性も示唆しています。
宝飾小売の動きもこの見方を支持しています。国内の宝飾ブランドの価格は依然として1100元/グラム以上を維持し、明確な下落は見られません。
投資家の対応：リスク認識と戦略選択
金の上昇の論理を理解した上で、次は実際の運用に目を向ける必要があります。投資家のタイプに応じて戦略を差別化すべきです。
経験豊富な短期トレーダー向け
ボラティリティの高い相場は、良い取引機会を提供します。流動性が高い環境では、短期的な上昇・下落の方向性は比較的判断しやすく、特に米国経済指標の発表前後は狙い目です。経済カレンダーを追い、米国のデータ発表時間を把握することで、急騰・急落のチャンスを捉えやすくなります。
投資初心者向け
短期取引は慎重に。金の年間平均変動率は19.4%（S&P500の14.7%を超える）であり、株と比べても激しい動きです。少額から始め、無理に高値追いを避けることが重要です。頻繁な売買は資本を早く消耗させるため、注意しましょう。
配分型投資家向け
長期的に実物の金を保有する場合は、中期的な変動に耐える心構えが必要です。長期的には上昇傾向ですが、短期的には倍増や半値以下に落ちる極端なケースもあり得ます。実物金の取引コストは一般的に5%-20%の範囲であり、これも投資判断に含めるべきです。
金をポートフォリオに組み入れることは可能ですが、過剰に配分すべきではありません。分散投資の方がリスク分散に優れています。
収益最大化を狙う投資家向け
長期保有を基本としつつ、短期的な価格変動を狙う戦略もあります。特に米国の重要な経済指標発表前後は、ボラティリティが拡大しやすいため、経験とリスク管理能力が求められます。
投資の注意点
金価格の動向分析には複数の側面を考慮する必要があります。
金の周期は長く、10年以上のスケールで価値の保存と増加を約束しますが、その途中の変動は激しいです。
外貨建ての金投資は為替変動も考慮すべきです。ドル/台湾ドルの為替変動は、台湾ドル建ての収益に直接影響します。
短期的な要因（メディアの熱狂、資金の動き）は激しい変動を引き起こすこともありますが、長期的なトレンドが必ずしも継続するわけではありません。
重要なのは、金は「世界の信頼」の備蓄資産として、長期的な支えは変わっていないことです。ただし、実際の運用では短期的な変動リスクに警戒し、特に米国の経済データや会議前後は注意が必要です。現在の金の動きは終わっていませんが、参入前に自分のリスク許容度をしっかりと把握しておくことが重要です。