ビットコインの2024年中旬以来最長の下落：連邦準備制度の政策変更により混在するシグナルが浮上

ビットコインは過去6ヶ月以上で最悪の4週間のパフォーマンスを終えたばかりですが、最近の価格動向は売り圧力がついに緩和しつつあることを示唆しています。現在、約87,700ドルで取引されており、1日の上昇率は控えめな0.08％ですが、四半期ベースではほぼ価値の4分の1を失い、水面下にあります。参考までに、これは約110,000円から米ドルへのボラティリティに相当し、今年初めと比べてかなりの下落です。ほとんどの指標から見ると、これは投げ売りの領域に見えます。

悲観がチャンスに変わるとき

ここで面白くなるのは、悲観的な見出しにもかかわらず、オンチェーン指標が異なるストーリーを示している点です。10深度のスプレッドにおけるスポットの買い-売り差は今年2番目に高い水準に跳ね上がっており、機関投資家や高度な投資家が静かに弱気を吸収していることを示唆しています。リサーチアナリストは、3月-4月の下落時にも同様の急増が見られ、その後64％の回復を促したと指摘しています。「データは買い手が存在していることを示している」と、市場ウォッチャーは述べています。たとえ見出しが絶望的な内容にとどまっていても。

ビットコインの7日間のパフォーマンスは、+2.19％の淡い緑のキャンドルを示しており、11月21日の$82,100の安値からの反発が持ちこたえていることを示しています。これは約1ヶ月でほぼ6％の回復であり、決して壊滅的な状況ではありません。

フェッドのピボットがきっかけになる可能性

市場のストーリーは有利に変わりつつあります。12月の利下げ確率は70％に跳ね上がり、先週の40％からほぼ倍増しています。この劇的な価格再評価は、インフレが十分に冷え込み、金融緩和を正当化できるとの受け入れが高まっていることを反映しています。さらに重要なのは、フェッドが12月1日に量的引き締めを終了し、政策の転換点を迎えることです。

ただし、すべての人がこれを即座の上昇に結びつけているわけではありません。オプション市場のデータは、特に12月の契約において、80,000ドルから85,000ドルの範囲でプットの蓄積が顕著であることを示しています。これは、トレーダーがさらなる下落に対してヘッジをしていることを意味し、悲観論がピークに達している中でも下値を警戒していることを示しています。

ブル・トラップの疑問

暗号資産の研究者たちは意見が分かれています。最も慎重な声は、「ブル・トラップに陥る可能性がある」と警告しています。彼らは、デジタル資産のトレジャリーが純資産価値（NAV）で水面下にあること、ビットコインとイーサリアムのETFの資金流出が続いていること、そしてフェッドのタカ派的な姿勢が利下げにもかかわらず量的緩和を遅らせる可能性があることを挙げています。

それでも、主要なアナリストたちの基本的な見通しは、フェッドがハト派的なサプライズをしなければ、年末までに$90,000に到達し、2026年初頭には$100,000に迫る可能性があると見ています。

次に何が重要か

12月10日のフェッドの決定が大きな焦点となります。12月1日のテーパリング終了と合わせて、今週はリスクセンチメントにとって重要な瞬間です。ビットコインの4週間の下落は2024年中旬以来最悪かもしれませんが、テクニカルとオンチェーンの設定は、底値が試されているものの、破られていないことを示唆しています。

最長の下落連鎖が必ずしもトレンドの終わりを意味するわけではありませんが、確信を持った買い手が現れ、フェッドが姿勢を変えるときには、ナarrativeの逆転が急速に起こるのです。