モルガン・スタンレーの最新の通貨見通しは、2026年を通じてドルの動向に顕著な乖離を示しています。戦略家たちは、米ドル指数(DXY)が年央までに約5％下落し、94レベルに達すると予測しており、これは「USDベアレジーム」の継続を示しています。この弱さは、2026年前半に連邦準備制度が3回の利下げを行うことが予想されていることに起因し、労働市場の軟化とインフレ動向に対応したものです。中央銀行の緩和的な姿勢—季節的なCPI変動にもかかわらず利下げを続ける—は、最初の6か月間、通貨に下押し圧力をかけ続けるでしょう。**転換点：ドルの弱さが回復に変わるとき**2026年後半は全く異なる展望を示しています。連邦準備制度が利下げサイクルを終え、米国経済の成長が加速するにつれて、モルガン・スタンレーはドルの強さが大きく回復すると予想しています。この移行は、実質金利の上昇と、単なる通貨の価値下落から、アナリストが「キャリー体制」と呼ぶものへのシフトにかかっています—これは、クロス通貨取引のダイナミクスが市場の動きを支配する期間です。この構造的変化は、資本流入とヘッジポジションを引き付ける通貨を根本的に変えるでしょう。**通貨ペアに対する戦略的示唆**2026年のベアフェーズの間、ドルが中間点まで弱まると、逆説的にキャリートレードの資金通貨として魅力的になります。これは、スイスフラン(CHF)、ユーロ(EUR)、日本円(JPY)などの代替通貨に比べて高いキャリーコストにもかかわらずです。しかし、2026年後半にはプレイブックが劇的に変わります。モルガン・スタンレーは、特にCHFを含む欧州通貨がキャリー体制の定着とともに優れた資金調達先として浮上すると予測しています。リスク通貨はおそらくアウトパフォームし、資金調達通貨は価値を下げるため、戦術的なトレーダーはドルよりも前述の代替通貨を好む展開になるでしょう。重要なポイント：2026年は二つの異なる取引体制の年であり、投資家は年央の転換点で通貨ヘッジとポジショニング戦略を調整する必要があります。
通貨予測は、2026年上半期にドルが弱含み、その後回復することを示す：モルガン・スタンレーが予測する今後の展望
モルガン・スタンレーの最新の通貨見通しは、2026年を通じてドルの動向に顕著な乖離を示しています。戦略家たちは、米ドル指数(DXY)が年央までに約5％下落し、94レベルに達すると予測しており、これは「USDベアレジーム」の継続を示しています。この弱さは、2026年前半に連邦準備制度が3回の利下げを行うことが予想されていることに起因し、労働市場の軟化とインフレ動向に対応したものです。中央銀行の緩和的な姿勢—季節的なCPI変動にもかかわらず利下げを続ける—は、最初の6か月間、通貨に下押し圧力をかけ続けるでしょう。
転換点：ドルの弱さが回復に変わるとき
2026年後半は全く異なる展望を示しています。連邦準備制度が利下げサイクルを終え、米国経済の成長が加速するにつれて、モルガン・スタンレーはドルの強さが大きく回復すると予想しています。この移行は、実質金利の上昇と、単なる通貨の価値下落から、アナリストが「キャリー体制」と呼ぶものへのシフトにかかっています—これは、クロス通貨取引のダイナミクスが市場の動きを支配する期間です。この構造的変化は、資本流入とヘッジポジションを引き付ける通貨を根本的に変えるでしょう。
通貨ペアに対する戦略的示唆
2026年のベアフェーズの間、ドルが中間点まで弱まると、逆説的にキャリートレードの資金通貨として魅力的になります。これは、スイスフラン(CHF)、ユーロ(EUR)、日本円(JPY)などの代替通貨に比べて高いキャリーコストにもかかわらずです。しかし、2026年後半にはプレイブックが劇的に変わります。モルガン・スタンレーは、特にCHFを含む欧州通貨がキャリー体制の定着とともに優れた資金調達先として浮上すると予測しています。リスク通貨はおそらくアウトパフォームし、資金調達通貨は価値を下げるため、戦術的なトレーダーはドルよりも前述の代替通貨を好む展開になるでしょう。
重要なポイント：2026年は二つの異なる取引体制の年であり、投資家は年央の転換点で通貨ヘッジとポジショニング戦略を調整する必要があります。