**豪ドルは6日連続で弱含み、2月のRBA利上げ確率は28％に上昇。** **インフレ期待が4.7％に上昇しているにもかかわらず、AUDは米ドルの強さに苦戦。** **103ユーロからAUDへの為替レートは、新興市場全体の通貨変動の広がりを反映している。**豪ドル (AUD) は米ドル (USD) に対して持続的な圧力にさらされており、6日連続の下落を記録している。最近のインフレデータは理論的には通貨を支えるはずだが、市場のダイナミクスはより複雑な状況を示している。## インフレパラドックス：期待上昇はなぜAUDに効果的でないのかオーストラリアの消費者インフレ期待は12月に4.7％に上昇し、11月の3か月間の底値4.5％から上昇した。表面上は、このデータはオーストラリア準備銀行 (RBA) の引き締めを支持する証拠となり、通常は現地通貨を押し上げる。コモンウェルス銀行やナショナルオーストラリア銀行などの主要機関も、当初予想より早期の利上げを予測に織り込むように見直している。市場の価格設定は、タカ派的な期待の規模を示している：スワップ契約は現在、2月の利上げ確率を28％と見積もり、3月には約41％の確率が織り込まれている。8月までには、市場はほぼ完全に引き締めの動きを織り込んでいる。このポジショニングは、先週のRBAの最後の2025年会合でのタカ派的な据え置き決定後に浮上し、政策当局者が経済の供給能力制約の中で頑固なインフレを抑制することに集中していることを示している。しかしながら、逆説的にAUDの弱さは続いている。通貨の苦戦は、米ドルのパフォーマンスが現地のポジティブなシグナルを圧倒しているという、根本的な変化を浮き彫りにしている。## 米ドル指数はFRBの利下げ懸念の中で強含み米ドル指数 (DXY) は、6つの主要先進国通貨に対してUSDの強さを測るもので、98.40付近で推移している。ドルの堅調さは、FRBの追加利下げ期待が急速に薄れていることに起因している。最近の米国労働市場データは、混合したシグナルを示した。11月の雇用者数は64,000人増加し、予想をわずかに上回ったが、10月の数字は大幅に下方修正された。一方、失業率は4.6％に上昇し、2021年以来の最高水準となった。小売売上高は前月比横ばいで、消費者支出の勢いが冷え込んでいることを示している。アトランタ連邦準備銀行のラファエル・ボスティック総裁は、最近の発言で重要な背景を示した。雇用統計について、「複合的な状況」を呈しており、FRBの見通しを実質的に変えるものではないと述べた。彼は、最近の政策会合では金利を据え置くことを好むと強調した。さらに、複数の調査がコスト上昇を示しており、企業は利益率維持のために価格引き上げを決意していると指摘した。彼の見解は、「関税だけが価格圧力の原因ではない。FRBはインフレに勝利したと急いで宣言すべきではない」と述べている。FRB関係者は、2026年の政策方針について意見が分かれている。中央値の予測では、来年は1回の利下げのみとされているが、一部の政策担当者は追加の利下げを見込んでいない。一方、デリバティブ取引では2回の利下げを織り込んでいる。CME FedWatchツールによると、1月の連邦基金金利先物は、現状維持の確率を74.4％と見積もっており、1週間前の約70％から上昇している。## 中国経済の減速がリスク志向に重荷中国の経済指標の弱さは、AUDを含むリスク感応度の高い通貨にさらなる圧力をかけている。月曜日の国家統計局の報告によると、11月の小売売上高は前年比1.3％の増加にとどまり、予想の2.9％や10月の2.9％を大きく下回った。工業生産は前年比4.8％増と予想通りだったが、前月の4.9％には届かなかった。最も懸念されたのは固定資産投資のデータで、年初からの前年比は11月に-2.6％に悪化し、予想の-2.3％を下回った。10月の数値は-1.7％で、投資需要の弱さが加速していることを示している。## オーストラリア国内の指標はまちまち国内では、S&Pグローバル製造業PMIは12月に52.2と、前月の51.6からわずかに上昇した。これは小さなプラス材料だ。しかし、サービス業PMIは51.0に低下し、52.8から下落。総合PMIも51.1に下がり、52.6からの低下を示している。これらの乖離は、セクターごとの勢いの不均衡を示唆している。オーストラリア統計局は、失業率が11月も4.3％で横ばいだったと報告し、予想の4.4％を上回った。ただし、雇用者数の増加は期待外れで、10月の41.1K増から-21.3Kに減少し、予測の20Kを大きく下回った。これは労働市場の勢いが鈍化している可能性を示している。## テクニカル分析：AUD/USDの下落AUD/USDは0.6600のレベルを割り込み、以前サポートしていた上昇チャネルパターンを下抜けした。現在、9日EMA (EMA)を下回っており、短期的な勢いの悪化を確認している。下値ターゲットに焦点が移っている。次のサポート候補は心理的な0.6500、次に6か月の安値0.6414（8月21日付）となる。上昇には、0.6619付近の9日EMAを回復し、持続的に超える必要がある。これを超えれば、上昇チャネルの境界を目指し、3か月高値の0.6685や、さらに抵抗線の0.6707 (2024年10月以降最高値)を試す展開となる。上部チャネルの上限は約0.6760に位置している。## 通貨クロスの動き：AUDの全面的な弱さ豪ドルの弱さはUSDペアだけにとどまらない。日本円に対しても、AUDは主要通貨の中で最もパフォーマンスが悪く、リスクオフのセンチメントを反映している。より広範な通貨動向の代理として、103ユーロからAUDへの換算は、Fedの不確実性と中国の減速懸念に支配された現在の環境で、新興市場や商品連動通貨が逆風に直面していることを示している。## まとめ豪ドルの6日間連続の下落は、国内のタカ派シグナルと世界的なUSDの強さの衝突を反映している。RBAは4.7％のインフレ期待に支えられ、早期の引き締めを見据えている一方、FRBのタカ派的据え置きと投資家の利下げ期待の低下により、通常の金利差優位性は逆転している。中国の成長鈍化やオーストラリアの労働市場の不均衡も加わり、0.6600割れのテクニカルブレイクは驚きではない。USDの強さが緩むか、リスク志向が回復しない限り、AUDの弱気派が優勢を保つだろう。
AUD/USDはインフレにもかかわらず下落、インフレハトホークなシグナル—テクニカル分析と利下げ見通し
豪ドルは6日連続で弱含み、2月のRBA利上げ確率は28％に上昇。 インフレ期待が4.7％に上昇しているにもかかわらず、AUDは米ドルの強さに苦戦。 103ユーロからAUDへの為替レートは、新興市場全体の通貨変動の広がりを反映している。
豪ドル (AUD) は米ドル (USD) に対して持続的な圧力にさらされており、6日連続の下落を記録している。最近のインフレデータは理論的には通貨を支えるはずだが、市場のダイナミクスはより複雑な状況を示している。
インフレパラドックス：期待上昇はなぜAUDに効果的でないのか
オーストラリアの消費者インフレ期待は12月に4.7％に上昇し、11月の3か月間の底値4.5％から上昇した。表面上は、このデータはオーストラリア準備銀行 (RBA) の引き締めを支持する証拠となり、通常は現地通貨を押し上げる。コモンウェルス銀行やナショナルオーストラリア銀行などの主要機関も、当初予想より早期の利上げを予測に織り込むように見直している。
市場の価格設定は、タカ派的な期待の規模を示している：スワップ契約は現在、2月の利上げ確率を28％と見積もり、3月には約41％の確率が織り込まれている。8月までには、市場はほぼ完全に引き締めの動きを織り込んでいる。このポジショニングは、先週のRBAの最後の2025年会合でのタカ派的な据え置き決定後に浮上し、政策当局者が経済の供給能力制約の中で頑固なインフレを抑制することに集中していることを示している。
しかしながら、逆説的にAUDの弱さは続いている。通貨の苦戦は、米ドルのパフォーマンスが現地のポジティブなシグナルを圧倒しているという、根本的な変化を浮き彫りにしている。
米ドル指数はFRBの利下げ懸念の中で強含み
米ドル指数 (DXY) は、6つの主要先進国通貨に対してUSDの強さを測るもので、98.40付近で推移している。ドルの堅調さは、FRBの追加利下げ期待が急速に薄れていることに起因している。
最近の米国労働市場データは、混合したシグナルを示した。11月の雇用者数は64,000人増加し、予想をわずかに上回ったが、10月の数字は大幅に下方修正された。一方、失業率は4.6％に上昇し、2021年以来の最高水準となった。小売売上高は前月比横ばいで、消費者支出の勢いが冷え込んでいることを示している。
アトランタ連邦準備銀行のラファエル・ボスティック総裁は、最近の発言で重要な背景を示した。雇用統計について、「複合的な状況」を呈しており、FRBの見通しを実質的に変えるものではないと述べた。彼は、最近の政策会合では金利を据え置くことを好むと強調した。さらに、複数の調査がコスト上昇を示しており、企業は利益率維持のために価格引き上げを決意していると指摘した。彼の見解は、「関税だけが価格圧力の原因ではない。FRBはインフレに勝利したと急いで宣言すべきではない」と述べている。
FRB関係者は、2026年の政策方針について意見が分かれている。中央値の予測では、来年は1回の利下げのみとされているが、一部の政策担当者は追加の利下げを見込んでいない。一方、デリバティブ取引では2回の利下げを織り込んでいる。CME FedWatchツールによると、1月の連邦基金金利先物は、現状維持の確率を74.4％と見積もっており、1週間前の約70％から上昇している。
中国経済の減速がリスク志向に重荷
中国の経済指標の弱さは、AUDを含むリスク感応度の高い通貨にさらなる圧力をかけている。月曜日の国家統計局の報告によると、11月の小売売上高は前年比1.3％の増加にとどまり、予想の2.9％や10月の2.9％を大きく下回った。工業生産は前年比4.8％増と予想通りだったが、前月の4.9％には届かなかった。
最も懸念されたのは固定資産投資のデータで、年初からの前年比は11月に-2.6％に悪化し、予想の-2.3％を下回った。10月の数値は-1.7％で、投資需要の弱さが加速していることを示している。
オーストラリア国内の指標はまちまち
国内では、S&Pグローバル製造業PMIは12月に52.2と、前月の51.6からわずかに上昇した。これは小さなプラス材料だ。しかし、サービス業PMIは51.0に低下し、52.8から下落。総合PMIも51.1に下がり、52.6からの低下を示している。これらの乖離は、セクターごとの勢いの不均衡を示唆している。
オーストラリア統計局は、失業率が11月も4.3％で横ばいだったと報告し、予想の4.4％を上回った。ただし、雇用者数の増加は期待外れで、10月の41.1K増から-21.3Kに減少し、予測の20Kを大きく下回った。これは労働市場の勢いが鈍化している可能性を示している。
テクニカル分析：AUD/USDの下落
AUD/USDは0.6600のレベルを割り込み、以前サポートしていた上昇チャネルパターンを下抜けした。現在、9日EMA (EMA)を下回っており、短期的な勢いの悪化を確認している。
下値ターゲットに焦点が移っている。次のサポート候補は心理的な0.6500、次に6か月の安値0.6414（8月21日付）となる。
上昇には、0.6619付近の9日EMAを回復し、持続的に超える必要がある。これを超えれば、上昇チャネルの境界を目指し、3か月高値の0.6685や、さらに抵抗線の0.6707 (2024年10月以降最高値)を試す展開となる。上部チャネルの上限は約0.6760に位置している。
通貨クロスの動き：AUDの全面的な弱さ
豪ドルの弱さはUSDペアだけにとどまらない。日本円に対しても、AUDは主要通貨の中で最もパフォーマンスが悪く、リスクオフのセンチメントを反映している。より広範な通貨動向の代理として、103ユーロからAUDへの換算は、Fedの不確実性と中国の減速懸念に支配された現在の環境で、新興市場や商品連動通貨が逆風に直面していることを示している。
まとめ
豪ドルの6日間連続の下落は、国内のタカ派シグナルと世界的なUSDの強さの衝突を反映している。RBAは4.7％のインフレ期待に支えられ、早期の引き締めを見据えている一方、FRBのタカ派的据え置きと投資家の利下げ期待の低下により、通常の金利差優位性は逆転している。中国の成長鈍化やオーストラリアの労働市場の不均衡も加わり、0.6600割れのテクニカルブレイクは驚きではない。USDの強さが緩むか、リスク志向が回復しない限り、AUDの弱気派が優勢を保つだろう。