株式の価値は謎めいた数字でも恣意的なものでもありません。それは、買い手と売り手がその瞬間に支払う意志のある金額の直接的な結果です。健全に取引したいなら、この仕組みがどのように機能し、なぜ絶えず変動するのかを正確に理解する必要があります。## 市場が価格を決定し、帳簿は決めませんある企業の株価が20€だと想像してみてください。その数字はどこから来るのでしょうか？それは会計士からではなく、買いたい人と売りたい人の間の絶え間ない緊張から生まれます。需要と供給の法則は非常に単純です。買いたい人が多いときは価格が上がり、売りたい人が多いときは価格が下がります。これだけです。株式の価値は、文字通り、買い手と売り手の一時的な合意に過ぎません。これ以上でも以下でもありません。だからこそ、その価格はあくまで合意であり、永続的な真実ではないことを理解することが非常に重要です。## どんな価格で売買できるのか？技術的には可能ですが、買い手を見つける必要があります。株価が20€なのに50€で売ろうとすると、市場が大きく上昇しない限り、注文は執行されません。同様に、市場が20€を求めているときに5€で買おうとすれば、誰も売りません。市場は、両者が交渉する場所です。相手がいなければ、あなたの提案は単に消えてしまいます。だからこそ、市場価格に近い価格で取引注文を出すことが、迅速に約定させるためには重要です。## 流動性：市場に出入りするための救済策ここが重要です。すべての株式が同じではありません。いくつかは毎日何千もの取引があります(大手指数企業のように)。他は週に数回しか取引されません。流動性が低い株式では、次のような恐ろしいことが起こる可能性があります。**第一：** 注文が約定しない。待ち続けても、誰もあなたが売ろうとするものを買わない、または買いたいものを売らない。**第二：** 非常に高値で売られる。売り手はあなたの絶望を利用し、巨大なプレミアムを請求します。**第三：** 非常に安く買える。絶望的な売り手が、他に出口が見つからず、株を投げ売りします。初心者は、1週間で価格が何倍にもなった株を見て投資に走りますが、詳細を調べると、その取引量は非常に少なく、実際に動いたのはほんの数人の買い手と売り手だけだったことに気づきます。これが流動性の罠です。ルールはシンプルです：常に取引量の多い資産に投資してください。そうしないと、必要なときに退出できなくなる可能性があります。## 一次市場と二次市場：実際に価格が決まる場所企業は一次市場で新株を発行します。そこでは投資家から直接資金を受け取ります。これは株式ごとに一度きりのイベントです。二次市場は、私たちのようなトレーダーが取引を行う場所です。既存の株式を買ったり売ったりし、他の投資家と交換します。ここで実際の価格が形成されます。あなたのブローカーで見る株価は常に二次市場のものです。これは、すべてのアクティブな参加者間で今この瞬間に合意された価格です。## 時価総額が企業の実際の規模を示す株式の価値を正しく理解するには、市場資本総額を知る必要があります。これはシンプルです：**時価総額 = 株価 × 発行済み株式総数**たとえば、企業が1億株を20€で上場している場合、その時価総額は20億€です。これは、市場がその企業に全体としてどれだけの価値を認めているかを示します。ただし注意してください：時価総額は企業の簿価（帳簿価値）と同じではありません。堅実なバランスシートを持つ企業でも、非常に低い価格で上場していることもあれば、逆に数字的に正当化できない高値で取引されていることもあります。## 株価を逆算する方法時価総額と株式数がわかれば、次の式で株価を求められます：**株価 = 時価総額 ÷ 株式数**ただし、安心してください：ブローカーはすでにこれを自動的に計算しています。理解すべき重要な点は、「Bid」(売値)と「Ask」(買値)の違いです。両者の間のスペースは「スプレッド」と呼ばれ、仲介者の利益となります。## すべてに市場価値があるわけではない：流動性の重要性再びすべての資産に価格があるわけではありません。たとえば、プライベートエクイティや未上場債券などの高度な資産は、定期的に取引されません。必要なときに売却しようとすると、市場が存在しないことに気づきます。BBVAには即時の対抗相手がありますが、より不透明な株式は難しいです。未上場資産の領域に入ると、売却したいときに不快な驚きが待っています。## 株式の評価方法3つの異なるアプローチ市場は価格を提案します。会計士は別の価格を提案します。バリュー投資家は第三の価格を追い求めます。**額面価値：** 初期発行時の価格です。資本金を株式数で割ったものです。歴史的な参考値としては役立ちますが、それ以上のものではありません。**純資産価値（簿価）：** バランスシートに基づき、各株式に対応する価値です：(資産 - 負債) ÷ 株式数。バリュー投資家はこれを執拗に追い求め、市場がいつか認めると期待しています。**時価：** 今誰かが支払う意志のある価格です。期待、感情、ニュース、投機などすべてが混ざり合っています。## 時価の闇：投機的バブル正直に言えば、時価はしばしば非効率的です。企業の「本当の」価値を反映していません。市場は非合理的に振る舞うからです。バブル？バブルは時価に依存しています。価格が指数関数的に上昇しているのを見て、これが続くと皆が思い込みます。なぜそうなのかを正確に問いません。ただ動きに追随します。Terraは典型的な例です。最初は11.81€と評価され、1年も経たずに157.60€に達しました。止められないように見えました。大衆メディアでは大成功と報じられましたが、3年後にはTelefonicaに吸収され、その後2017年に完全に消滅しました。Gowexも例です。世界的なWi-Fi提供者として驚異的な結果を誇っていましたが、実際にその仕組みを理解している人はほとんどいませんでした。アメリカの調査会社Gotham Researchが虚偽の数字を暴露すると、すべて崩壊しました。CEOは従業員に対して実現可能性について嘘をついていました。投資家は、大規模な詐欺を買ってしまったことに気づきました。これらのケースは、時価は一時的な合意に過ぎず、絶対的な真実ではないことを示しています。そして、その合意は完全に誤っている可能性もあります。## 結論：時価を使うが、盲信しないこと株式の価値の計算方法を理解することは取引に不可欠です。しかし、その限界も理解してください。低金利と緩やかな金融政策の時代には、成長株に資金が流れます。今は金利が高くなり、実質的なキャッシュフローや継続的な支出、具体的な結果を重視するバリュー投資に資金が向かいます。時価は、今どこで買い手と売り手が取引しているかを示しますが、自分にとって良いタイミングかどうかは教えてくれません。それはあなた自身が、数字やトレンド、リスクとチャンスを分析し、画面に映る単なる価格以上の情報をもとに判断する必要があります。
株式の価値はどう計算するか：トレーダー向け実践ガイド
株式の価値は謎めいた数字でも恣意的なものでもありません。それは、買い手と売り手がその瞬間に支払う意志のある金額の直接的な結果です。健全に取引したいなら、この仕組みがどのように機能し、なぜ絶えず変動するのかを正確に理解する必要があります。
市場が価格を決定し、帳簿は決めません
ある企業の株価が20€だと想像してみてください。その数字はどこから来るのでしょうか？それは会計士からではなく、買いたい人と売りたい人の間の絶え間ない緊張から生まれます。
需要と供給の法則は非常に単純です。買いたい人が多いときは価格が上がり、売りたい人が多いときは価格が下がります。これだけです。
株式の価値は、文字通り、買い手と売り手の一時的な合意に過ぎません。これ以上でも以下でもありません。だからこそ、その価格はあくまで合意であり、永続的な真実ではないことを理解することが非常に重要です。
どんな価格で売買できるのか？
技術的には可能ですが、買い手を見つける必要があります。株価が20€なのに50€で売ろうとすると、市場が大きく上昇しない限り、注文は執行されません。同様に、市場が20€を求めているときに5€で買おうとすれば、誰も売りません。
市場は、両者が交渉する場所です。相手がいなければ、あなたの提案は単に消えてしまいます。だからこそ、市場価格に近い価格で取引注文を出すことが、迅速に約定させるためには重要です。
流動性：市場に出入りするための救済策
ここが重要です。すべての株式が同じではありません。いくつかは毎日何千もの取引があります(大手指数企業のように)。他は週に数回しか取引されません。
流動性が低い株式では、次のような恐ろしいことが起こる可能性があります。
第一： 注文が約定しない。待ち続けても、誰もあなたが売ろうとするものを買わない、または買いたいものを売らない。
第二： 非常に高値で売られる。売り手はあなたの絶望を利用し、巨大なプレミアムを請求します。
第三： 非常に安く買える。絶望的な売り手が、他に出口が見つからず、株を投げ売りします。
初心者は、1週間で価格が何倍にもなった株を見て投資に走りますが、詳細を調べると、その取引量は非常に少なく、実際に動いたのはほんの数人の買い手と売り手だけだったことに気づきます。これが流動性の罠です。
ルールはシンプルです：常に取引量の多い資産に投資してください。そうしないと、必要なときに退出できなくなる可能性があります。
一次市場と二次市場：実際に価格が決まる場所
企業は一次市場で新株を発行します。そこでは投資家から直接資金を受け取ります。これは株式ごとに一度きりのイベントです。
二次市場は、私たちのようなトレーダーが取引を行う場所です。既存の株式を買ったり売ったりし、他の投資家と交換します。ここで実際の価格が形成されます。
あなたのブローカーで見る株価は常に二次市場のものです。これは、すべてのアクティブな参加者間で今この瞬間に合意された価格です。
時価総額が企業の実際の規模を示す
株式の価値を正しく理解するには、市場資本総額を知る必要があります。これはシンプルです：
時価総額 = 株価 × 発行済み株式総数
たとえば、企業が1億株を20€で上場している場合、その時価総額は20億€です。これは、市場がその企業に全体としてどれだけの価値を認めているかを示します。
ただし注意してください：時価総額は企業の簿価（帳簿価値）と同じではありません。堅実なバランスシートを持つ企業でも、非常に低い価格で上場していることもあれば、逆に数字的に正当化できない高値で取引されていることもあります。
株価を逆算する方法
時価総額と株式数がわかれば、次の式で株価を求められます：
株価 = 時価総額 ÷ 株式数
ただし、安心してください：ブローカーはすでにこれを自動的に計算しています。理解すべき重要な点は、「Bid」(売値)と「Ask」(買値)の違いです。両者の間のスペースは「スプレッド」と呼ばれ、仲介者の利益となります。
すべてに市場価値があるわけではない：流動性の重要性再び
すべての資産に価格があるわけではありません。たとえば、プライベートエクイティや未上場債券などの高度な資産は、定期的に取引されません。必要なときに売却しようとすると、市場が存在しないことに気づきます。
BBVAには即時の対抗相手がありますが、より不透明な株式は難しいです。未上場資産の領域に入ると、売却したいときに不快な驚きが待っています。
株式の評価方法3つの異なるアプローチ
市場は価格を提案します。会計士は別の価格を提案します。バリュー投資家は第三の価格を追い求めます。
額面価値： 初期発行時の価格です。資本金を株式数で割ったものです。歴史的な参考値としては役立ちますが、それ以上のものではありません。
純資産価値（簿価）： バランスシートに基づき、各株式に対応する価値です：(資産 - 負債) ÷ 株式数。バリュー投資家はこれを執拗に追い求め、市場がいつか認めると期待しています。
時価： 今誰かが支払う意志のある価格です。期待、感情、ニュース、投機などすべてが混ざり合っています。
時価の闇：投機的バブル
正直に言えば、時価はしばしば非効率的です。企業の「本当の」価値を反映していません。市場は非合理的に振る舞うからです。
バブル？バブルは時価に依存しています。価格が指数関数的に上昇しているのを見て、これが続くと皆が思い込みます。なぜそうなのかを正確に問いません。ただ動きに追随します。
Terraは典型的な例です。最初は11.81€と評価され、1年も経たずに157.60€に達しました。止められないように見えました。大衆メディアでは大成功と報じられましたが、3年後にはTelefonicaに吸収され、その後2017年に完全に消滅しました。
Gowexも例です。世界的なWi-Fi提供者として驚異的な結果を誇っていましたが、実際にその仕組みを理解している人はほとんどいませんでした。アメリカの調査会社Gotham Researchが虚偽の数字を暴露すると、すべて崩壊しました。CEOは従業員に対して実現可能性について嘘をついていました。投資家は、大規模な詐欺を買ってしまったことに気づきました。
これらのケースは、時価は一時的な合意に過ぎず、絶対的な真実ではないことを示しています。そして、その合意は完全に誤っている可能性もあります。
結論：時価を使うが、盲信しないこと
株式の価値の計算方法を理解することは取引に不可欠です。しかし、その限界も理解してください。
低金利と緩やかな金融政策の時代には、成長株に資金が流れます。今は金利が高くなり、実質的なキャッシュフローや継続的な支出、具体的な結果を重視するバリュー投資に資金が向かいます。
時価は、今どこで買い手と売り手が取引しているかを示しますが、自分にとって良いタイミングかどうかは教えてくれません。それはあなた自身が、数字やトレンド、リスクとチャンスを分析し、画面に映る単なる価格以上の情報をもとに判断する必要があります。