日幣投資前景分析：2026年匯率走勢與機構預測

機構怎麼看日幣走勢？摩根士丹利最新預測

日幣究竟能否成為投資標的？先看華爾街怎麼說。摩根士丹利最新策略報告指出，隨著アメリカ経済放緩の兆候が徐々に現れる中、連邦準備制度理事会がこれを受けて連続利下げを開始すれば、円は今後数ヶ月以内に約10％の上昇余地を迎える可能性がある。

同行の分析によると、現在のドル円の為替レートはその公正価値から乖離していると考えられる。アメリカ国債の利回り低下に伴い公正価値が下落し、この乖離現象は2026年第1四半期に修正される見込みだ。これに基づき、摩根士丹利はドル円が来年初頭に約140円まで下落すると予測しており、これは円投資家にとってかなりの上昇益をもたらす可能性がある。

市場のコンセンサスは形成されつつある：円は依然として下落トレンドにあるものの、現段階の為替レートはすでに過剰に売られている可能性が高い。通貨当局の介入の抑止、日本銀行のハト派からタカ派への転換、そしてドルの弱含みといった三つの好材料により、中期的に円は堅調に推移する局面がほぼ確立されており、これが円投資家にとって良いエントリーチャンスとなっている。

なぜ円は34年ぶりの安値に？10ヶ月間の下落サイクル

円投資の可否を判断するには、まずその下落理由を理解する必要がある。

2024年初から現在まで、円は約10ヶ月にわたり下落基調を続けている。ドル円の為替レートは140円付近から上昇を続け、2025年11月には12％超の下落を記録。特に10月以降はドル円が150円の大台を突破し、さらに上昇し続け、11月には157円を割り込み、34年ぶりの安値を更新した。

この下落の背後にある主な要因は二つ：

一つ目は、日米の金利差の拡大が続いていること。 日本銀行は緩和と引き締めの間で揺れ動き、米連邦準備制度理事会は高金利を維持し続けているため、両国の金利差は拡大し続けている。低金利環境下では、アービトラージ取引が盛んになり、日本から低金利の円を借りて高金利の米国資産に投資する「売円買ドル」の動きがドル円の上昇を促進している。

二つ目は、財政政策への懸念。 高市早苗政権は積極的な財政政策を推進し、市場は日本の財政持続性に不安を抱いている。これにより資金の流出圧力が高まり、日本の財務大臣は最近、「最も強い警告」を発し、市場の一方向かつ急激な変動を指摘。これは2022年9月以来、日本政府が為替介入に最も積極的に出たサインと解釈されている。

円投資は儲かるのか？重要なポイント一覧

円は今後、儲かる投資対象になり得るのか？それは以下の三つの重要な要素にかかっている。

1. 日本銀行の政策シグナル

円の本格的な反発には、日本銀行が明確かつ堅固な金融正常化のシグナルを出すことが不可欠であり、特に利上げの明確なスケジュール提示が重要だ。

日本銀行の決定過程を振り返ると、2024年3月にマイナス金利政策を終了し、7月に15ベーシスポイント（0.15％）の利上げを行ったが、その後半年間動きはなかった。2025年1月に基準金利を一気に0.5％に引き上げ、2007年以来最大の一度の利上げとなった。この決定は、コアCPIが前年比3.2％上昇し、賃金も2.7％増加したことを背景としている。

日本銀行の黒田総裁は最近の国会答弁で、「円安が輸入コストと物価全体を押し上げるリスクに注意を払う必要がある」と述べており、市場はこれを日銀が利上げなどの政策引き締めを示唆した明確なシグナルと解釈している。これが円買いの好材料となっている。

2. 米連邦準備制度の利下げペース

アメリカ経済の鈍化兆候が一段と明確になる中、再び利下げ期待が高まっている。これが円高を促進する重要な要因だ。米国が利下げサイクルに入れば、日米の金利差は縮小し、アービトラージ取引が抑制され、円を支えることになる。

3. テクニカル面の重要ポイント

短期的にはドル円の「高値で売る」戦略が比較的堅実と考えられ、リスク管理のポイントは156.70円付近に設定できる。もし日本当局の介入や12月の中央銀行会合で利上げの道筋が示されれば、為替は急落し、目標値は150円、あるいはそれ以下に向かう可能性が高い。

円投資の多角的判断フレームワーク

為替レートだけでなく、投資家はどの指標に注目すべきか？

インフレCPIの動向

インフレ率は物価上昇の度合いを示し、生活や政策の方向性に直結する。現在の日本は世界的に見てもインフレ率が低い国の一つだが、もしインフレが持続的に上昇すれば、日銀は金利引き上げを余儀なくされ、円高要因となる。一方、インフレが沈静化すれば、現行の緩和政策を維持し、短期的には円安圧力が続く可能性がある。

経済成長データ

日本のGDPや購買担当者景気指数（PMI）は特に重要。これらの指標が堅調なら、日本銀行の引き締め余地が拡大し、円高に寄与する。逆に経済成長が鈍化すれば、日銀は緩和を続けざるを得ず、円安圧力が高まる。現在の日本経済はG7諸国の中で比較的安定している。

中央銀行の発言と政策ペース

日本銀行の総裁の発言は市場に大きな影響を与えるため、会合や官員の発言を注意深く追う必要がある。政策の転換点をいち早く捉えることが重要だ。

国際市場の動向

為替は相対的なものであり、米連邦準備制度をはじめとする各国中央銀行の利下げや金融緩和がドルの価値を下げると、円は相対的に上昇する。また、円は伝統的にリスク回避通貨としての性質も持ち、危機時には買われやすい。例えば、紛争の激化後には円が短期的に急騰した例もある。

長期的な円投資のロジック：今注目すべき理由

長期的な視点から見ると、円投資のチャンスは顕在化している。

短期的には、アメリカと日本の金利差拡大や日本銀行の政策遅れが円の強さを抑制しているが、長期的には円は本来の水準に戻り、継続的な下落トレンドを終える見込みだ。

具体的には：

日本銀行はすでに金融正常化の道を歩み始めており、負利率から0.5％へと段階的に引き上げている。時間とともに利上げ余地は大きく、米連邦準備制度も利下げサイクルを開始しつつあるため、最終的に金利差は縮小していく。

この二つの力が同時に働けば、円は一段と上昇する局面を迎える。摩根士丹利の予測によると、目標値は約140円に戻る見込みであり、これは今円を買っている投資家にとって大きな上昇余地を意味する。

円投資の戦略提案

需要のある投資家は、自身の状況に応じて異なる戦略を取ることができる。

旅行や消費目的の方は、段階的に買い増しを行い、将来の日本旅行や買い物のために備える。為替が過剰に売られている今のタイミングで買えば、上昇益を享受できるとともに、将来のコストも節約できる。

外貨取引で利益を狙う投資家は、上述のファンダメンタルズ、テクニカル、マクロ背景を参考にしつつ、自身の資金状況とリスク許容度に応じて円のロングポジションを適切に配置すべきだ。ただし、リスク管理を徹底し、損切りポイントを設定しておくことが重要だ。

まとめ

円投資は儲かるのか？答えはあなたの投資期間次第だ。短期（1-3ヶ月）では、アメリカと日本の金利差が拡大し続けるため、円は下落リスクがある。一方、中長期（6-12ヶ月）では、円の反転のロジックは明確であり、政策の転換や市場のコンセンサス形成により、円は上昇に向かう可能性が高い。

今の円相場はすでに過剰に売られており、むしろ買いの好機といえる。短期の変動に耐えつつ、中長期のリターンを重視する投資家にとって、円投資は十分に検討に値する選択肢だ。