最近两年加密市场出现了很有意思的现象——资金面明显分化了。

自从现货ビットコインETFが承認されて以来、コンプライアンス資金が大量にBTCに流入しています。これは良いことですが、問題は資金がすべてBTCに集中し、他のセクターへの増加資金が明らかに減少している点です。データを見ると、この差がどれほど大きいかがわかります——BTCの2年の上昇率はほぼ90％であり、強気市場においてこのパフォーマンスは堅実な成長と言えます。

しかし、Layer2やGameFiなどかつて熱狂的だったストーリー型セクターを見ると、状況は全く異なります。これらのセクターの下落は一般的にBTCの上昇を超えており、中にはその下落幅が目を見張るものもあります。なぜこうなるのか？要するに、市場の注目と資金がBTCやイーサリアムとそのエコシステムに吸引されているためです。これらも発展していますが、確かに増加資金の分配はそれほど多くありません。

このような構造的な分化現象は注目に値し、市場の感情や資金配分戦略の深層変化を反映しています——コンプライアンス資本はリスクが比較的コントロールしやすい大型銘柄を選好し、中小規模のストーリー型セクターのリスク許容度は明らかに低下しています。