オーストラリアドル、6日連続で圧力にさらされるも、RBA利上げ確率上昇
オーストラリアドルは今週通じて米ドルに対して軟調で、AUD/USDは6日連続で下落しています。しかし、表面下では市場の期待が著しく変化しています。オーストラリアの消費者インフレ期待は12月に4.7%に上昇し、11月の4.5%の低水準から上昇しています。これは、早期のオーストラリア準備銀行（RBA）の行動を促す要因となっています。
皮肉なことに、インフレ期待が強まり、RBA当局がタカ派の意向を示す一方で、オーストラリアドルは売り圧力にさらされています。この乖離は、通貨市場を支配するより広範なテーマ—金融政策のシグナルと実際の価格動向の乖離—を示唆しています。
RBA対FRB：どちらの引き締めストーリーが勝つか？
コモンウェルス銀行とナショナルオーストラリア銀行はともに予測を修正し、今後RBAが早期に利上げを行うと見込んでいます。これは、12月の会合でRBAが堅持した政策を背景に、持続的なインフレに対して寛容でない姿勢を示したことに続くものです。
スワップ市場は、2月の利上げ確率を約28%、3月には41%、8月にはほぼ完全に織り込んでいます。この利上げ期待の連鎖は理論的にはオーストラリアドルを支えるはずですが、通貨は引き続き弱含んでいます。これは、投資家が連邦準備制度（FRB）が何をするか、あるいは何をしないかをより懸念していることを示しています。
米ドル、FRBの緩和期待後退で支えられる
米ドル指数は、6つの主要通貨に対してドルの動きを示し、98.40付近で推移し、経済指標の混在にもかかわらず底堅さを保っています。主な要因は、FRBの追加利下げ期待の縮小です。
最近の米国雇用データは微妙な内容を伝えています。11月の雇用者数は64,000人増加し、予想をわずかに上回ったものの、10月の数字は大きく下方修正されました。失業率は4.6%に上昇し、2021年以来の高水準となっています。小売売上高の月次成長は横ばいで、消費者の勢いの減退を示唆しています。表面上は、これがFRBの利下げを支持する材料となるはずですが、実際にはFRB当局は意見が分かれており、市場の価格付けも大きく変動しています。
アトランタ連銀のラファエル・ボスティック総裁は最近のコメントで、コスト圧力は依然として頑固であり、企業はマージンを守るために価格を引き上げる決意をしていると述べました。「価格圧力は関税だけから来ているわけではない」と警告し、インフレに関して勝利宣言を急ぐべきではないと示唆しています。彼の2026年のGDP予測は約2.5%であり、景気後退を示すものではありません。
現在のFRB当局者の中央値は、2026年に1回の利下げのみを予測しており、一部の政策担当者はさらなる引き下げを見込んでいません。一方、市場のトレーダーは2回の利下げを見込んでいます。CME FedWatchツールによると、1月の会合でフェドファンド金利が変わらない確率は74.4%、前週の70%から上昇しています。
中国の軟調な経済指標が世界的な成長懸念を増幅
太平洋を渡った中国の経済データは、11月に不均衡な状況を示しました。小売売上高は前年比1.3%の伸びにとどまり、予想の2.9%を下回りました。工業生産は4.8%拡大し、予想の5.0%を下回りました。固定資産投資は年初来で2.6%縮小し、予想の-2.3%を上回る結果となりました。
オーストラリアドルにとって、中国の経済の軟化は、世界的な商品需要と成長見通しに疑問を投げかけるものであり、リスクの代理と見なされる通貨にとって間接的な逆風となっています。
オーストラリアの労働市場冷え込み、製造業PMI上昇
国内では、オーストラリアの製造業PMIは12月に52.2と前月の51.6から上昇し、やや堅調な製造業の回復を示しています。一方、サービス業PMIは51.0に下落し、前回の52.8を下回りました。総合PMIも51.1に低下し、52.6からの下落となっています。経済の混合シグナル。
失業率は11月も4.3%で横ばいで、予想の4.4%を下回っています。しかし、雇用変動は期待外れで、11月に21,300人の減少を記録し、10月の41,100人増から反転しました(改定)。この労働市場の変動は、キャパシティ制約のある経済を正当化し、引き締め政策を支持するRBAの見解を複雑にしています。
AUD/USDのテクニカル分析：サポートゾーンに注目
日足チャートでは、AUD/USDは0.6600を下抜け、9日移動平均線の下で推移しています。ペアは上昇チャネルを下抜けし、弱気の勢いが強まっています。
現状を考えると、0.6600付近の水準で、2,000ドルをオーストラリアドルに換算すると約3,280〜3,300 AUDとなり、正確な約定価格によって変動します。サポートラインとしては、心理的な0.6500と、6ヶ月安値の0.6414（8月21日）を次の下値ターゲットと見ています。
リバウンド時の抵抗は、0.6619付近の9日EMAに現れます。さらに上昇すれば、3ヶ月高値の0.6685や、2024年10月以来の最高値0.6707が視野に入ります。このゾーンを持続的に超えると、上昇チャネルの上限である0.6760に挑戦する可能性があります。
結論：政策の乖離がUSDを一時的に押し上げる
RBAのタカ派姿勢はオーストラリアドルの強さを支えていますが、FRBのハト派への転換は一時的に停滞しています。市場の期待がRBAの利上げとFRBの一時停止シナリオの乖離を完全に調整するまでは、米ドルがこのペアの優勢側であり続けるでしょう。次の転換点は2月のRBA決定に注目です。
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RBAのハト派寄りの姿勢はAUD/USDを上昇させるか？インフレの勢いにもかかわらず豪ドルは苦戦
オーストラリアドル、6日連続で圧力にさらされるも、RBA利上げ確率上昇
オーストラリアドルは今週通じて米ドルに対して軟調で、AUD/USDは6日連続で下落しています。しかし、表面下では市場の期待が著しく変化しています。オーストラリアの消費者インフレ期待は12月に4.7%に上昇し、11月の4.5%の低水準から上昇しています。これは、早期のオーストラリア準備銀行（RBA）の行動を促す要因となっています。
皮肉なことに、インフレ期待が強まり、RBA当局がタカ派の意向を示す一方で、オーストラリアドルは売り圧力にさらされています。この乖離は、通貨市場を支配するより広範なテーマ—金融政策のシグナルと実際の価格動向の乖離—を示唆しています。
RBA対FRB：どちらの引き締めストーリーが勝つか？
コモンウェルス銀行とナショナルオーストラリア銀行はともに予測を修正し、今後RBAが早期に利上げを行うと見込んでいます。これは、12月の会合でRBAが堅持した政策を背景に、持続的なインフレに対して寛容でない姿勢を示したことに続くものです。
スワップ市場は、2月の利上げ確率を約28%、3月には41%、8月にはほぼ完全に織り込んでいます。この利上げ期待の連鎖は理論的にはオーストラリアドルを支えるはずですが、通貨は引き続き弱含んでいます。これは、投資家が連邦準備制度（FRB）が何をするか、あるいは何をしないかをより懸念していることを示しています。
米ドル、FRBの緩和期待後退で支えられる
米ドル指数は、6つの主要通貨に対してドルの動きを示し、98.40付近で推移し、経済指標の混在にもかかわらず底堅さを保っています。主な要因は、FRBの追加利下げ期待の縮小です。
最近の米国雇用データは微妙な内容を伝えています。11月の雇用者数は64,000人増加し、予想をわずかに上回ったものの、10月の数字は大きく下方修正されました。失業率は4.6%に上昇し、2021年以来の高水準となっています。小売売上高の月次成長は横ばいで、消費者の勢いの減退を示唆しています。表面上は、これがFRBの利下げを支持する材料となるはずですが、実際にはFRB当局は意見が分かれており、市場の価格付けも大きく変動しています。
アトランタ連銀のラファエル・ボスティック総裁は最近のコメントで、コスト圧力は依然として頑固であり、企業はマージンを守るために価格を引き上げる決意をしていると述べました。「価格圧力は関税だけから来ているわけではない」と警告し、インフレに関して勝利宣言を急ぐべきではないと示唆しています。彼の2026年のGDP予測は約2.5%であり、景気後退を示すものではありません。
現在のFRB当局者の中央値は、2026年に1回の利下げのみを予測しており、一部の政策担当者はさらなる引き下げを見込んでいません。一方、市場のトレーダーは2回の利下げを見込んでいます。CME FedWatchツールによると、1月の会合でフェドファンド金利が変わらない確率は74.4%、前週の70%から上昇しています。
中国の軟調な経済指標が世界的な成長懸念を増幅
太平洋を渡った中国の経済データは、11月に不均衡な状況を示しました。小売売上高は前年比1.3%の伸びにとどまり、予想の2.9%を下回りました。工業生産は4.8%拡大し、予想の5.0%を下回りました。固定資産投資は年初来で2.6%縮小し、予想の-2.3%を上回る結果となりました。
オーストラリアドルにとって、中国の経済の軟化は、世界的な商品需要と成長見通しに疑問を投げかけるものであり、リスクの代理と見なされる通貨にとって間接的な逆風となっています。
オーストラリアの労働市場冷え込み、製造業PMI上昇
国内では、オーストラリアの製造業PMIは12月に52.2と前月の51.6から上昇し、やや堅調な製造業の回復を示しています。一方、サービス業PMIは51.0に下落し、前回の52.8を下回りました。総合PMIも51.1に低下し、52.6からの下落となっています。経済の混合シグナル。
失業率は11月も4.3%で横ばいで、予想の4.4%を下回っています。しかし、雇用変動は期待外れで、11月に21,300人の減少を記録し、10月の41,100人増から反転しました(改定)。この労働市場の変動は、キャパシティ制約のある経済を正当化し、引き締め政策を支持するRBAの見解を複雑にしています。
AUD/USDのテクニカル分析：サポートゾーンに注目
日足チャートでは、AUD/USDは0.6600を下抜け、9日移動平均線の下で推移しています。ペアは上昇チャネルを下抜けし、弱気の勢いが強まっています。
現状を考えると、0.6600付近の水準で、2,000ドルをオーストラリアドルに換算すると約3,280〜3,300 AUDとなり、正確な約定価格によって変動します。サポートラインとしては、心理的な0.6500と、6ヶ月安値の0.6414（8月21日）を次の下値ターゲットと見ています。
リバウンド時の抵抗は、0.6619付近の9日EMAに現れます。さらに上昇すれば、3ヶ月高値の0.6685や、2024年10月以来の最高値0.6707が視野に入ります。このゾーンを持続的に超えると、上昇チャネルの上限である0.6760に挑戦する可能性があります。
結論：政策の乖離がUSDを一時的に押し上げる
RBAのタカ派姿勢はオーストラリアドルの強さを支えていますが、FRBのハト派への転換は一時的に停滞しています。市場の期待がRBAの利上げとFRBの一時停止シナリオの乖離を完全に調整するまでは、米ドルがこのペアの優勢側であり続けるでしょう。次の転換点は2月のRBA決定に注目です。