有个現象は面白いです——みんなは秒単位の流動性を求めているのに、ある瞬間に全員が一斉に出金しようとする。

DeFi界隈では「流動性の増加」がほぼ万能薬のようになっています：より迅速な退出、低コストの取引、シームレスな交換。聞こえは良いですが、歴史の帳簿をひもとけば明らかです。この「無条件の流動性」に問題があるのです——大きなリスクは見えないところに潜んでいて、使わざるを得ない瞬間に爆発します。

このとき、いくつかの新型DeFi製品を見ると面白いです。これらは単に「速度最優先」を追求するのではなく、正直に認めています：流動性が十分であることは良いことですが、底を打つ必要があると。過剰担保の仕組みについて言えば、それを浪費と見るよりも、システム全体に「クッション」を装備していると理解したほうが良いです。資産を使ってステーブルコインを鋳造するとき、この追加の担保率はまるで自分に余裕を持たせるようなもので、真のリスク圧力が来たときに一瞬で破綻しないようにします。

別の角度から考えると、この「自制の設計」はむしろ長期的な安定運用の鍵となるかもしれません。