金はまだ上昇中？2025年のこの相場を追うことができるか｜分析でお見せします

最近黃金の熱度はどれほど高いのでしょうか？10月に1オンスあたり4,400ドルの史上最高値を突破した後、調整局面が見られるものの、市場の様子見ムードは依然として濃厚です。投資家たちは皆問いかけています：今のタイミングで参入するのは遅すぎるのか？この黄金相場はまだ続くのか？

盲目的に追いかけるのではなく、まずは金価格がなぜ上昇しているのか、どうやって上昇しているのかを理解することが重要です。

金価格急騰の背後にいる三大推進要因

中央銀行の狂った金購入

まずは中央銀行の動きから見ていきましょう。世界黄金協会（WGC）のデータによると、2025年第3四半期の世界の中央銀行の純買い金量は220トンに達し、前四半期比28%増加しています。過去9か月の累計購入金額は約634トン。この買い入れの勢いはどれほど凄まじいのでしょうか？76%の調査対象の中央銀行は、今後5年間で金の比率を引き上げると回答し、同時に米ドルの準備比率の低下も予測しています。

これは何を意味するのでしょうか？世界の中央銀行は密かにドルへの依存を減らし、金の比率を増やす方向へとシフトしています。この大規模な動きは一時的なブームではなく、長期的な戦略的調整なのです。

関税政策の不確実性

トランプ政権就任後に次々と打ち出された関税政策が引き金となっています。政策の頻繁な変化と不確実性が市場のリスク回避ムードを高め、投資家は「保険資産」としての金に殺到しています。歴史を振り返ると、2018年の米中貿易戦争期間中、金価格は政策の不確実性の中で短期的に5-10%急騰しました。これが再現するのか？市場はこのシナリオを念頭に置いています。

連邦準備制度の利下げ期待ゲーム

最も複雑でありながら最も重要な要素です。利下げはドルを弱めるため、金を持つコストが下がり、金の魅力が高まります。しかし、ここに一つの微妙なポイントがあります——9月の連邦準備制度の25ベーシスポイントの利下げ後、金価格は逆に下落しました。なぜでしょうか？

これは今回の利下げが市場に既に織り込み済みだったためです。パウエル議長はこれを「リスク管理のための利下げ」と位置付け、今後も継続的な利下げを示唆していません。その結果、市場は今後の利下げの道筋に慎重になり、金価格は一時的に急騰した後に反落しました。

金と金利の死闘関係

これは非常に重要です：実質金利＝名目金利－インフレ率。金利が下がると金価格は上昇し、金利が上がると下落します。これが、金価格が連邦準備の決定にほぼ連動して動く理由です。CMEの金利ツールによると、次回の米連邦準備制度の12月の利下げ確率は84.7%に達しています。FedWatchのデータを金の動向判断の参考にできます。

ほかに金価格を押し上げる要因は何か

世界の債務積み上げと各国の対応策の限界

2025年時点で、世界の債務総額は307兆ドルに達しています。高債務は各国の金利政策の余地を狭め、緩和的な金融政策を余儀なくさせます。これにより実質金利がさらに低下し、間接的に金の魅力を高めるのです。

ドルへの信頼が揺らぎ始めている

ドルが弱くなる、あるいは市場の信頼が低下すると、ドル建ての金は逆に恩恵を受けます。まるでてこの原理のように、ドルが下がれば金が上がるのです。

地政学リスクによる恐怖の煽り

ロシア・ウクライナ戦争の継続、中東の緊張状態など、これらはリスク回避資産の需要を押し上げています。突発的な事件が起きるたびに、金は短期的に動きやすくなります。

コミュニティとメディアの扇動

この点を見落としてはいけません——メディアの連日の報道とコミュニティの感情操作により、多くの短期資金がコストを気にせず金市場に流入しています。これは2024-2025年に特に顕著に表れています。連続した上昇の背後には、多くが感情に動かされたものであり、ファンダメンタルズの支えだけではありません。

ロイターの報道によると、2024-2025年の金の上昇幅は30年ぶりの高水準に近づき、2007年の31%、2010年の29%を超えています。

専門機関の見通しはどうか

最近の調整局面にもかかわらず、長期的な見通しは概ね良好と見られています。

モルガン・スタンレーのコモディティチームは、今回の調整は「健全な調整」であり、長期的な上昇トレンドを支持し、2026年第4四半期の目標価格を1オンスあたり5,055ドルに引き上げました。

ゴールドマン・サックスは、2026年末の目標価格を引き続き4,900ドルとしています。

**米銀行（Bank of America）**は、より積極的で、以前は2026年の目標価格を5,000ドルに引き上げており、最近のストラテジストの見解では、来年の金価格は6,000ドルに到達する可能性も示唆しています。

大手ジュエリーブランドが提示する中国の純金ジュエリーの参考価格は依然として1グラムあたり1,100元以上を維持しており、大きな下落は見られません。これは市場の信頼感を反映しています。

今、参入すべきか？自分に問いかけるべきいくつかの質問

経験豊富な短期トレーダーの場合

乱高下の相場こそがあなたの舞台です。流動性が良く、短期的な上昇・下降の方向性も比較的判断しやすいです。暴騰・暴落時の買いと売りの勢いも一目瞭然です。追い風に乗るのは確かに良いですが、その前提として本当にその能力があるかどうかを見極めてください。

初心者で短期取引を考えている場合

少額資金で試しながら慣れることをおすすめします。金の年間平均変動幅は19.4%と非常に高く、S&P500の14.7%を上回っています。心が折れるとすぐに損失を出す可能性が高いため、経済カレンダーを注視し、米国経済指標の重要発表前後の動きに注意しましょう。

実物の金を長期保有したい場合

大きな変動に耐える覚悟が必要です。長期的には上昇トレンドですが、その間の激しい振れ幅に耐えられるかがポイントです。金のサイクルは非常に長く、10年以上経って初めて効果が見え始めます。10年で倍になることもあれば、半減することもあります。

投資ポートフォリオに金を組み込みたい場合

もちろん可能です。ただし、全資産を投入するのは避けてください。金のボラティリティは株式ほど低くなく、分散投資がより安全な選択です。

最大のリターンを狙いたい場合

長期保有と並行して、価格変動が顕著になったタイミングで短期売買を行うのも一つの戦略です。特に米国市場の経済指標発表前後は狙い目です。ただし、これには一定の経験とリスク管理能力が必要です。

必ず押さえておきたいリスク警告

実物金の取引コストは5%〜20%と高めです。これは見えないコストです。台湾の投資家にとっては、外貨建ての金の場合、ドル/台幣の為替変動も考慮しなければなりません。最終的な収益に影響を与える可能性があります。

金は確かに世界的に信頼される準備資産の地位を持ち続けています。中長期的な支えは変わっていませんが、実際の取引においては短期的な変動リスクに十分注意してください。特に米国の経済指標発表や連邦準備制度の会議前後は、相場が最も荒れるタイミングです。