米ドルと人民元の為替レートが年内最高値を更新！ゴールドマン・サックスは2026年に6.85まで上昇すると予測、国際化の進展が加速

人民元のこの上昇トレンドは勢いが止まらない。11月26日現在、ドル円相場（USD/CNY）は7.0824に下落し、ドル離岸人民元（USD/CNH）は7.0779に下落、いずれも1年以上ぶりの最安値を記録している。背後で何が起きているのか？

FRBの利下げが上昇余地を開き、中央銀行が積極的に為替レートの上昇を促進

この人民元の上昇の推進力を遡ると、主に二つの要因に由来している。まず、米連邦準備制度理事会（FRB）の段階的な利下げが人民元の上昇余地を生み出したこと。次に、国内政策の側面でも為替レートの強化を意図的に誘導している。

中国人民銀行は毎日、中央レート（即期レートは中央レートの上下2%の範囲内で変動）を設定し、為替レートの期待を持続的に押し上げている。同時に、国有銀行は頻繁にドルを買い入れ、為替レートの変動幅を効果的にコントロールし、人民元と米ドルのレートを着実に上昇させている。データによると、CFETS人民元レート指数は11月21日に98.22に上昇し、今年4月以来の最高値を記録した。

この一連の操作の背後にはどのような戦略的意図があるのか？Pantheon Macroeconomicsの上級エコノミストKelvin Lamは深い解説を行っている：「マクロ戦略の観点から見ると、中国当局は人民元の安定性を示すことで国際的な認知度を高めようとしているようだ。これは、1998年のアジア金融危機時に人民元が競争的な切り下げに参加せず、地域の基準通貨としての地位を固めた歴史を思い起こさせる。」

市場反応から見る、人民元の上昇の意義は深遠

過去のデータと比較すると、この上昇には特別な意味がある。2018年の米中貿易戦争の際、人民元は約5%の下落を経験した。一方、2025年には人民元は約3%の上昇を見せている。この変化の背景には、政策の態度の明確な調整がある。

フランス銀行のアジア・マクロ戦略責任者Kiyong Seongは次のように指摘している：「市場の変動が激しい環境下でも、人民元が強さと安定性を示すことは、人民元の国際化推進にとって大きな支えとなる。」

国際決済銀行（BIS）の最新データもこれを裏付けている。2022年の調査と比較して、ドル対人民元の1日の平均取引量は約60%増加し、7810億ドルに達し、世界の1日あたりの外為取引総額の8%以上を占めている。これは、国際市場における米ドルと人民元のレートに対する関心が高まっていることを示している。

ゴールドマン・サックスの予測：年末に7元の壁を突破、2026年には6.85へ

米ドル人民元の今後の動きについて、ゴールドマン・サックスのアナリストは明確な予測を示している。政策支援により、人民元の強さが維持されると見ており、年末までに1ドル＝7元の水準に達し、その後1年以内に6.85まで上昇し続けると予測している。

ゴールドマン・サックスは、経済的要因と非経済的要因を総合的に考慮し、人民元の国際化は中国政府の主要政策の一つとなっており、今後数年で著しい加速が見込まれると指摘している。これは、米ドル人民元のこの上昇トレンドが一時的な変動にとどまらず、長期的な国際化戦略の具体的な表れであることを意味している。