前一晚準備早餐的投資人需要關注，過去一周全球市場呈現出一幅多元化上漲的景象。美股三大指數齊漲，商品期貨屢破新高，加密貨幣も反発を迎え、市場はインフレ鈍化の期待高まりと、来週の政策転換への期待を反映している。## 通脹データの好調、連邦準備の利下げ期待は87%に上昇先週金曜日に発表された9月のコアPCE物価指数は前月比0.3%、前年比は8月の2.9%から2.8%に低下。この連邦準備が最も重視するインフレ指標は、物価上昇が穏やかに調整局面に入ったことを示している。市場はこれを関税の物価への一時的な衝撃と解釈し、長期的な構造的圧力ではないと見ている。このデータを受けて、トレーダーの連邦準備の次回会合での利下げ確率は87%に達した。退任間近のパウエル議長の決断はより明確になりつつあり、インフレが顕著に鈍化し、労働市場の冷え込み兆候もある中、利下げの理由は十分にあると判断されている。同時に、米国12月のミシガン大学消費者信頼感指数は11月の51から53.3に上昇し、5か月ぶりの高水準を記録。絶対値は低いままだが、上昇の兆しが見え、消費者の経済見通しに対する期待が改善していることを示している。## 株式市場は反発、大宗商品も全面高利下げ期待の高まりがリスク資産の上昇を促進。米国三大株価指数は総じて上昇し、ダウ工業株平均は0.22%、S&P500は0.19%、ナスダック総合は0.31%上昇。ハイテク株の代表企業Metaは1.8%、Alphabetは1.2%上昇、ただしNVIDIAは0.5%下落。中国の金龍指数も1.29%上昇し、中国資産へのセンチメント改善を示す。欧州株も全面高で、ドイツDAX30は0.61%、英国FTSE100は0.45%、フランスCAC40は0.09%の小幅上昇。大宗商品市場は活況。金は調整局面に入り、価格は4197.4ドル/オンス付近で0.25%下落したが、高値圏で推移。注目すべきはLME銅が新高値を更新し、最大2.2%上昇、1トンあたり11705ドルを記録。銀も一時59.33ドルの高値をつけ、記録を更新。エネルギーではWTI原油が0.74%上昇し、60.14ドル/バレルとなった。## 仮想通貨反発、ビットコインは90000ドル突破仮想通貨市場は反発局面に入り、ビットコインは24時間で0.98%上昇し、87.83Kドル付近を推移。90000ドルの大台を試している。イーサリアムも24時間で1.14%上昇し、2.96Kドルに達した。この反発は、最近の調整局面に新たな活力をもたらしている。JPモルガンの調査によると、ビットコインの取引方式が金に類似すれば、その理論価格は約17万ドルに近づく可能性があり、今後6〜12か月で大きな上昇余地があり、現価格比で84%の上昇ポテンシャルがあると示唆している。JPモルガンは、ビットコインの今後の価格動向は、Strategyの継続保有やMSCIからの除外などの要因に左右されると見ている。## 日本銀行は決断の時、世界の中央銀行政策は分裂激化ブルームバーグは関係筋の話として、日本銀行が今月の金融政策会合で金利引き上げを検討していると報じた。経済や金融市場に大きな衝撃がなければ、12月18〜19日の会合で基準金利を0.75%に引き上げる可能性が高い。これにより、日本の政策金利は1995年以来の高水準に達する見込み。日銀の植田和男総裁は月曜日の講演で、適切な判断を下すと示唆し、今年1月の利上げ前と類似のシグナルを出し、市場の利上げ期待を大きく高めている。対照的に、欧州中央銀行のヴァレリュウワ委員は、よりハト派的な姿勢を示した。同行は、インフレ鈍化リスクがインフレ加速リスクより大きいとし、インフレが2%目標を下回り続ける場合は行動を取ると警告。ユーロ高や中国輸入品価格の下落が2027年の消費者物価上昇率を0.2ポイント低下させる可能性や、賃金上昇の鈍化も下振れリスクとなる。主要中央銀行の政策分裂は加速し、為替、債券、市場に複雑な相互作用をもたらす。## 債券市場は圧迫、国債利回りは高水準に世界の中央銀行の動向が複雑化する中、国債の利回りは全般的に上昇。米国10年債利回りは4.14%付近に上昇し、前日比4bp高。日本10年国債は一時1.97%、ドイツ10年国債は2.81%に上昇。この調整の背景には、利回りの持続的な上昇が市場のシステムリスクを引き起こす懸念がある。資金コストの上昇は企業の収益や評価額に潜在的な圧力をかけるため、注意が必要だ。## 企業動向：テック産業の新局面SpaceXの評価額は8000億ドルを突破し、OpenAIを超えて米国最大の民間企業となった。ウォール街ジャーナルによると、イーロン・マスクのロケットメーカーはこの評価をもとに株式売却を交渉中で、二次市場の4000億ドル評価を倍増させている。SpaceXは2026年後半または年末に初のIPOを計画している。AI分野では、JPモルガンの評価によると、DeepSeek V3.2のリリースは中国AI市場に第2波の「衝撃」をもたらす。APIの価格を30〜70%引き下げ、長いコンテキスト推論により作業量を6〜10倍節約できることが、中国のAlibaba、Tencent、Baiduなどのクラウド運営者やAIチップメーカーにとって好材料となる。特に、V3.2は前世代から国産ハードウェアへの移行を進め、Huawei Ascend、寒武紀、海光などの国産チップにDay-0サポートを提供している。金融機関では、シティグループの株価収益率（PER）が2018年9月以来初めて1を超えた。これは、CEOのジェーン・フレイザーの変革計画が重要な進展を見せていることを示す。バックオフィスの刷新や人員削減、国際小売事業からの撤退などの措置により、シティはウォール街の同業他社に追いつきつつある。今年の株価は55%上昇し、ウォール街の他行を上回る好調を見せている。## 消費者信頼感のデータは混合シグナル米国12月の消費者信頼感指数は11月比2.3ポイント上昇し、53.3となった。誤差範囲内の上昇だが、構造的な改善に注目すべきだ。今月の増加は若年層の消費者に集中し、個人財務の見通しは13%上昇。年齢、収入、学歴、政治的傾向を問わず、改善傾向が見られる。一方、労働市場の期待はわずかに改善したものの、依然低迷している。高い物価負担は引き続き消費者の主要な圧力であり、12月の個人財務見通し指数は年初比で約12%低い。1年後のインフレ期待は11月の4.5%から12月の4.1%に低下し、2025年1月以来の最低水準だが、短期のインフレ期待は1月の3.3%を上回っている。## 為替と円の動きに注意ドル指数は0.08%下落し98.9となった。ドル/円は0.14%上昇し、ユーロ/ドルは0.01%下落。日本政府は為替市場の急激かつ一方的な変動に懸念を示し、必要に応じて適切な措置を取る用意があると表明。これにより、日本当局が円の過度な上昇を抑制するために介入する可能性を示唆している。## 展望：来週の連邦準備は重要な転換点来週は世界の金融市場の焦点となる。連邦準備の政策決定、日本銀行の利上げ動向、各国の経済指標の発表が、市場の今後の方向性を形成する。現在、利下げの確率は87%と高まっており、市場予想通りに連邦準備が利下げを行えば、リスク資産に新たな支援材料となるだろう。ただし、国債の利回り上昇が続く中、債券市場の調整圧力には注意が必要だ。前夜の朝食準備をしていた投資家は、楽観と慎重のバランスを取る必要がある。
グローバル市場のトリプル奏：インフレの緩和が株式市場を支え、コモディティが続々と上昇、次週の連邦準備制度理事会の決定が間近
前一晚準備早餐的投資人需要關注，過去一周全球市場呈現出一幅多元化上漲的景象。美股三大指數齊漲，商品期貨屢破新高，加密貨幣も反発を迎え、市場はインフレ鈍化の期待高まりと、来週の政策転換への期待を反映している。
通脹データの好調、連邦準備の利下げ期待は87%に上昇
先週金曜日に発表された9月のコアPCE物価指数は前月比0.3%、前年比は8月の2.9%から2.8%に低下。この連邦準備が最も重視するインフレ指標は、物価上昇が穏やかに調整局面に入ったことを示している。市場はこれを関税の物価への一時的な衝撃と解釈し、長期的な構造的圧力ではないと見ている。
このデータを受けて、トレーダーの連邦準備の次回会合での利下げ確率は87%に達した。退任間近のパウエル議長の決断はより明確になりつつあり、インフレが顕著に鈍化し、労働市場の冷え込み兆候もある中、利下げの理由は十分にあると判断されている。
同時に、米国12月のミシガン大学消費者信頼感指数は11月の51から53.3に上昇し、5か月ぶりの高水準を記録。絶対値は低いままだが、上昇の兆しが見え、消費者の経済見通しに対する期待が改善していることを示している。
株式市場は反発、大宗商品も全面高
利下げ期待の高まりがリスク資産の上昇を促進。米国三大株価指数は総じて上昇し、ダウ工業株平均は0.22%、S&P500は0.19%、ナスダック総合は0.31%上昇。ハイテク株の代表企業Metaは1.8%、Alphabetは1.2%上昇、ただしNVIDIAは0.5%下落。中国の金龍指数も1.29%上昇し、中国資産へのセンチメント改善を示す。
欧州株も全面高で、ドイツDAX30は0.61%、英国FTSE100は0.45%、フランスCAC40は0.09%の小幅上昇。
大宗商品市場は活況。金は調整局面に入り、価格は4197.4ドル/オンス付近で0.25%下落したが、高値圏で推移。注目すべきはLME銅が新高値を更新し、最大2.2%上昇、1トンあたり11705ドルを記録。銀も一時59.33ドルの高値をつけ、記録を更新。エネルギーではWTI原油が0.74%上昇し、60.14ドル/バレルとなった。
仮想通貨反発、ビットコインは90000ドル突破
仮想通貨市場は反発局面に入り、ビットコインは24時間で0.98%上昇し、87.83Kドル付近を推移。90000ドルの大台を試している。イーサリアムも24時間で1.14%上昇し、2.96Kドルに達した。この反発は、最近の調整局面に新たな活力をもたらしている。
JPモルガンの調査によると、ビットコインの取引方式が金に類似すれば、その理論価格は約17万ドルに近づく可能性があり、今後6〜12か月で大きな上昇余地があり、現価格比で84%の上昇ポテンシャルがあると示唆している。JPモルガンは、ビットコインの今後の価格動向は、Strategyの継続保有やMSCIからの除外などの要因に左右されると見ている。
日本銀行は決断の時、世界の中央銀行政策は分裂激化
ブルームバーグは関係筋の話として、日本銀行が今月の金融政策会合で金利引き上げを検討していると報じた。経済や金融市場に大きな衝撃がなければ、12月18〜19日の会合で基準金利を0.75%に引き上げる可能性が高い。これにより、日本の政策金利は1995年以来の高水準に達する見込み。日銀の植田和男総裁は月曜日の講演で、適切な判断を下すと示唆し、今年1月の利上げ前と類似のシグナルを出し、市場の利上げ期待を大きく高めている。
対照的に、欧州中央銀行のヴァレリュウワ委員は、よりハト派的な姿勢を示した。同行は、インフレ鈍化リスクがインフレ加速リスクより大きいとし、インフレが2%目標を下回り続ける場合は行動を取ると警告。ユーロ高や中国輸入品価格の下落が2027年の消費者物価上昇率を0.2ポイント低下させる可能性や、賃金上昇の鈍化も下振れリスクとなる。
主要中央銀行の政策分裂は加速し、為替、債券、市場に複雑な相互作用をもたらす。
債券市場は圧迫、国債利回りは高水準に
世界の中央銀行の動向が複雑化する中、国債の利回りは全般的に上昇。米国10年債利回りは4.14%付近に上昇し、前日比4bp高。日本10年国債は一時1.97%、ドイツ10年国債は2.81%に上昇。
この調整の背景には、利回りの持続的な上昇が市場のシステムリスクを引き起こす懸念がある。資金コストの上昇は企業の収益や評価額に潜在的な圧力をかけるため、注意が必要だ。
企業動向：テック産業の新局面
SpaceXの評価額は8000億ドルを突破し、OpenAIを超えて米国最大の民間企業となった。ウォール街ジャーナルによると、イーロン・マスクのロケットメーカーはこの評価をもとに株式売却を交渉中で、二次市場の4000億ドル評価を倍増させている。SpaceXは2026年後半または年末に初のIPOを計画している。
AI分野では、JPモルガンの評価によると、DeepSeek V3.2のリリースは中国AI市場に第2波の「衝撃」をもたらす。APIの価格を30〜70%引き下げ、長いコンテキスト推論により作業量を6〜10倍節約できることが、中国のAlibaba、Tencent、Baiduなどのクラウド運営者やAIチップメーカーにとって好材料となる。特に、V3.2は前世代から国産ハードウェアへの移行を進め、Huawei Ascend、寒武紀、海光などの国産チップにDay-0サポートを提供している。
金融機関では、シティグループの株価収益率（PER）が2018年9月以来初めて1を超えた。これは、CEOのジェーン・フレイザーの変革計画が重要な進展を見せていることを示す。バックオフィスの刷新や人員削減、国際小売事業からの撤退などの措置により、シティはウォール街の同業他社に追いつきつつある。今年の株価は55%上昇し、ウォール街の他行を上回る好調を見せている。
消費者信頼感のデータは混合シグナル
米国12月の消費者信頼感指数は11月比2.3ポイント上昇し、53.3となった。誤差範囲内の上昇だが、構造的な改善に注目すべきだ。今月の増加は若年層の消費者に集中し、個人財務の見通しは13%上昇。年齢、収入、学歴、政治的傾向を問わず、改善傾向が見られる。
一方、労働市場の期待はわずかに改善したものの、依然低迷している。高い物価負担は引き続き消費者の主要な圧力であり、12月の個人財務見通し指数は年初比で約12%低い。1年後のインフレ期待は11月の4.5%から12月の4.1%に低下し、2025年1月以来の最低水準だが、短期のインフレ期待は1月の3.3%を上回っている。
為替と円の動きに注意
ドル指数は0.08%下落し98.9となった。ドル/円は0.14%上昇し、ユーロ/ドルは0.01%下落。日本政府は為替市場の急激かつ一方的な変動に懸念を示し、必要に応じて適切な措置を取る用意があると表明。これにより、日本当局が円の過度な上昇を抑制するために介入する可能性を示唆している。
展望：来週の連邦準備は重要な転換点
来週は世界の金融市場の焦点となる。連邦準備の政策決定、日本銀行の利上げ動向、各国の経済指標の発表が、市場の今後の方向性を形成する。現在、利下げの確率は87%と高まっており、市場予想通りに連邦準備が利下げを行えば、リスク資産に新たな支援材料となるだろう。ただし、国債の利回り上昇が続く中、債券市場の調整圧力には注意が必要だ。前夜の朝食準備をしていた投資家は、楽観と慎重のバランスを取る必要がある。