アメリカの労働市場から懸念すべきシグナルが届いている。火曜日に発表された11月の雇用統計は、失業率が4.6%に上昇し、過去4年で最高水準に達し、市場予想の4.4%を大きく上回った。この変化は、経済成長の脆弱性が増していることを反映しており、企業はAIブームの影響で採用規模を抑制する傾向を強めている。## 雇用データの矛盾性表面上は、11月の非農業部門の新規雇用者数が6.4万人増加し、予想の5万人を上回ったことから、安定した成長を示しているように見える。しかし、この数字はより深刻な問題を隠している。FRBの情報筋Nick Timiraosは、過去6ヶ月間の民間部門の平均月間新規雇用が4.4万人であり、パンデミック後最低水準を記録したと指摘している。同時に、10月の非農業部門の雇用は大幅に下方修正され、10.5万人の減少となり、2020年末以来最大の落ち込みとなった。アメリカ政府は10月の政府一時停止期間中に正確なデータ収集ができなかったため、10月の失業率は公表されていない。しかし、FRBのパウエル議長は、失業率がさらに0.1〜0.2ポイント上昇する可能性を示唆している。四捨五入を行わない場合、11月の実質失業率は4.564%となり、9月の水準から12.4ベーシスポイント上昇している。## 景気後退への懸念拡大米国経済の先行きに対する市場の懸念は、周辺から中心へと移行している。10年物米国債の利回りは約4.14%に低下し、ドル指数は0.04%下落して98.21となった。WTI原油は2.66%急落し55.17ドル/バレルとなった。これら「三殺」局面—米国債利回り、原油価格、ドルの同時下落—は、市場が景気後退を予測していることを明確に示している。1月のFRBの再利下げ確率は依然として24%で、前日と変わらず、市場の金融政策転換期待は冷めている。米国2年物国債の利回りは一時低下した後に反発し、10年物国債も上昇後に下落、投資家の将来の見通しに対する不確実性を反映している。## 株式市場の動きはまちまち、テック株はそれぞれの物語米国株の主要3指数は昨日、パフォーマンスが分かれた。ダウ工業株30種平均は0.62%下落し、S&P500は0.24%下落して連続3日安となった。一方、ナスダック総合指数は0.23%反発した。中国の金龍指数は0.34%下落。欧州市場は全面安で、FTSE100は0.68%下落、CAC40は0.23%、DAX30は0.63%下落した。テック株の新たなリーダーが台頭している。Teslaは3%以上上昇し、終値最高値を更新、米国の時価総額第7位の企業となった。NVIDIA、Apple、Microsoft、Amazonは0.01%から0.81%の範囲で上昇し、Metaは1.49%上昇して逆風の中で強さを見せた。一方、Googleは0.54%下落した。## 商品・為替市場の動向金は0.06%下落し、1オンスあたり4302ドルとなった。原油はWTIが2.6%以上下落し55.17ドル/バレルとなり、世界経済成長への懸念を反映している。為替市場では、ドル/円は0.31%下落し、ユーロ/ドルは0.05%下落、ドル指数は全体的に弱含みで98.21となった。## 仮想通貨市場は小幅に変動ビットコインは過去24時間で1.42%上昇し、現在87,670ドル（最新データに基づき87.67K）を記録している。イーサリアムは0.4%下落し、2950.8ドル（最新データは2.95K）となっている。香港株の夜間先物は25219ポイントで引け、前日比16ポイント安。中国本土株の夜間先物は8764ポイントで、前日比6ポイント高。## トランプ大統領の新年政策発表間近アメリカのトランプ大統領は、米東部時間の水曜日夜9時（台湾時間の木曜日午前10時）に全国放送の演説を行う予定だ。この時期は、ホワイトハウスへの復帰後の支持率低下と経済逆風の中での重要な瞬間となる。過去1年、トランプは貿易、防衛、移民、ロシア・ウクライナ紛争に関する政策立場で同盟国と摩擦を頻繁に起こしてきた。今回の演説は、彼の政績を強調し、新年の優先事項を予告するプラットフォームとなる。共和党は来年11月の中間選挙で議会の支配権維持を目指している。## 小売売上高は横ばい、サービス業PMIは予想を下回るアメリカの10月小売売上高は前月比横ばいで、市場予想の0.1%増を下回った。自動車を除く小売売上高は0.4%増加し、予想の0.3%をわずかに上回った。米国の12月サービス業購買担当者景気指数（PMI）の速報値は52.9で、市場予想の54を下回った。総合PMIの速報値は53で、予想の53.9を下回った。製造業のPMI速報値は51.8で、予想の52.1をやや下回った。これらのデータと雇用統計は、経済成長の鈍化を示す景色を描いている。## AI投資が世界経済成長のエンジンに経済協力開発機構（OECD）事務局長Mathias Cormannは、AI投資の急増が世界の成長を促進していると述べた。OECDは、今後もAI投資が継続的に増加し、生産性向上を通じて長期的な経済効果をもたらすと予測している。ただし、OECDは来年の世界経済成長予測を3.5%から2.9%に下方修正し、貿易障壁の影響が完全には反映されていないと警告している。## 米欧のデジタル税争い激化アメリカ政府は、欧州連合（EU）が米国のテクノロジー企業に対して課しているデジタル税に対抗措置を取る可能性を示した。米国通商代表部（USTR）は、EUが米国のサービス提供者に対して差別的な手段を継続する場合、すべての手段を用いて対抗し、外国のサービスに課金したり、制限を加えたり、その他の措置を取ると述べている。争点は規制の違いにある。EUはGoogle、Meta、Amazonなどの米国テック巨頭に対する規制と課税を推進しており、AppleやMeta、イーロン・マスクのXに対しても数億ドルの罰金を科している。トランプはこれらの措置を非関税障壁と批判し、米国企業に損害を与えていると非難している。## FRB次期議長候補は1月初旬に発表かアメリカ財務長官のベネットは、FRBの次期議長候補は最も早く来年1月初旬にトランプ大統領によって発表される可能性が高いと述べた。ベネットは、今週中に1〜2回の面接が行われるとし、トランプは候補者のFRB政策、構造、経済見通しに関する意見を率直に尋ねていると語った。また、ベネットは、ホワイトハウスの国家経済委員会（NEC）長官ハセッと、FRBの前理事ウォッシュの両候補者を「非常に優秀」と賞賛し、トランプは先週金曜日にこの2人を最有力候補として挙げたと報じられている。## ロシア・ウクライナ和平交渉の見通しは遠いロシア外務省副長官リアブコフは、ドンバス、クリミア、ルガンスク、ザポロジエ、ヘルソンなどの領土問題について、ロシアは譲歩しないと改めて表明した。リアブコフは、ロシアは外交的合意に向けて準備しているが、キエフとモスクワは領土、安全保障、西側軍隊の展開に関して深刻な意見の相違があると述べた。ロシアは、西側がウクライナに軍隊を展開することにいかなる形でも同意しないと強調した。ベルリンでの米・ウクライナの和平交渉について、リアブコフは、ロシア側は結果を把握しておらず、持続可能な解決策を見つけるには長い時間がかかると語った。## テクノロジー大手の動向OpenAIは、イギリスの元財務大臣ジョージ・オズボーンを招き、世界的な「スターゲート」計画の海外展開を指導させる。オズボーンは、OpenAI for Countriesの責任者に就任する予定だ。この計画は、価値5000億ドルのスターゲートプロジェクトの国際版であり、OpenAIはイギリスとアラブ首長国連邦と協定を結び、50か国と主権AI開発について協議中だ。モルガン・スタンレーは、2026年にTeslaのロボタクシー車隊が大幅に拡大すると予測している。同社は、オースティンでの無安全員監督テストが重要な検証となるとし、技術と規制の節点が達成され、2026年4月にCybercabが稼働開始すれば、Teslaのロボタクシー車隊は現在の数台から約1000台に増加すると見込んでいる。## 注目すべき事項イギリスの11月CPI月次、消費者物価指数月次、ドイツの12月IFO企業景況指数が次々と発表される予定だ。FRB理事のウォラーとウィリアムズも講演を行う。米国の12月12日週のEIA原油在庫データも注目される。市場の動向は依然として不確実性に満ちており、投資家は政策動向と経済指標を注意深く追う必要がある。
市場波瀾：失業率創新高衝擊、多頭は困境の中で突破を模索する
アメリカの労働市場から懸念すべきシグナルが届いている。火曜日に発表された11月の雇用統計は、失業率が4.6%に上昇し、過去4年で最高水準に達し、市場予想の4.4%を大きく上回った。この変化は、経済成長の脆弱性が増していることを反映しており、企業はAIブームの影響で採用規模を抑制する傾向を強めている。
雇用データの矛盾性
表面上は、11月の非農業部門の新規雇用者数が6.4万人増加し、予想の5万人を上回ったことから、安定した成長を示しているように見える。しかし、この数字はより深刻な問題を隠している。FRBの情報筋Nick Timiraosは、過去6ヶ月間の民間部門の平均月間新規雇用が4.4万人であり、パンデミック後最低水準を記録したと指摘している。同時に、10月の非農業部門の雇用は大幅に下方修正され、10.5万人の減少となり、2020年末以来最大の落ち込みとなった。
アメリカ政府は10月の政府一時停止期間中に正確なデータ収集ができなかったため、10月の失業率は公表されていない。しかし、FRBのパウエル議長は、失業率がさらに0.1〜0.2ポイント上昇する可能性を示唆している。四捨五入を行わない場合、11月の実質失業率は4.564%となり、9月の水準から12.4ベーシスポイント上昇している。
景気後退への懸念拡大
米国経済の先行きに対する市場の懸念は、周辺から中心へと移行している。10年物米国債の利回りは約4.14%に低下し、ドル指数は0.04%下落して98.21となった。WTI原油は2.66%急落し55.17ドル/バレルとなった。これら「三殺」局面—米国債利回り、原油価格、ドルの同時下落—は、市場が景気後退を予測していることを明確に示している。
1月のFRBの再利下げ確率は依然として24%で、前日と変わらず、市場の金融政策転換期待は冷めている。米国2年物国債の利回りは一時低下した後に反発し、10年物国債も上昇後に下落、投資家の将来の見通しに対する不確実性を反映している。
株式市場の動きはまちまち、テック株はそれぞれの物語
米国株の主要3指数は昨日、パフォーマンスが分かれた。ダウ工業株30種平均は0.62%下落し、S&P500は0.24%下落して連続3日安となった。一方、ナスダック総合指数は0.23%反発した。中国の金龍指数は0.34%下落。欧州市場は全面安で、FTSE100は0.68%下落、CAC40は0.23%、DAX30は0.63%下落した。
テック株の新たなリーダーが台頭している。Teslaは3%以上上昇し、終値最高値を更新、米国の時価総額第7位の企業となった。NVIDIA、Apple、Microsoft、Amazonは0.01%から0.81%の範囲で上昇し、Metaは1.49%上昇して逆風の中で強さを見せた。一方、Googleは0.54%下落した。
商品・為替市場の動向
金は0.06%下落し、1オンスあたり4302ドルとなった。原油はWTIが2.6%以上下落し55.17ドル/バレルとなり、世界経済成長への懸念を反映している。
為替市場では、ドル/円は0.31%下落し、ユーロ/ドルは0.05%下落、ドル指数は全体的に弱含みで98.21となった。
仮想通貨市場は小幅に変動
ビットコインは過去24時間で1.42%上昇し、現在87,670ドル（最新データに基づき87.67K）を記録している。イーサリアムは0.4%下落し、2950.8ドル（最新データは2.95K）となっている。
香港株の夜間先物は25219ポイントで引け、前日比16ポイント安。中国本土株の夜間先物は8764ポイントで、前日比6ポイント高。
トランプ大統領の新年政策発表間近
アメリカのトランプ大統領は、米東部時間の水曜日夜9時（台湾時間の木曜日午前10時）に全国放送の演説を行う予定だ。この時期は、ホワイトハウスへの復帰後の支持率低下と経済逆風の中での重要な瞬間となる。過去1年、トランプは貿易、防衛、移民、ロシア・ウクライナ紛争に関する政策立場で同盟国と摩擦を頻繁に起こしてきた。今回の演説は、彼の政績を強調し、新年の優先事項を予告するプラットフォームとなる。共和党は来年11月の中間選挙で議会の支配権維持を目指している。
小売売上高は横ばい、サービス業PMIは予想を下回る
アメリカの10月小売売上高は前月比横ばいで、市場予想の0.1%増を下回った。自動車を除く小売売上高は0.4%増加し、予想の0.3%をわずかに上回った。
米国の12月サービス業購買担当者景気指数（PMI）の速報値は52.9で、市場予想の54を下回った。総合PMIの速報値は53で、予想の53.9を下回った。製造業のPMI速報値は51.8で、予想の52.1をやや下回った。これらのデータと雇用統計は、経済成長の鈍化を示す景色を描いている。
AI投資が世界経済成長のエンジンに
経済協力開発機構（OECD）事務局長Mathias Cormannは、AI投資の急増が世界の成長を促進していると述べた。OECDは、今後もAI投資が継続的に増加し、生産性向上を通じて長期的な経済効果をもたらすと予測している。ただし、OECDは来年の世界経済成長予測を3.5%から2.9%に下方修正し、貿易障壁の影響が完全には反映されていないと警告している。
米欧のデジタル税争い激化
アメリカ政府は、欧州連合（EU）が米国のテクノロジー企業に対して課しているデジタル税に対抗措置を取る可能性を示した。米国通商代表部（USTR）は、EUが米国のサービス提供者に対して差別的な手段を継続する場合、すべての手段を用いて対抗し、外国のサービスに課金したり、制限を加えたり、その他の措置を取ると述べている。
争点は規制の違いにある。EUはGoogle、Meta、Amazonなどの米国テック巨頭に対する規制と課税を推進しており、AppleやMeta、イーロン・マスクのXに対しても数億ドルの罰金を科している。トランプはこれらの措置を非関税障壁と批判し、米国企業に損害を与えていると非難している。
FRB次期議長候補は1月初旬に発表か
アメリカ財務長官のベネットは、FRBの次期議長候補は最も早く来年1月初旬にトランプ大統領によって発表される可能性が高いと述べた。ベネットは、今週中に1〜2回の面接が行われるとし、トランプは候補者のFRB政策、構造、経済見通しに関する意見を率直に尋ねていると語った。
また、ベネットは、ホワイトハウスの国家経済委員会（NEC）長官ハセッと、FRBの前理事ウォッシュの両候補者を「非常に優秀」と賞賛し、トランプは先週金曜日にこの2人を最有力候補として挙げたと報じられている。
ロシア・ウクライナ和平交渉の見通しは遠い
ロシア外務省副長官リアブコフは、ドンバス、クリミア、ルガンスク、ザポロジエ、ヘルソンなどの領土問題について、ロシアは譲歩しないと改めて表明した。リアブコフは、ロシアは外交的合意に向けて準備しているが、キエフとモスクワは領土、安全保障、西側軍隊の展開に関して深刻な意見の相違があると述べた。ロシアは、西側がウクライナに軍隊を展開することにいかなる形でも同意しないと強調した。ベルリンでの米・ウクライナの和平交渉について、リアブコフは、ロシア側は結果を把握しておらず、持続可能な解決策を見つけるには長い時間がかかると語った。
テクノロジー大手の動向
OpenAIは、イギリスの元財務大臣ジョージ・オズボーンを招き、世界的な「スターゲート」計画の海外展開を指導させる。オズボーンは、OpenAI for Countriesの責任者に就任する予定だ。この計画は、価値5000億ドルのスターゲートプロジェクトの国際版であり、OpenAIはイギリスとアラブ首長国連邦と協定を結び、50か国と主権AI開発について協議中だ。
モルガン・スタンレーは、2026年にTeslaのロボタクシー車隊が大幅に拡大すると予測している。同社は、オースティンでの無安全員監督テストが重要な検証となるとし、技術と規制の節点が達成され、2026年4月にCybercabが稼働開始すれば、Teslaのロボタクシー車隊は現在の数台から約1000台に増加すると見込んでいる。
注目すべき事項
イギリスの11月CPI月次、消費者物価指数月次、ドイツの12月IFO企業景況指数が次々と発表される予定だ。FRB理事のウォラーとウィリアムズも講演を行う。米国の12月12日週のEIA原油在庫データも注目される。市場の動向は依然として不確実性に満ちており、投資家は政策動向と経済指標を注意深く追う必要がある。