米国国土安全保障省による最新の「重要な鉱物」としての銀の分類は、長期的に貴金属にさらなる重みを与える一方で、短期的には全く異なるダイナミクスが市場を支配している。銀価格は火曜日のアジア取引時間中に再び圧力にさらされ、49.50米ドル/トロイオンスの水準を中心に振動している。すでに4営業日連続でXAG/USDは下落し、市場参加者は金利見通しを再評価している。## FRBの確率変動 – 銀は利回りの魅力に苦しむこの継続的な弱さの原因は、金融政策に関する市場の期待の変化にある。CME FedWatchデータによると、12月の25ベーシスポイントの利上げ確率は1週間で大きく低下し、約62％からわずか43％にまで落ちている。銀のような無利子の貴金属にとって、これは利子を生む資産形態に対する直接的な競争優位性を意味し、魅力の低下につながる。このシナリオはまた、取引行動の慎重さも説明している。多くの市場参加者は大きなロングポジションを控え、具体的な手掛かりを待っている。水曜日のFRB議事録の公表と、特に木曜日の9月米雇用統計が、新たなインパルスとなり、金利見通しの再調整を促す可能性がある。## FRBのシグナルの不一致が不確実性を高める連邦準備制度理事会（FRB）の関係者自身も矛盾したシグナルを送っている。フィリップ・ジェファーソン副議長は月曜日に、労働市場のリスクがインフレ上昇リスクよりも重くなっていると強調したが、同時に今後の利下げのスピードには慎重さを示した。一方、クリストファー・ウォラーFRB理事はより積極的な見解を示し、12月の利上げを支持し、労働市場の懸念と新規雇用の著しい減少を指摘している。銀にとってこの不一致は、金融政策のペースと規模に関する不確実性を継続させる。FRBの緩和姿勢は維持されるものの、その方向性とスピードは曖昧なままであり、これはデータに依存し、ボラティリティの高い市場の典型的なレシピであり、ラリーはすぐに売りに転じることがある。## 静かなブレーキ：供給戦略が中期的な支援を形成緊迫したFRBの議論と並行して、別の根本的なストーリーも進行している。銀を「重要な鉱物」として分類することは、銅や冶金炭とともに、産業と国家安全保障にとっての戦略的重要性を強調している。米国の貿易法第232条に基づく措置が実現すれば、銀や関連製品に対する貿易制限が拡大する可能性がある。価値の保存だけでなく、電子機器や太陽光発電、産業プロセスにおいても広く使用されるこの金属にとって、今後の供給不足に対する市場の感度に影響を与える。この供給ストーリーは短期的には独立した上昇トレンドに変わらないが、むしろ抑制的なリスクヘッジとして作用している。産業用需要者や戦略的投資家は、49.50米ドルの調整局面を、現在の水準で買い増す好機とみなしている。これは、FRBのナarrativeが市場を支配している限り、なお続く。## 転換点は新たなカタリスト次第持続的な方向転換は、今後の経済指標が利下げ確率を大きく上方修正するか、「重要な鉱物」アジェンダからの具体的な貿易政策の発表がある場合にのみ見えてくる。それまでは、銀は短期的な金利見通しの不確実性と中期的な供給保護の間で揺れる、ボラティリティの高い状態にある。銀価格XAG/USDは、引き続き49.50ドルの水準を中心に横ばいの動きを続けるだろう。
シルバーマーケットが圧力にさらされる：戦略的意義とFRBの不確実性がXAG/USDを49.50ドルで形成
米国国土安全保障省による最新の「重要な鉱物」としての銀の分類は、長期的に貴金属にさらなる重みを与える一方で、短期的には全く異なるダイナミクスが市場を支配している。銀価格は火曜日のアジア取引時間中に再び圧力にさらされ、49.50米ドル/トロイオンスの水準を中心に振動している。すでに4営業日連続でXAG/USDは下落し、市場参加者は金利見通しを再評価している。
FRBの確率変動 – 銀は利回りの魅力に苦しむ
この継続的な弱さの原因は、金融政策に関する市場の期待の変化にある。CME FedWatchデータによると、12月の25ベーシスポイントの利上げ確率は1週間で大きく低下し、約62％からわずか43％にまで落ちている。銀のような無利子の貴金属にとって、これは利子を生む資産形態に対する直接的な競争優位性を意味し、魅力の低下につながる。
このシナリオはまた、取引行動の慎重さも説明している。多くの市場参加者は大きなロングポジションを控え、具体的な手掛かりを待っている。水曜日のFRB議事録の公表と、特に木曜日の9月米雇用統計が、新たなインパルスとなり、金利見通しの再調整を促す可能性がある。
FRBのシグナルの不一致が不確実性を高める
連邦準備制度理事会（FRB）の関係者自身も矛盾したシグナルを送っている。フィリップ・ジェファーソン副議長は月曜日に、労働市場のリスクがインフレ上昇リスクよりも重くなっていると強調したが、同時に今後の利下げのスピードには慎重さを示した。一方、クリストファー・ウォラーFRB理事はより積極的な見解を示し、12月の利上げを支持し、労働市場の懸念と新規雇用の著しい減少を指摘している。
銀にとってこの不一致は、金融政策のペースと規模に関する不確実性を継続させる。FRBの緩和姿勢は維持されるものの、その方向性とスピードは曖昧なままであり、これはデータに依存し、ボラティリティの高い市場の典型的なレシピであり、ラリーはすぐに売りに転じることがある。
静かなブレーキ：供給戦略が中期的な支援を形成
緊迫したFRBの議論と並行して、別の根本的なストーリーも進行している。銀を「重要な鉱物」として分類することは、銅や冶金炭とともに、産業と国家安全保障にとっての戦略的重要性を強調している。米国の貿易法第232条に基づく措置が実現すれば、銀や関連製品に対する貿易制限が拡大する可能性がある。
価値の保存だけでなく、電子機器や太陽光発電、産業プロセスにおいても広く使用されるこの金属にとって、今後の供給不足に対する市場の感度に影響を与える。この供給ストーリーは短期的には独立した上昇トレンドに変わらないが、むしろ抑制的なリスクヘッジとして作用している。産業用需要者や戦略的投資家は、49.50米ドルの調整局面を、現在の水準で買い増す好機とみなしている。これは、FRBのナarrativeが市場を支配している限り、なお続く。
転換点は新たなカタリスト次第
持続的な方向転換は、今後の経済指標が利下げ確率を大きく上方修正するか、「重要な鉱物」アジェンダからの具体的な貿易政策の発表がある場合にのみ見えてくる。それまでは、銀は短期的な金利見通しの不確実性と中期的な供給保護の間で揺れる、ボラティリティの高い状態にある。銀価格XAG/USDは、引き続き49.50ドルの水準を中心に横ばいの動きを続けるだろう。