ゴールドラリーが加速：XAU/USDが$4,250を突破、金融緩和がドルに圧力をかける

金属価格は、連邦準備制度のハト派的金融政策の転換を受けて、4,275ドル近くの数週間高値に急騰。 最近の米国の借入コストの低下によりドルが著しく下落し、米ドル建て商品にとってより好ましい環境が生まれている。 労働市場の弱さと金利の低下が相まって金の魅力を高めている一方、地政学的安定性への懸念が下落リスクをもたらしている。

連邦準備金利引き下げが金の投資論を再構築

連邦準備制度の水曜日の投票でディスカウントレートを25ベーシスポイント引き下げた決定は、貴金属にとって重要な転換点となった。政策金利は現在3.50%から3.75%の間に位置し、過去3年で最も低い水準となっているため、金のような非利息資産を保有する基本的な計算が大きく変化している。

この金融緩和は、法定通貨の実質リターンを直接圧縮し、金の相対的な魅力を数学的に高めている。さらに、金利引き下げは一般的にドルの価値を軟化させる傾向があり、米国の高い利回りが国際投資家にとって同じ相対的な報酬を提供しなくなるためだ。XAU/USDとFed政策の関係は逆相関を示しており、金は金利圧力が続く場合、さらなる上昇を引き出す可能性がある。

雇用統計の弱さが安全資産需要を増加

木曜日の米労働省の雇用統計は、予想よりも弱い経済背景を示した。新規失業保険申請件数は約4.5年ぶりの高水準に達し、労働市場の悪化を示唆している。このようなデータは通常、株式リスク志向を圧迫し、安全資産への流入を強める傾向があり、これが直接的に金の4,275ドルへの上昇を支えている。

しかし、連邦準備制度の関係者はすでに利下げサイクルの一時停止を示唆しており、政策当局者はさらなる緩和に慎重な姿勢を保っている。CME FedWatchツールによると、次回会合での金利安定の確率は78%に上昇しており、発表前の70%から増加している。このハト派的な停止パターンは、最終的に商品にとっての上昇余地を制限する可能性がある。

地政学的変数と価格抑制要因

ウクライナの指導者と米国当局者との間での紛争後の安全保障体制に関する最近の議論は、金の伝統的な安全資産の物語に対して顕著な逆風をもたらしている。特に、キエフが修正された20ポイントの提案を提示した後、和平交渉が勢いを増せば、リスク志向が改善し、貴金属のさらなる上昇を抑制する可能性がある。

金融緩和(金支持)、労働市場の弱さ(金支持)、地政学的緊張緩和(金抑制)の相互作用が、現在の数週間高値が持続可能か、戦術的なピークに過ぎないかを決定する。XAU/USDを監視するトレーダーは、この三者間の緊張に注意を払う必要がある。